Kanadas Verarbeitendes Gewerbe rutschte im Oktober wieder in die Kontraktion ab, wobei der S&P Global Canada Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) laut S&P Global von 51,5 im September auf 49,6 fiel. Dies ist der erste Wert unter der neutralen Schwelle von 50 in 2026 und der niedrigste seit Dezember 2025, da Zölle und geopolitische Unsicherheit sowohl die inländische als auch die internationale Nachfrage belasteten. Die Umkehr beendet die bislang ununterbrochene Phase soliden Wachstums, die der Bericht für das Jahr 2026 beschrieb.

Die wichtigsten Werte im Überblick

• Manufacturing PMI: 49,6, nach 51,5 im September – der erste Wert unter 50 in 2026 und der niedrigste seit Dezember 2025
• Produktion: erster Rückgang seit März
• Neue Aufträge: stärkste Kontraktion seit über einem Jahr
• Exportaufträge: fünfter Rückgang in Folge, mit dem stärksten Rückgang seit Januar
• Lieferzeiten der Lieferanten: stärkste Verschlechterung seit August 2022
• Inputkosten: schnellster Anstieg seit Juni 2022
• Verkaufspreise: stärkste Inflation seit über vier Jahren
• Beschäftigung: erster Netto-Rückgang seit März

Nachfrage und Produktion schwächen sich

Die Schwäche zeigte sich sowohl in der Produktion als auch bei den Neuaufträgen. Die Hersteller verwiesen auf Störungen des Handels mit den USA, während sich Lieferverzögerungen ebenfalls produktionshemmend auswirkten. Die Auftragsbestände gingen den zweiten Monat in Folge deutlich zurück, und die Unternehmen reduzierten die Beschäftigung, da ausgeschiedene Arbeitskräfte nicht ersetzt wurden. Die Exportaufträge sind nun seit fünf Monaten in Folge rückläufig – der aktuell längste Rückgang unter den Kernindikatoren des Berichts, was zeigt, dass die Schwäche im Ausland länger anhielt als in jedem anderen Bereich der Umfrage.

Kostendruck bewegt sich in die Gegenrichtung

Das Inflationsbild entwickelte sich in die entgegengesetzte Richtung. Zölle, höhere Stahl- und Kraftstoffpreise sowie steigende Frachtkosten trieben die Inputkosteninflation auf ihren höchsten Stand seit Juni 2022. Die Hersteller reagierten mit den größten Erhöhungen der Verkaufspreise seit mehr als vier Jahren. Das Vertrauen in die Aussichten blieb historisch gedämpft. Der Kostenschub geht mit Belastungen auf der Angebotsseite einher: Die Lieferzeiten der Lieferanten verschlechterten sich so stark wie seit August 2022 nicht mehr – ein Zeichen für die Störungen, die der Bericht neben den Zöllen als Belastung für die Produktion hervorhob.

Paul Smith, Economics Director bei S&P Global Market Intelligence, erklärte:

"Nach einem ununterbrochenen Lauf soliden Wachstums während des gesamten Jahres 2026 ist Kanadas Verarbeitendes Gewerbe im Oktober außer Atem geraten und verzeichnete insgesamt eine geringfügige Verschlechterung der Geschäftsbedingungen. Vor dem Hintergrund von Zöllen und anhaltenden angebotsseitigen Störungen meldeten die Unternehmen im Monat gleichzeitige Rückgänge bei Produktion und Neuaufträgen. Ergänzend zur breiten Verschlechterung der Geschäftsbedingungen kam es auch zu einer Intensivierung der Preisdruckes, da Inputkosten und Ausgabenpreise mit Raten stiegen, die seit über vier Jahren nicht mehr gesehen wurden, wobei die Inflation durch Zölle, Handelsstörungen im Nahen Osten und KI-bezogene Nachfrage getrieben wurde, die die Produktpreise in die Höhe trieben. Da diese Preis- und Angebotstreiber voraussichtlich nicht bald gelöst werden, werden schwache Nachfrage und erhöhter Preisdruck auf absehbare Zeit bestehen bleiben. Es verwundert daher nicht, dass die Unternehmen in ihrer Einschätzung der Aussichten weiterhin zurückhaltend bleiben, wobei das Vertrauen im Oktober erneut deutlich unter dem Trend lag."

Auswirkungen für die Bank of Canada

Der zum Bericht gehörige Kommentar wies auf eine unbequeme Gemengelage für die Bank of Canada hin: Fallende Aufträge, sinkende Produktion und Jobverluste deuten auf schwächere Aktivität hin, aber steigende Kosten und Verkaufspreise erschweren die Argumentation für niedrigere Zinsen. Die Verschlechterung der Nachfrage würde normalerweise den kanadischen Dollar belasten und Aufwärtsdruck auf USDCAD ausüben, wobei anhaltende Inflation die Erwartungen einer geldpolitischen Lockerung begrenzen könnte. Eine Schlüsselfrage ist, ob die Hersteller die höheren Kosten bei nachlassender Nachfrage weiterhin auf die Kunden überwälzen können. Angesichts des monatlichen Rhythmus der Umfrage wird die November-Publikation zeigen, ob der Oktober nur ein einmonatiger Einbruch oder eine längere Abschwungphase ist, und der Kommentar von S&P Global deutete darauf hin, dass die Zoll- und Angebotstreiber hinter dem Preisdruck voraussichtlich nicht bald behoben werden können.

Was der Bericht misst

Der S&P Global Canada Manufacturing Purchasing Managers' Index ist eine monatliche, saisonbereinigte Umfrage, die Aufträge, Produktion, Beschäftigung, Lieferzeiten der Lieferanten und Einkaufslagerbestände abdeckt. Werte über 50 signalisieren verbesserte Geschäftsbedingungen, Werte unter 50 eine Verschlechterung. Händler verfolgen die Nachfrage- und Preissignale als Hinweise auf Wachstum, Inflation und Zinsen, und der monatliche Abstand macht ihn zu einer der schnellsten Messungen der Lage in der Industrie zwischen den offiziellen Datenveröffentlichungen.