Anleger, die eine relativ sichere und stetige Möglichkeit suchen, Bargeld zu vermehren, können den Aufbau einer CD-Leiter (Einlagenzertifikat-Staffel) oder einer Anleihen-Leiter in Betracht ziehen. Beide Strategien dienen dazu, Zinsrisiken zu steuern und gleichzeitig regelmäßigen Zugang zu Einlagen zu verschaffen. Nachfolgend finden Sie einen detaillierten Vergleich der Funktionsweise beider Ansätze, ihrer jeweiligen Vor- und Nachteile sowie der Faktoren, die bei der Wahl zwischen ihnen zu berücksichtigen sind.

Was ist eine CD-Leiter?

Eine CD-Leiter ist eine Strategie, bei der Geld auf mehrere Einlagenzertifikate (CDs) mit gestaffelten Fälligkeitsterminen verteilt wird. Wenn jede CD fällig wird, erhält der Kontoinhaber im Laufe der Zeit Zugang zu einem Teil seines Bargelds, anstatt auf einen einzigen Fälligkeitstermin warten zu müssen, um das gesamte Kapital auf einmal freizugeben.

Dieser Ansatz mindert Risiken, indem er wiederkehrende Gelegenheiten bietet, einzelne CDs zu verlängern oder Bargeld abzuheben. Zudem ermöglicht er Sparern, den jeweiligen CD-Zeitraum zu nutzen, der zum Zeitpunkt der Verlängerung den wettbewerbsfähigsten Zinssatz bietet. Für Sparern, die CDs bei Banken oder Kreditgenossenschaften nutzen, besteht der Kompromiss meist zwischen Rendite und Verfügbarkeit: Längere Laufzeiten können attraktive Zinsen bieten, doch die Leiter-Struktur sorgt dafür, dass zumindest ein Teil des Bargelds nach einem vorhersehbaren Zeitplan verfügbar wird.

Beispiel für eine CD-Leiter

Angenommen, Sie haben 40.000 $, die Sie in CDs einzahlen möchten. Die 1-Jahres-CD-Zinsen der Bank sind am höchsten, aber Sie möchten nicht den gesamten Betrag für diese Dauer festlegen. Sie richten eine CD-Leiter ein, indem Sie jeweils 10.000 $ in vier separate Konten mit Laufzeiten von drei Monaten bis zu einem Jahr einzahlen. Wenn jede CD fällig wird, können Sie sie verlängern, eine andere Laufzeit wählen oder das Bargeld abheben und anderweitig verwenden.

Vor- und Nachteile einer CD-Leiter

Vorteile:

• Regelmäßiger Zugang zu Bargeld: Da CDs in festgelegten Abständen fällig werden, haben Sie häufige Möglichkeiten, Mittel straffrei abzuheben.
• Verlängerungsflexibilität: Wenn CDs in der Leiter fällig werden, können Sie zu aktuellen Marktzinsen verlängern. Sind die Zinsen gestiegen, können Sie höhere Erträge sichern.
• Vorhersehbare Renditen: CDs bieten feste Zinssätze für die gesamte Laufzeit und bieten Gewissheit darüber, wie viel bis zum Fälligwerden jeder CD verdient wird.
• Einlagensicherung: CDs sind Einlageprodukte, die bis zu 250.000 $ pro Einleger, pro Institut und pro Eigentumskategorie versichert sind. Bei Banken provides die FDIC den Schutz; bei Kreditgenossenschaften übernimmt dies die NCUA.

Nachteile:

• Laufende Verwaltung: Eine CD-Leiter ist keine Einricht-und-Vergessen-Strategie. Mehrere Fälligkeitstermine müssen verfolgt werden, und bei jedem Fälligwerden ist eine Entscheidung über Verlängerung, Laufzeitwechsel oder Abhebung erforderlich.
• Eingeschränkte Liquidität: Während CD-Leitern planmäßigen Zugang zu Bargeld bieten, fallen bei vorzeitigen Abhebungen vor Fälligkeit in der Regel Vorfälligkeitsentschädigungen an.
• Zinsänderungsrisiko: CDs zahlen feste Zinsen, sodass der Zinssatz bis zur Fälligkeit gesperrt ist. Steigen die Zinsen nach Eröffnung einer CD, bleibt der niedrigere Satz für die restliche Laufzeit bestehen, mit Ausnahme von Bump-Up-CDs.
• Inflationsrisiko: Übersteigt die Inflation den Zinssatz einer CD, verliert das Geld im Laufe der Zeit an Kaufkraft.

Was ist eine Anleihen-Leiter?

Anleihen sind risikoarme Investitionen, die eine feste Rendite zahlen, weshalb sie sich für dieselbe Leiter-Technik eignen, die auch bei CDs verwendet wird. Eine Anleihen-Leiter besteht aus einer Gruppe von Anleihen mit gleichmäßig gestaffelten Fälligkeitsterminen. Die Aufteilung von Bargeld auf mehrere Anleihen bietet planmäßigen Zugang zu fällig werdenden Papieren und hilft Anlegern, sich an veränderte finanzielle Bedingungen anzupassen.

Anleihen-Leitern können Staatsanleihen, Kommunalanleihen, Unternehmensanleihen und sogar Anleihen-ETFs umfassen. Im Vergleich zu CDs beinhalten Anleihen oft längere Investitionszeiträume – langfristige Anleihen können Laufzeiten von bis zu 30 Jahren haben. Anders als Bank-CDs sind einzelne Anleihen Wertpapiere, deren Wert vor Fälligkeit schwanken kann, sodass die Haltedauer eine Rolle spielt: Ein Anleger, der vorzeitig verkaufen muss, kann ein anderes Ergebnis erzielen als einer, der die Anleihe bis zur Fälligkeit hält.

Beispiel für eine Anleihen-Leiter

Angenommen, Sie haben 10.000 $, um in Anleihen zu investieren. Anstatt den gesamten Betrag in eine einzelne Anleihe mit fünfjähriger Laufzeit zu investieren, verteilen Sie ihn auf fünf verschiedene Anleihen mit unterschiedlichen Zinssätzen und gestaffelten Fälligkeiten. Bei dieser Struktur wird jedes Jahr eine Anleihe fällig. Zu diesem Zeitpunkt können die Erlöse in eine andere Anleihe reinvestiert oder anderweitig verwendet werden.

Die tatsächliche Rendite von Anleihen hängt vom Kuponzinssatz, dem Kaufpreis (Aufschlag oder Abschlag), den Reinvestitionsentscheidungen und davon ab, ob die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird. Einige Anleihetypen, wie beispielsweise Sparbriefe, verlangen, dass die Halter sie vor der Einlösung eine Mindestdauer behalten; andernfalls muss ein Teil der verdienten Zinsen abgegeben werden.

Vor- und Nachteile einer Anleihen-Leiter

Vorteile:

• Regelmäßiger Zugang zu Bargeld: Wie bei einer CD-Leiter bietet eine Anleihen-Leiter planmäßigen Zugang zu Bargeld. Wenn Anleihen fällig werden, können Sie basierend auf Ihrer aktuellen finanziellen Situation wählen, ob Sie reinvestieren möchten.
• Diversifikation: Eine Anleihen-Leiter kann mit unterschiedlichen Zinssätzen, Laufzeiten und Anleihetypen aufgebaut werden, was das Ausfall-, Steuer- und Inflationsrisiko potenziell verringern kann.
• Regelmäßige Auszahlungen: Einige Anleihen schütten in regelmäßigen Abständen während ihrer Laufzeit Zinsen aus und erzeugen so einen vorhersehbaren Einkommensstrom.
• Mögliche Steuervorteile: US-Staatsanleihen, Schatzwechsel und Schatznotierungen werden auf Bundesebene, aber nicht auf Bundesstaats- oder Kommunalebene besteuert. Kommunalanleihen können ebenfalls von bestimmten Steuern befreit sein.
• Inflationsschutz: Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) passen den Nennbetrag an die Inflation an. Bei Fälligkeit erhält der Halter entweder den ursprünglichen Nennbetrag oder den inflationsbereinigten Nennbetrag – je nachdem, welcher höher ist.

Nachteile:

• Laufende Verwaltung: Anleihen-Leitern erfordern wie CD-Leitern aktives Management. Jeder Fälligkeitstermin muss verfolgt werden, und bei jedem Fälligwerden einer Anleihe sind Reinvestitionsentscheidungen erforderlich.
• Zinsänderungsrisiko: Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Marktpreis bestehender Anleihen. Der Verkauf einer Anleihe vor Fälligkeit kann unter diesen Bedingungen dazu führen, dass Sie weniger als den Kaufpreis erhalten.
• Inflationsrisiko: Mit Ausnahme inflationsgeschützter Anleihen können Anleihen in einer Leiter an Kaufkraft verlieren, wenn die Inflation die Zinssätze übersteigt.
• Ausfallrisiko: Obwohl Anleihen allgemein als risikoarm gelten, tragen viele ein Ausfallrisiko – das heißt, das Risiko, dass der Emittent die erforderlichen Zahlungen nicht leistet.
• Niedrigere Renditen im Vergleich zu anderen Investitionen: Das niedrige Risikoprofil von Anleihen bedeutet, dass sie in der Regel nicht dasselbe Wachstumspotential bieten wie andere Wertpapiere wie beispielsweise Aktien.

Hauptunterschiede: CD-Leiter vs. Anleihen-Leiter

Wie Zinssätze jede Strategie beeinflussen

Bei festverzinslichen CDs werden Zinsen zu einem vorhersehbaren Satz über die gesamte Laufzeit verdient. So wirken sich steigende oder fallende Zinsen auf jeden Leiter-Ansatz aus:

CDs und steigende Zinssätze: Wenn die Zinsen im Laufe der Zeit steigen, können fällige CD-Erlöse zu höheren Zinsen reinvestiert werden. Ein Teil der Mittel kann jedoch in längerfristigen CDs zu älteren, niedrigeren Zinsen gebunden bleiben.

CDs und fallende Zinssätze: CDs erwirtschaften weiterhin Zinsen zu dem Satz, der bei Kontoeröffnung festgelegt wurde, sodass langfristige CDs bei sinkenden Zinsen vorteilhaft werden. Wenn eine CD fällig wird, kann der Kontoinhaber entscheiden, ob er zum vorherrschenden (wahrscheinlich niedrigeren) Zinssatz reinvestiert oder das Bargeld anderweitig einsetzt.

Ein ähnliches Prinzip gilt für Anleihen-Leitern, mit einer zusätzlichen Ebene, da Anleihen vor Fälligkeit gehandelt werden können:

Anleihen und steigende Zinssätze: Wenn die Zinsen steigen, neigen die Preise bestehender Anleihen dazu zu fallen, was es schwieriger macht, Anleihen vor Fälligkeit ohne Verlust zu verkaufen. Wenn Anleihen jedoch fällig werden, können die Erlöse in neue Anleihen mit höheren Renditen reinvestiert werden.

Anleihen und fallende Zinssätze: Wenn die Zinsen sinken, werden bestehende Anleihen wertvoller. Wenn sie jedoch fällig werden, erfolgt die Reinvestition wahrscheinlich zu niedrigeren vorherrschenden Zinsen.

Diese Zinssensitivität ist ein Grund, warum die Leiter-Strategie häufig anstelle der Konzentration des gesamten Bargelds auf eine einzelne Fälligkeit verwendet wird. Gestaffelte Fälligkeiten können das Risiko verringern, den gesamten Saldo zu einem ungünstigen Zeitpunkt des Zinszyklus zu reinvestieren, obwohl sie Zinsänderungs-, Inflations- und Kreditrisiken nicht beseitigen.

Steuerliche Aspekte

Zinsen, die aus einer CD erzielt werden, werden als ordentliches Einkommen versteuert, ähnlich wie Gehalt oder Lohn. Steuern sind in der Regel für das Jahr geschuldet, in dem die Zinsen erhalten (oder Anspruch darauf erworben) werden, selbst wenn die Erlöse sofort in eine andere CD wiedereingelegt werden. Bei CDs mit einer Laufzeit von mehr als einem Jahr muss ein Teil der insgesamt geschuldeten Zinsen dennoch als Teil des Jahreseinkommens gemeldet werden.

Die Besteuerung von Anleihen-Leitern hängt von den Arten der enthaltenen Anleihen ab:

• US-Staatsanleihen, Schatzwechsel und Schatznotierungen: Auf Bundesebene versteuert, aber nicht auf Bundesstaats- oder Kommunalebene.
• Kommunalanleihen: In der Regel (aber nicht immer) von Bundessteuern befreit und möglicherweise auch von Bundesstaats- und Kommunalsteuern.
• Unternehmensanleihen: In der Regel als ordentliches Einkommen versteuert.

Kurz gesagt: Die Steuern auf CD-Leitern sind relativ unkompliziert, während die Steuern auf Anleihen-Leitern je nach Zusammensetzung des Portfolios variieren. Anleger, die Renditen nach Steuern vergleichen, müssen möglicherweise Kontotyp, Steuerklasse, Bundesstaatssteuern und berücksichtigen, ob eine Anleihe steuerpflichtig oder steuerbefreit ist.

Wahl zwischen einer CD-Leiter und einer Anleihen-Leiter

Die Wahl hängt von den individuellen finanziellen Umständen, der Risikobereitschaft und den Zielen ab.

CD-Leitern können besser geeignet sein für:

• Konservative Sparer
• Rentner, die Sicherheit priorisieren
• Notgroschen oder kurzfristige Sparziele
• Anleger, die mit Marktschwankungen unwohl sind

Anleihen-Leitern können besser geeignet sein für:

• Einkommensorientierte Anleger
• Rentner, die höhere Renditen suchen
• Anleger mit größeren Portfolios
• Diejenigen, die bereit sind, ein gewisses Risiko für potenziell höhere Renditen zu akzeptieren

Auch praktische Überlegungen sind wichtig. CDs lassen sich in der Regel einfacher nach Laufzeit, Zinssatz, Vorfälligkeitsentschädigung und Einlagensicherungsschutz vergleichen. Anleihen-Leitern erfordern möglicherweise genauere Beachtung der Bonität des Emittenten, der Fälligkeitstermine, der Kuponzahlungen, der Kündigungsmerkmale, des Kaufpreises und etwaiger Transaktionskosten oder Fondsgebühren.

Kombination von CD- und Anleihen-Leitern

Es ist möglich, beide Strategien gleichzeitig zu verwenden. Jede sollte einen eigenen Zweck im Portfolio erfüllen: Eine CD-Leiter könnte das kurzfristige Sparwachstum übernehmen, während eine Anleihen-Leiter als längerfristiges Instrument zur Risikominderung dienen könnte.

Sowohl CD- als auch Anleihen-Leitern bieten bescheidenes Wachstum. Anleger, die für die Rente sparen, werden wahrscheinlich Aktien oder andere wachstumsorientierte Anlagen benötigen, um langfristige finanzielle Ziele zu erreichen.

Quelle: Yahoo Finance