Die Nachfrage nach Bitcoin (BTC) in den USA weicht von der globalen Aktivität ab, mit neuen Anzeichen einer Schwäche in den Vereinigten Staaten, obwohl Binance ein Schauplatz für den Whale-Handel bleibt. Der Coinbase-Premium-Index – ein vielbeachteter Indikator für das US-Kaufinteresse – ist auf den tiefsten Stand seit Juli gefallen.

Der Indikator liegt derzeit bei minus 0,19 %, eine geringe Preisdifferenz, aber ein klares Signal, dass US-Trader eine reduzierte Nachfrage zeigen. Ein negativer Wert bedeutet, dass BTC auf Coinbase – dem Markt, der am stärksten mit professioneller und institutioneller Aktivität assoziiert wird – im Vergleich zu anderen großen Börsen mit einem leichten Abschlag gehandelt wird. Der Index kippte im Oktober weiter ins Negative, als sich BTC in einer Spanne zwischen 80.000 und 85.000 USD bewegte. Die Erholung von der tieferen Sommerspanne kam nicht mit Kaufbegeisterung; stattdessen traf sie auf Verkaufsdruck von US-amerikanischen Whales.

Die US-Handelszeiten sind ebenfalls eng mit institutioneller Aktivität verknüpft, da ETFs ihre BTC-Bestände aufbauen oder abbauen.

Coinbase-Aufschlag spiegelt institutionelle BTC-Nachfrage wider

Laut einer Analyse von @darkfrost ist der Coinbase-Premium-Index stark in Richtung institutioneller Aktivität verzerrt. Coinbase bleibt eine Plattform für professionelle Konten, während Binance das Verhalten aller Anlegertypen widerspiegelt, einschließlich Retail-Teilnehmern und risikofreudigen Crypto-Whales.

Die beiden Anlegergruppen verhalten sich unterschiedlich und verfolgen unterschiedliche Ziele: US-amerikanische professionelle Trader haben versucht, konservativ zu bleiben und die Renditen der jüngsten Bitcoin-Erholung zu sichern. US-Institutionen reagieren zudem stärker auf die sich verschiebenden geopolitischen Spannungen im Krieg mit dem Iran sowie auf inländische Wirtschafts- und Marktfaktoren.

Vorerst kann der Rückgang der US-Nachfrage nicht durch Retail-Käufer auf Binance ausgeglichen werden. Das jüngste Verhalten US-amerikanischer Institutionen signalisiert geringes Vertrauen in BTC und den breiteren Crypto-Markt, verbunden mit der Bereitschaft, jede Rallye zur Gewinnsicherung zu nutzen.

Bitcoin handelt in Umfeld mit hohen Renditen, das von globaler Unsicherheit und steigenden Energiepreisen geprägt ist, was Institutionen weniger risikobereit und zur Zuweisung von Liquidität zurückhaltend macht. In diesem Umfeld wurde BTC aufgrund seiner relativ hohen Volatilität nicht als Instrument gegen Inflation gehalten. Überschüssige Liquidität floss stattdessen in Aktien, den Technologiesektor und den breiteren S&P 500.

Gleichzeitig verzeichnet BTC eine fortlaufende stille Akkumulation in Adressen mit 100–1.000 Coins. Diese Kohorte stellte mit insgesamt 20.384 Wallets einen neuen Rekord auf und fügte im Laufe des Jahres 2026 rund 1.000 neue Whales hinzu. Ältere Kohorten halten ebenfalls langfristig, obwohl Miner ihre Aktivität reduziert und mehr Reserven verkauft haben.

BTC-Stimmung bleibt neutral

Die BTC-Stimmung kehrte auf 55 Punkte zurück, was eine neutrale Positionierung auf der 0–100-Skala des Indikators anzeigt, nachdem sie mehrere Tage in der Gier-Zone über 70 verbracht hatte. Hauptauslöser der Verschiebung war die kürzliche Welle von Liquidationen, die Long-Positionen trafen, als BTC von seinem jüngsten Niveau bis in den Bereich von 81.000 USD fiel.

In den letzten Monaten hat sich die BTC-Nachfrage schnell verschoben. Käufer treten tendenziell auf, wenn sich die Münze näher an 80.000 USD bewegt, und Treasury-Unternehmen halten weiterhin Coins oder erwerben zusätzliche. Die aktuellen Bedingungen werden als potenzielles Signal für eine größere Erholung betrachtet, doch Trader und Investoren bleiben bevorzugt vorsichtig und vermeiden eine Überallokation, bis klarere bullische Zeichen sichtbar werden. Bis diese Zeichen erscheinen, liegen die zu beobachtenden Indikatoren offen zutage: ob der Coinbase-Aufschlag zurück in Richtung Neutral klettert, ob die ETF-Flüsse vom Abbau von BTC zum Aufbau wechseln und ob der Rekordaufbau von 100–1.000-BTC-Adressen neben dem institutionellen Verkauf anhält.

Die BTC-Volatilität steigt ebenfalls, von 0,90 % im August auf 1,52 % in den letzten 30 Tagen. Während die Volatilität prozentual historisch niedrig bleibt, deutet der Anstieg auf vorsichtigeres Trading und unmittelbare Reaktionen auf veränderte Bedingungen hin statt auf zuversichtliches Halten. Im Oktober lebte die Futures-Nachfrage nach BTC wieder auf, während die Spot-Nachfrage schwach bleibt – eine Spaltung, die für die Einschätzung der US-Nachfrage wichtig ist, da Spot-Käufe tatsächlich den Besitzer wechselnde Coins betreffen, während Futures Derivat-Positionierungen widerspiegeln.