Cavendish hat Berater der führenden Unternehmensberatung Teneo hinzugezogen, um sich gegen unfaire Übernahmeangebote zu wehren, während eine Konsolidierungswelle durch den britischen Finanzdienstleistungssektor rollt.

Die oberste Führungsebene der Boutique-Investmentbank hat letztes Jahr, wie City AM enthüllen kann, Spezialisten von Teneo hinzugezogen, um eine Bewertung durchzuführen, die der "Unterstützung einer potenziellen Angebotsabwehr" in dem von dem Unternehmen als "Phase der Unsicherheit" bezeichneten Zeitraum dienen soll.

Die Arbeiten wurden durchgeführt, um das Vertrauen in die Position von Cavendish zu stärken und eine "informierte Entscheidungsfindung" im Vorfeld etwaiger Übernahmeangebote, die den City-Broker anziehen könnte, zu erleichtern, heißt es im Jahresbericht des Unternehmens. Derartige Maßnahmen werden häufig von börsennotierten Unternehmen genutzt, um eine unabhängige Benchmark für den fairen Wert festzulegen, die es den Vorständen ermöglicht, Angebote, die sie als unterhalb des inneren Werts erachten, auf verteidigbare Weise abzulehnen.

Die Verpflichtung von Teneo erfolgt nach der Ablehnung eines Angebots von S&W für die M&A-Beratungssparte durch Cavendish im vergangenen Jahr. Cavendish selbst entstand 2023 durch die Fusion von Cenkos Securities und Finncap.

Lisa Gordon, Vorsitzende von Cavendish, sagte: "Es ist gute Praxis, dass der Vorstand jedes börsennotierten Unternehmens eine unabhängige Bewertung durchführt, um sicherzustellen, dass er auf jede Eventualität vorbereitet ist."

Der Sektor für Mid-Market-Investmentbanking in London hat in den letzten Jahren eine erhebliche Konsolidierung durchlaufen, angetrieben durch einen Rückgang von Börsengängen (IPOs) und einer breiteren Kapitalmarkttätigkeit. Die Konkurrenten Panmure Gordon und Liberum fusionierten 2024, während Numis 2023 von der Deutschen Bank übernommen wurde. Der stetige Schwund an unabhängigen Brokern hat den Pool inländischer Berater, die britische Mid-Cap-Unternehmen betreuen, verkleinert – ein Segment, das historisch stark auf lokale Unternehmen für Kapitalerhöhungen und Corporate-Finance-Expertise angewiesen war.

Die breitere Finanzdienstleistungsbranche der Hauptstadt wurde ähnlich in ein Muster ausländischer Käufer hineingezogen, die britische Wettbewerber zu Bewertungen übernehmen, die nach internationalen Maßstäben attraktiv erscheinen.

Früher in diesem Jahr wurden Schroders und der FTSE-100-Versicherer Beazley in rascher Folge von ausländischen Konkurrenten übernommen. Von den Fondsmanagern W1M und Redwheel wird ebenfalls berichtet, dass sie Verkäufe prüfen, während Evelyn Partners im Februar für 2,7 Milliarden Pfund den Besitzer wechselte und von Natwest übernommen wurde, nachdem ihre Private-Equity-Eigentümer sie zum Verkauf gestellt hatten.

Eine mit der Angelegenheit vertraute Person sagte City AM, dass Cavendish die Bewertung nun abgeschlossen hat und Teneos Dienste angeblich nicht mehr in Anspruch nimmt.

Cavendish setzt auf Diversifizierung

Im selben Bericht bestätigte Cavendish Pläne, sich über sein Kerngeschäft des Transaktionsgeschäfts hinaus zu diversifizieren, mit dem Ziel, die Abhängigkeit von den stark zyklischen Einnahmequellen des Investmentbankings zu verringern.

Blockbuster-IPO-Mandate und groß angelegte M&A-Transaktionen waren traditionell lukrativ für City-Investmentbanken. Ein länger andauernder Einbruch bei Börsengängen am Londoner Markt – verschärft durch die Auswirkungen geopolitischer Volatilität auf die Stimmung bei Geschäftsabschlüssen – hat die Kreditgeber jedoch dazu veranlasst, ihre Abhängigkeit von einer Pipeline an Transaktionen der Spitzenklasse zu reduzieren.

Mehrere Unternehmen haben damit begonnen, Vermögensverwaltungssparten aufzubauen, sei es organisch oder durch Akquisitionen, wie die Übernahme von Evelyn Partners durch Natwest zeigt. Die Attraktivität liegt teilweise in wiederkehrenden Gebühreneinnahmen, die Phasen geringen Transaktionsvolumens abfedern können. Cavendish erklärte, dass das Unternehmen sich darauf konzentrieren wolle, seine Brokerage- und Private-Markets-Fähigkeiten auszubauen.

Der Vorstand der Bank bezeichnete die Diversifizierungsoffensive als "strategische Priorität von entscheidender Bedeutung", die es dem Unternehmen ermöglichen wird, "Kunden über Marktzyklen hinweg zu unterstützen". Cavendish hatte zuvor gewarnt, dass geopolitische Konflikte seine langfristige Wachstumsbahn beeinträchtigen könnten.

Teneo wurde um eine Stellungnahme gebeten.