CFTC warnt Prognosemärkte, mangelhafte Anmeldungen für Anreizprogramme zu korrigieren
Wichtige Erkenntnisse
- •Die CFTC warnte, dass eine steigende Anzahl von Anmeldungen für Anreizprogramme von Prognosemarkt-Plattformen verfahrenstechnisch oder inhaltlich mangelhaft sind.
- •Anreize, die an das Handelsvolumen geknüpft sind, können Wash-Trading, vorab abgesprochenen Handel und andere manipulative Praktiken fördern, da Trader versuchen, die Volumenziele zu erreichen.
- •Market-Maker-Programme, die Nettogewinne garantieren oder Verluste durch Zuschüsse und Rabatte decken, wurden als potenzielle Quellen für betrügerisches Verhalten identifiziert.
- •Die CFTC hat im Juni ihre erste Regel für Prognosemärkte vorgeschlagen und sich aktiv gegen rechtliche Herausforderungen auf Bundesstaatsebene bezüglich Sportwettvorschriften für diese Plattformen eingesetzt.
- •Die Serie von Warnungen der Behörde signalisiert die Absicht sicherzustellen, dass die Compliance-Infrastruktur des Sektors nicht hinter seiner schnellen Mainstream-Expansion über Wahlen, Sport und Krypto-bezogene Ereignisse zurückbleibt.
CFTC warnt Prognosemärkte, mangelhafte Anmeldungen für Anreizprogramme zu korrigieren
Der US-Aufseher, der Plattformen für Prognosemärkte wie Kalshi und Polymarket beaufsichtigt, warnt die Branche davor, dass sie schlechte Compliance-Gewohnheiten entwickelt, die die Tür für Marktmissbrauch öffnen könnten.
Die US-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat zusätzliche Richtlinien herausgegeben, die Prognosemarkt-Plattformen davor warnen, wie sie ihre Anreizprogramme verwalten. Die Behörde erklärte, dass Unternehmen ihre Programme ordnungsgemäß einreichen und Strukturen vermeiden müssen, die schädliches Handelsverhalten fördern könnten.
Wie bei jeder regulierten Handelsplattform unter der Aufsicht der CFTC versuchen Prognosemarkt-Unternehmen routinemäßig, Trader mit hohem Volumen anzuziehen und Unternehmen zu ermutigen, als Market Maker zu fungieren, um die Beteiligung zu vertiefen und das Handelsvolumen zu steigern. Die CFTC ist jedoch nach am Mittwoch herausgegebenen Richtlinien besorgt über die angewandten Methoden geworden.
Die US-Derivate-Aufsicht warnte Plattformen für Event-Verträge, dass sie eine steigende Anzahl von Anmeldungen im Zusammenhang mit Anreizprogrammen beobachtet, von denen viele häufig "verfahrenstechnisch oder inhaltlich mangelhaft" sind. Diese Mängel, so das Dokument, behindern die Fähigkeit der Behörde festzustellen, ob eine Plattform "angemessene Informationen über die Bedingungen des Programms bereitgestellt und die Compliance des Programms ausreichend bewertet hat".
Die CFTC identifizierte spezifische Merkmale innerhalb dieser Belohnungsprogramme, die "Compliance-Bedenken aufwerfen". Belohnungen, die für Teilnehmer mit hohem Volumen konzipiert sind, können Trader dazu ermutigen, "ausschließlich zu handeln, um Volumenziele zu erreichen, was das Risiko von Wash-Trading, vorab abgesprochenem Handel oder anderen betrügerischen, manipulativen oder störenden Handelspraktiken erhöht." Solche Bedenken werfen ein Echo auf langjährige Probleme, die die CFTC in traditionellen Terminmärkten überwacht hat, wo Anreizstrukturen, die an das Volumen geknüpft sind, historisch gesehen Vektoren für illegale Aktivitäten waren.
Market-Maker-Programme, bei denen Unternehmen incentiviert werden, eine der beiden Seiten eines Marktes zu übernehmen, standen ebenfalls unter Beobachtung. Einige dieser Programme garantieren Nettogewinne oder decken Verluste "durch Zuschüsse und Rabatte", was, so warnte die Aufsichtsbehörde, in ähnlicher Weise betrügerisches Verhalten und Marktmanipulation fördern könnte.
Die CFTC hat eine führende Rolle bei der Förderung der Entwicklung von US-Prognosemärkten übernommen. Sie hat Rechtsstreitigkeiten gegen Bundesstaaten geführt, die Prognosemarkt-Unternehmen wegen angeblicher Verstöße gegen lokale Sportwettvorschriften verklagt haben. Im Juni hat die Behörde ihre erste Prognosemarkt-Regel vorgeschlagen.
Gleichzeitig hat die Behörde die expandierende Branche durch Richtlinien und Warnungen (Advisories) dahingehend gelenkt, wie sie die bestehenden Regeln für die von ihr beaufsichtigten Designated Contract Markets (DCMs) ordnungsgemäß einhalten kann. Dazu gehört ein im vergangenen Monat herausgegebenes Advisory, das Plattformen davor warnt, bei der Zertifizierung von Vertragsvorlagen Abstriche zu machen. Die aufeinanderfolgenden Warnungen signalisieren, dass, während Prognosemärkte zunehmend Mainstream-Attention erlangen – von politischen Wahlen über Sport bis hin zu Krypto-bezogenen Ereignissen – die Regulierungsbehörden entschlossen sind sicherzustellen, dass das schnelle Wachstum des Sektors seine Compliance-Infrastruktur nicht überholt.
