Die Aktien von Cerebras Systems (CBRS) gaben am Nachmittag des Montags um 10 % nach und fielen auf 147,76 $ – ein neues 52-Wochen-Tief für den KI-Chiphersteller.

Die Aktie hatte die vorherige Sitzung am Freitag bei 164,17 $ geschlossen. Zu Beginn der Montagssession zeigte MarketBeat ein Minus von 7 % bei einem Tagestief von 155,50 $, und der Kursverlust beschleunigte sich im Tagesverlauf. Das Handelsvolumen überstieg zu diesem früheren Zeitpunkt 2,1 Millionen Aktien. Der 50-Tage-Durchschnitt liegt bei 199,54 $ und damit deutlich über dem aktuellen Kursniveau – eine Schwelle, die viele Händler als kurzfristigen Trendindikator betrachten und die die Aktie nun klar unterschritten hat.

Der Verkaufsdruck geht auf einen Ende September veröffentlichten Branchenbericht zurück, wonach OpenAIs GPT-6.1 Sol „Ultrafast“-Inferenzebene auf Nvidia-GPUs statt auf Cerebras-Hardware läuft. Inferenz – die Phase des KI-Computings, in der ein eingesetztes Modell Antworten für Nutzer generiert – ist eine wiederkehrende, rechenintensive Workload, weshalb die Wahl der Hardware für Chiplieferanten kommerziell relevant ist. Dem Bericht kommt Gewicht zu, da OpenAI ein mehrjähriges, milliardenschweres Rechenleistungsabkommen mit Cerebras hat, und er traf einen Kernbestandteil der Geschichte, auf die viele Käufer gesetzt hatten.

Microsoft erhöht den Druck

Auch Microsoft sorgte am Montag für Schlagzeilen: Das Unternehmen kündigte an, dass seine Maia-Chipfamilie ab 2027 das primäre Inferenzsystem für die eigenen Produkte und Dienstleistungen werden soll. Der Schritt fügt sich in ein größeres Muster ein, bei dem die größten Cloud-Anbieter eigene Chips entwickeln, um mehr ihrer Workloads selbst zu betreiben – und verschafft Drittanbietern von KI-Chips damit eine weitere Wettbewerbsfront im Inferenzmarkt. Für eine ohnehin unter Druck stehende Aktie brachte die Ankündigung einen neuen Konkurrenten ins Spiel, und Händler scheinen dies als weiteren Grund genommen zu haben, sich zurückzuziehen.

Der breitere Markt bot wenig Hilfe. Der S&P 500 fiel um 0,06 % auf 7.807,24 Punkte, der Dow legte um 0,38 % zu, und der Nasdaq Composite gab leicht nach.

Cerebras notiert nun mehr als 60 % unter seinem Allzeithoch von 386,34 $, einem Höchst, der am ersten Handelstag des Unternehmens erreicht wurde. Die Marktkapitalisierung beträgt 36,16 Mrd. $. Das Unternehmen weist eine Current Ratio von 5,82 und ein Verschuldungsgrad (Debt-to-Equity) von 0,02 auf – Bilanzkennzahlen, die auf liquide Mittel deutlich über den kurzfristigen Verbindlichkeiten und eine minimale Verschuldung hinweisen, beides relevant, solange das Unternehmen weiterhin Verluste ausweist.

Insiderverkäufe und Analystensichten

Das Unternehmen veröffentlichte zuletzt am 12. August seine Geschäftszahlen. Der Umsatz belief sich auf 209,87 Millionen $, ein Plus von 74,3 % gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Verlust je Aktie lag bei 2,98 $, gegenüber einer Konsensschätzung von 0,21 $. Analysten erwarten für das Gesamtjahr einen Verlust von 0,52 $ je Aktie.

Insider waren Verkäufer. Chief Technology Officer Sean Lie verkaufte am 25. September Aktien im Wert von rund 25,1 Millionen $ zu einem Durchschnittskurs von 208,97 $ – im Rahmen eines vorab vereinbarten Rule-10b5-1-Plans, einem vorab festgelegten Handelsprogramm von Führungskräften, das Verkäufe unabhängig von wesentlichen nichtöffentlichen Informationen in Gang setzt. Director Steven Vassallo verkaufte am 4. September Aktien im Wert von rund 10,5 Millionen $ zu 210,30 $. Insgesamt verkauften Insider im vergangenen Quartal Aktien im Wert von 387,7 Millionen $, und ein Form 4 vom 7. Oktober wies weitere Aktivitäten aus.

Einige große Fonds waren dagegen Käufer. Value Aligned Research Advisors baute im zweiten Quartal eine neue Position im Wert von 241,9 Millionen $ auf, und Wellington Management erhöhte seine Beteiligung um rund 194,9 Millionen $.

Die Analystensichten bleiben überwiegend positiv, mit einem Gesamt-rating von Moderate Buy und einem durchschnittlichen Kursziel von 299,90 $ – einem Durchschnitt, der weit über dem Handelsniveau des Montags liegt. Zwei Analysten stufen die Aktie als Strong Buy ein, zehn als Buy, einer als Hold und einer als Sell. Mehrere Häuser haben ihre Kursziele gesenkt: Citigroup kürzte sein Ziel von 340 $ auf 320 $, Mizuho von 310 $ auf 300 $.

Der nächste Termin im Kalender ist der Lockup-Ablauf. Rund 19,4 Millionen Aktien werden im Zuge einer gestaffelten Post-IPO-Freigabe um den 14. Oktober herum handelbar; solche Lockups sind nach Börsengängen üblich, und jeder Ablauf erweitert schrittweise den Pool der frei handelbaren Aktien. Dieses mögliche Angebotsplus kommt just in dem Moment, in dem die Aktie neue Tiefs testet – was den Lockup-Ablauf zu einem der am engsten beobachteten Termine im kurzfristigen Kalender des Unternehmens macht.