Gewinne chinesischer Stahlwerke verbessern sich im zweiten Quartal, doch die Margen schwächen sich in der Nebensaison ab

in Commodity News 29/07/2026

Die Profitabilität der chinesischen Stahlindustrie verbesserte sich im zweiten Quartal gegenüber dem ersten Quartal, doch schwächere Nachfrage und steigende Stahlbestände haben die Margen der Stahlwerke seit Mitte bis Ende Juni belastet und Bedenken hinsichtlich der Aussichten des Sektors für das zweite Halbjahr ausgelöst.

Chinas Sektor für Eisenhütten- und Verarbeitungsaktivitäten erzielte in den Monaten Januar bis Juni einen Gesamtgewinn von 31,77 Milliarden Yuan ($4,69 Milliarden), 25% weniger als im Vorjahr, wie aus am 27. Juli veröffentlichten Daten des National Bureau of Statistics hervorgeht.

Auf Grundlage der NBS-Daten für das erste Quartal 2026 erwirtschaftete der Sektor im zweiten Quartal einen Gesamtgewinn von 35,11 Milliarden Yuan und drehte damit einen Verlust von 3,34 Milliarden Yuan im ersten Quartal deutlich ins Plus. Dennoch lag der Gewinn im zweiten Quartal immer noch 2,7% unter dem Vorjahreswert.

Trotz der vierteljährlichen Erholung sagten mehrere Werksquellen, Händler und ein Branchenanalyst, die Rentabilität habe sich seit Mitte bis Ende Juni verschlechtert, da die Nachfrage in der saisonalen Schwächephase nachgelassen habe, während die Produktionskürzungen zu gering geblieben seien. Damit sieht sich die Branche einem bekannten saisonalen Muster gegenüber, bei dem Produktionsdisziplin und nachgelagerte Nachfrage gemeinsam wirken müssten, um zu verhindern, dass die Lagerbestände schneller steigen als sich die Margen erholen können.

„Stand Ende Juli sind die Verkäufe von Warmband bei den inländischen Werken im Allgemeinen in Verluste von etwa Yuan 50-100/metric ton gerutscht“, sagte eine Werksquelle.

Eine weitere Werksquelle und ein Händler sagten, die Verkäufe von Baustahl (rebar) im Inland lägen derzeit ebenfalls bei einem Verlust von rund 50 yuan/mt.

Als Reaktion auf die schwächere saisonale Nachfrage und die wachsenden Verluste haben chinesische Stahlhersteller seit Mitte Juli ihre Produktionskürzungen ausgeweitet.

Die tägliche Roheisen- und Rohstahlproduktion in Werken von Mitgliedern der China Iron and Steel Association lag im Zeitraum 11. bis 20. Juli im Durchschnitt bei 1,841 Millionen mt beziehungsweise 2,015 Millionen mt, wie CISA-Daten vom 25. Juli zeigten. Das entspricht einem Rückgang von 1,3% beziehungsweise 0,4% gegenüber Anfang Juli sowie 5,3% beziehungsweise 5,9% weniger als ein Jahr zuvor.

Für den Zeitraum 1. bis 20. Juli lag die tägliche Roheisen- und Rohstahlproduktion im Durchschnitt bei 1,853 Millionen mt beziehungsweise 2,019 Millionen mt. Das ist 2,3% beziehungsweise 2,4% unter dem Juni-Durchschnitt. Die Produktion lag zudem 4,4% beziehungsweise 4,7% unter dem Vorjahresniveau.

Die Produktionskürzungen haben bislang jedoch nicht verhindert, dass die Lagerbestände weiter zunehmen.

Die von CISA überwachten Fertigstahlbestände in Werken und wichtigen Spotmärkten stiegen bis zum 20. Juli auf 27,75 Millionen mt, 8,3% über dem Stand Ende Juni und 18,5% höher als ein Jahr zuvor.

Die Bestände von Warmband und Baustahl erreichten bis zum 20. Juli 2,25 Millionen mt beziehungsweise 4,09 Millionen mt, rund 26,4% und 35% über dem Vorjahresniveau.

„Obwohl die Stahlhersteller die Produktionskürzungen ausgeweitet haben, fällt die Nachfrage noch schneller, wodurch die Stahlbestände hoch bleiben“, sagte eine Werksquelle. „Infolgedessen dürften sich Stahlpreise und die Rentabilität der Werke auf absehbare Zeit nicht verbessern.“

Eine weitere Werksquelle sagte, jüngste Rückgänge der Kokspreise hätten dazu beigetragen, dass sich die Verluste in der Stahlherstellung nicht weiter ausweiteten.

„Die aktuellen Verluste liegen für die meisten Werke weiterhin in einem tolerierbaren Bereich“, sagte die Quelle. „Angesichts der schwachen inländischen Stahlnachfrage war der Rückgang der Stahlproduktion im Juli immer noch zu gering, um die Bestände zu reduzieren oder einen spürbaren Anstieg der Stahlpreise zu stützen.“

Marktteilnehmer im Stahlsektor beobachten aufmerksam eine für Ende Juli erwartete Sitzung des Politbüros der Kommunistischen Partei, die traditionell auf Wirtschaftspolitik ausgerichtet ist. Die Sitzung wird beobachtet, weil jedes politische Signal zu inländischem Konsum, Immobilien oder Infrastruktur für die Stahlnachfrage relevant wäre; Marktteilnehmer sagten jedoch, sie warteten auf konkrete Maßnahmen statt nur auf Erwartungen.

Die beiden Werksquellen sagten, falls die Sitzung keine neuen Konjunkturmaßnahmen ankündige, die auf die Belebung des Inlandskonsums oder die Unterstützung traditioneller stahlverbrauchender Sektoren wie Immobilien und Infrastruktur abzielen, sei im zweiten Halbjahr keine nennenswerte Erholung der Stahlnachfrage zu erwarten, und die Stahlpreise dürften auf niedrigem Niveau verharren.

Platts, Teil von S&P Global Energy, bewertete inländisches HRC am 16. Juli mit 3,320 yuan/mt ($490/mt) und rebar mit 3,060 yuan/mt, was gegenüber Ende Juni einem Rückgang von 30 yuan/mt beziehungsweise einem unveränderten Niveau entspricht. Quelle: Platts