CFTC schließt sich der SEC an und prüft Kryptoregulierung ohne CLARITY Act
Wichtige Erkenntnisse
- •Das Innovation Advisory Committee der CFTC wird am 20. August zusammentreten, um über die Regulierung von Kryptowerten, künstlicher Intelligenz und Prognosemärkten zu beraten – einschließlich Bereichen, in denen Behördenmaßnahmen künftige Gesetzgebung ergänzen könnten.
- •Der CLARITY Act, ein Marktstrukturgesetz, das im Juli 2025 das Repräsentantenhaus passierte und die Aufsicht über digitale Vermögenswerte zwischen SEC und CFTC aufteilen würde, kam vor der Augustpause im Senat nicht voran.
- •Die SEC hat für Freitag eine eigene Sitzung anberaumt, um neue Regeln für ein maßgeschneidertes Angebotsregime für bestimmte Krypto-Investmentverträge zu erörtern, und erklärte, bis zum Erlass eines Marktstrukturgesetzes im Rahmen ihrer bestehenden Befugnisse zu handeln.
- •Michael Selig ist der einzige vom Senat bestätigte CFTC-Kommissar und Vorsitzende; vier Sitze bleiben unbesetzt, was Abgeordnete dazu veranlasst hat, das Weiße Haus zu weiteren Nominierungen aufzufordern.
- •Ob ein digitaler Vermögenswert als Commodity oder als Wertpapier eingestuft wird, bestimmt, welche Registrierungs-, Offenlegungs- und Handelsanforderungen welcher Behörde gelten – eine Grenzziehung, die historisch weitgehend durch Durchsetzungsmaßnahmen und Gerichtsentscheidungen erfolgte.
Die US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat eine Ausschusssitzung angekündigt, die die Behörde zu politischen Fragen beraten soll – darunter eine mögliche Prüfung, wie die Regulierung von Kryptowährungen in Ermangelung von Maßnahmen des Kongresses angegangen werden kann.
In einer am Donnerstag veröffentlichten Mitteilung kündigte die CFTC an, am 20. August eine Sitzung ihres Innovation Advisory Committee abzuhalten, um Fragen der Regulierung von Kryptowerten, künstlicher Intelligenz und Prognosemärkten zu behandeln. Zu den potenziellen Krypto-Themen gehörten unter anderem „Bereiche, in denen regulatorisches Handeln künftige Kongressgesetzgebung ergänzen kann“ – eine Formulierung, die sich offenbar auf das Scheitern des US-Senats bezieht, den Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) vor dem Beginn der Augustpause in der vergangenen Woche voranzutreiben.
Der CLARITY Act, ein Marktstrukturgesetz, das im Juli 2025 vom US-Repräsentantenhaus verabschiedet wurde, soll klären, wie die regulatorischen Zuständigkeiten für digitale Vermögenswerte zwischen der SEC und der CFTC aufgeteilt werden. Die CFTC, die die US-Derivatemärkte einschließlich Futures und Swaps beaufsichtigt, behandelt Kryptowährungen wie Bitcoin seit langem als Commodities (Rohstoffe). Diese Aufteilung hat praktische Konsequenzen für Marktteilnehmer: Ob ein digitaler Vermögenswert als Commodity oder als Wertpapier eingestuft wird, bestimmt, welche Regeln welcher Behörde – und damit welche Registrierungs-, Offenlegungs- und Handelsanforderungen – zur Anwendung kommen. In der Praxis wurde die Grenze zwischen den beiden Aufsichtsbehörden häufig eher durch Durchsetzungsmaßnahmen und Gerichtsurteile als durch spezifische Regelungen gezogen – genau diese Lücke soll der CLARITY Act schließen.
Auf die Ankündigung der CFTC folgte eine ähnliche Mitteilung über eine Sitzung der US Securities and Exchange Commission (SEC) am Freitag. Der Tagesordnung zufolge beabsichtigt die Kommission, über „neue Regeln zur Schaffung eines maßgeschneiderten Angebotsregimes für bestimmte Investmentverträge mit Kryptowerten“ zu beraten. Ein Sprecher ergänzte, die SEC werde die Bemühungen des Kongresses um die Verabschiedung eines Marktstrukturgesetzes unterstützen, bis ein solches Gesetz verabschiedet sei, werde die Behörde jedoch „innerhalb ihrer Befugnisse“ arbeiten, um die Kryptoregulierung voranzutreiben. Die unmittelbar aufeinanderfolgenden Mitteilungen bedeuten, dass die beiden wichtigsten US-Marktaufsichtsbehörden ihre Kryptopolitik nun auf Grundlage ihrer bestehenden Befugnisse vorantreiben, während die Gesetzgebung weiterhin im Senat ruht.
Michael Selig bleibt der einzige vom Senat bestätigte CFTC-Kommissar und Vorsitzende; es gibt keine Anzeichen dafür, dass US-Präsident Donald Trump weitere Nominierungen zur Besetzung der Führungspositionen der Behörde ankündigen wird. Nach Gesetz besteht die Kommission aus bis zu fünf vom Präsidenten ernannten und vom Senat bestätigten Mitgliedern, von denen nicht mehr als drei derselben politischen Partei angehören dürfen. Während Selig bei der Sitzung am 20. August von weiteren CFTC-Mitarbeitern begleitet wird, hat das Fehlen eines vollständigen überparteilichen Gremiums aus fünf Kommissaren viele Abgeordnete zum Handeln gegenüber dem Präsidenten aufgerufen. Zu den kurzfristigen Meilensteinen zählen der Ausgang der SEC-Sitzung am Freitag, die CFTC-Sitzung am 20. August, die Frage, ob das Weiße Haus die unbesetzten Kommissarssitze besetzen wird, und ob der Senat den CLARITY Act nach der Rückkehr aus der Pause aufgreift – bei einem Zeitfenster, das sich vor den Zwischenwahlen 2026 zunehmend verengt.
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