Coinbase Derivatives, der regulierte Futures-Arm der Kryptowährungsbörse Coinbase, hat bei der US-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) einen Antrag eingereicht, um unbefristete Futures-Kontrakte (Perpetual Futures) auf einzelne Aktien und börsengehandelte Fonds (ETFs) aufzulegen. Der Antrag ist ein Schritt Richtung Einführung einer neuen Kategorie von Derivateprodukten für US-Trader, wobei die Produkte noch nicht genehmigt oder handelbar sind.

Kernpunkte

• Coinbase Derivatives, der regulierte Futures-Arm von Coinbase, ist die im CFTC-Antrag genannte Einheit.
• Bei den vorgeschlagenen Produkten handelt es sich um Perpetual Futures, eine Derivateart ohne festes Ablaufdatum, basierend auf Einzelaktien und ETFs.
• Es handelt sich um einen regulatorischen Antrag, nicht um einen bestätigten Produktstart. Der Handel kann erst beginnen, nachdem die Genehmigung erteilt und alle erforderlichen Schritte zur Börsennotierung abgeschlossen sind.

Was Coinbase Derivatives bei der CFTC eingereicht hat

Coinbase Derivatives hat den Antrag bei der Commodity Futures Trading Commission eingereicht, der US-Bundesbehörde, die die Derivatemarkte beaufsichtigt. Der Vorschlag umfasst Perpetual-Futures-Kontrakte auf einzelne Unternehmensaktien sowie auf ETFs, also Fonds, die einen Korb von Assets abbilden und wie gewöhnliche Aktien an Börsen gehandelt werden.

Perpetual Futures wurden auf Krypto-Handelsplattformen populär, und die Vertragsstruktur ist an US-regulierten Aktien-Derivatemarkten kein Standardangebot. Diese Lücke ist Teil dessen, was den Antrag bemerkenswert macht: Sie würde ein Instrument, das traditionell mit dem Krypto-Handel verbunden ist, der US-Derivateaufsicht unterstellen.

Ein CFTC-Antrag ist der Beginn eines regulatorischen Prüfprozesses. Er bestätigt weder eine Genehmigung noch legt er ein Startdatum fest, und in der Regel wären weitere Regelzertifizierungen oder Schritte zur Börsennotierung erforderlich, bevor der Handel beginnen kann.

Der Schritt erfolgt, während Coinbase seinen regulierten Finanz-Fußabdruck in anderen Bereichen ausweitet, darunter eine Partnerschaft mit Moov, um Stablecoin-Zahlungsdienste für Community-Banken und Kreditgenossenschaften bereitzustellen.

Coinbase ist nicht allein mit dieser Produktkategorie. Die Moskauerörse kündigte zuletzt Pläne für Perpetual Futures auf Bitcoin, Ether, Solana, XRP und TRX an, was das wachsende globale Interesse an Perpetual-Kontraktstrukturen über Asset-Klassen hinweg widerspiegelt. Betrachtet man beide Schritte gemeinsam, überschreiten sie dieselbe Grenze in entgegengesetzte Richtungen: Ein krypto-natives Unternehmen sucht Aktienmarkt-Exposure zu ergänzen, während eine traditionelle Börse Krypto-Perpetuals hinzufügt.

Wie sich diese Produkte auf US-Trader auswirken könnten

Perpetual Futures sind Derivate, also Finanzkontrakte, mit denen Trader auf den Preis eines Assets spekulieren können, ohne es direkt zu besitzen. Im Gegensatz zu Standard-Futures haben Perpetual-Kontrakte kein Ablaufdatum, sodass eine Position unbegrenzt gehalten werden kann, solange der Trader die Margin-Anforderungen erfüllt. Auf Krypto-Plattformen bleiben diese Kontrakte in der Regel durch periodische Funding-Zahlungen zwischen Long- und Short-Positionen am Preis des zugrunde liegenden Assets verankert.

Bei einer Genehmigung würden Perpetual Futures auf Einzelaktien und ETFs es US-Tradern ermöglichen, Long-Positionen (Wette auf steigende Kurse) oder Short-Positionen (Wette auf fallende Kurse) auf vertraute Aktienwerte über eine krypto-native Plattform einzugehen. Zugang und Berechtigung würden von den endgültigen Produktregeln von Coinbase Derivatives sowie etwaigen Auflagen der regulatorischen Genehmigung abhängen.

Diese Produkte bergen reale Risiken. Perpetual Futures beinhalten typischerweise Hebel, das heißt, ein Trader kontrolliert eine Position, die größer ist als seine eingezahlten Mittel. Eine starke Kursbewegung kann eine Liquidation auslösen, bei der eine Position automatisch geschlossen wird, um weitere Verluste zu begrenzen. Wer ein derartiges Produkt in Betracht zieht, sollte vor dem Handel verstehen, wie Margin und Liquidation funktionieren.

Unternehmenskontext

Für Coinbase ist die Ausweitung in Aktien-Derivate Teil eines längeren Vorstoßes in die regulierte Finanzinfrastruktur. Das Unternehmen stieg 2022 mit der Übernahme der Börse FairX in CFTC-regulierte Derivate ein und bietet berechtigten US-Tradern bereits Perpetual Futures auf Bitcoin und Solana an, ein Programm, das 2025 startete. Der Aktienantrag dehnt dieses Konzept auf traditionelle Assets aus. Er folgt auf eine Phase finanziellen Drucks: Die Coinbase-Aktie fiel, nachdem das Unternehmen einen Verlust von 1,36 US-Dollar je Aktie im zweiten Quartal meldete, was den Druck auf die Börse unterstreicht, die Einnahmen über die Handelsgebühren für Spot-Kryptogeschäfte hinaus zu diversifizieren.

Für jemanden, der heute Krypto auf Coinbase hält, ändert dieser Antrag nichts unmittelbar. Er ist ein Signal, dass Coinbase auf ein breiteres Derivateangebot in den USA hinarbeitet, das Tradern letztlich den Zugang zu Aktienmarkt-Exposure auf derselben Plattform ermöglichen könnte, die sie für Krypto nutzen. Die nächsten konkreten Meilensteine, die es zu beobachten gilt, sind jede CFTC-Antwort oder Genehmigungsmitteilung sowie die Produktspezifikationen und Margin-Regeln, die eine Genehmigung begleiten würden.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Derivateprodukte bergen erhebliche Risiken. Verstehen Sie die Funktionsweise vollständig, bevor Sie handeln.

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