Die Aktien von Canaan Inc. (CAN) fielen am Dienstag um 19,11 %, nachdem der Bitcoin-Mining-Hardwarehersteller einen starken Rückgang des Umsatzes im dritten Quartal gemeldet hatte. In der folgenden Handelssitzung zog die Aktie um 2,15 % leicht an – die Investoren hatten ein gemischtes Ergebnis zu bewerten: einen Kopfzeilen-Gewinn, der auf nicht zahlungswirksamen Gewinnen statt auf Umsätzen beruhte.

Der Umsatz belief sich auf 14,5 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 90 % gegenüber 150,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr, lag damit jedoch im eigenen Prognosekorridor des Unternehmens. Am stärksten traf es das Hardwaregeschäft: Der Verkauf von Mining-Equipment fiel um 96 % auf 4,8 Millionen US-Dollar, gegenüber 118,6 Millionen US-Dollar – ein Einbruch der Kernproduktlinie, der das Quartal prägte.

In einem Beitrag auf X bestätigte das Unternehmen die Veröffentlichung seiner Quartalsergebnisse:

$CAN third quarter 2026 results are out.

Full financials and management commentary on the quarter are here: pic.twitter.com/3WbAYc5nbI

— Canaan Inc. (@canaanio) November 10, 2026

Die vollständige Gewinnmitteilung ist über PR Newswire verfügbar.

Canaan verkaufte im Quartal Rechenleistung von 1 Million TH/s, gegenüber mehr als 10 EH/s verkaufter Maschinen im Vorjahreszeitraum. Eine Million TH/s entspricht etwa 1 EH/s, was bedeutet, dass die ausgelieferte Hashrate um mehr als 90 % im Jahresvergleich sank. Das Unternehmen führte den Rückgang auf geringere Volumina und schwächere Verkaufspreise zurück und erklärte, die Nachfrage nach Mining-Equipment bleibe schwach.

Ein Gewinn, der nicht aus dem Mining stammt

Trotz des Umsatzeinbruchs meldete Canaan einen Nettogewinn von 8 Millionen US-Dollar, eine Wende von einem Verlust von 27,7 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Verbesserung ging auf nicht zahlungswirksame Posten zurück: ein fairer Wertzuwachsgewinn von 20,1 Millionen US-Dollar aus Krypto-Beständen sowie 31,9 Millionen US-Dollar aus Finanzderivaten – zusammen 52 Millionen US-Dollar, was den operativen Verlust des Quartals mehr als ausglich. Diese Bilanzierung erklärt, wie ein Quartal mit einem sich vertiefenden operativen Defizit dennoch einen positiven Nettogewinn auswies – und sie bindet das Ergebnis an den bewerteten Bitcoin-Wert statt an Maschinenverkäufe.

Finanzvorstand Jin „James“ Cheng verwies auf den höheren Bitcoin-Kurs Ende September und stellte fest, dass der nicht zahlungswirksame Gewinn „distinct from underlying operating performance“ sei.

Die operativen Zahlen erzählten eine härtere Geschichte. Der operative Verlust weitete sich von 23,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 42,9 Millionen US-Dollar aus. Das Management erklärte zudem, dass höhere Bitcoin-Kurse keine neuen Equipment-Bestellungen gebracht hätten, und erwartet keine nennenswerte Erholung der Nachfrage – das Unternehmen selbst sieht also keinen Nachfragetreiber für seine Hardwarelinie.

Steigende Wafer-Kosten stellen eine weitere Herausforderung dar, da die Nachfrage aus der KI-Branche die Fertigung von Maschinen der nächsten Generation zu fairen Preisen erschwert – ein zusätzlicher Kostendruck angesichts der ohnehin schwachen Nachfrage.

Es gab auch einige Lichtblicke. Die Bruttomarge im Mining stieg von rund 20 % im zweiten Quartal auf fast 30 %. Die operativen Ausgaben sanken im Vergleich zum Vorquartal um 15,5 % auf 34,2 Millionen US-Dollar, und der Lagerbestand fiel auf 119 Millionen US-Dollar, den niedrigsten Stand seit fünf Quartalen – Kosten- und Lagerreduzierungen einhergehend mit der schwächeren Umsatzlinie.

Canaans eigene Mining-Sparte schürfte im Quartal 133 BTC und generierte damit Einnahmen von 9,5 Millionen US-Dollar, gegenüber 30,6 Millionen US-Dollar im Vorjahr – womit das eigene Mining, nicht die Hardware, in diesem Quartal die größte Einnahmequelle war. Das Unternehmen hielt Ende September rund 1.875 BTC, von denen 1.258 BTC für besicherte Darlehen verpfändet waren – etwa zwei Drittel des Bestands sind also belastet. Derselbe Bestand erwirtschaftete den oben genannten fairen Wertzuwachs und verknüpfte einen Teil des gemeldeten Gewinns direkt mit dem Bitcoin-Kurs.

Energiepläne in Texas und ein Aktienrückkauf

Zu Beginn des Jahres erwarb Canaan den 49-%-Anteil von Cipher Mining an drei Mining-Projekten in Westtexas für rund 40 Millionen US-Dollar. Deren kombinierte installierte Hashrate lag Ende September bei 4,87 EH/s – eine Ausweitung des eigenen Mining-Bestands in demselben Zeitraum, in dem die Equipmentverkäufe stark schrumpften.

Der Electric Reliability Council of Texas (ERCOT) gab Canaans geplantem 1-GW-Projekt im Duval County die bedingte Einstufung „Studied Load – Firm“; weitere Prüfungen und Genehmigungen stehen noch aus. Ein zweites 1-GW-Projekt im Zapata County befindet sich noch in früher Entwicklung, sodass keines der Gigawatt-Projekte die Prüfungsphase hinter sich gebracht hat – die Genehmigungspipeline bleibt ein Meilenstein in der Beobachtung. Canaan erklärte, dass KI ebenfalls um Kraftwerksstandorte konkurriere und die Strompreise in die Höhe treibe – dieselbe KI-Nachfrage, die auch die Wafer-Kosten steigert, wodurch die Energiepläne des Unternehmens und seine Maschinen der nächsten Generation mit KI-Käufern sowohl um Strom als auch um Chips konkurrieren.

Unabhängig davon genehmigte der Vorstand am 6. November eine Rückkaufautorisierung über 100 Millionen US-Dollar, und Canaan kündigte gemeinsam mit seinen Ergebnissen die ersten 20 Millionen US-Dollar im Rahmen dieses Programms an – bis zu 80 Millionen US-Dollar der Autorisierung bleiben ungenutzt.

Zwischen der ERCOT-Prüfungspipeline, der Einschätzung des Managements, dass es keine nennenswerte Erholung der Equipment-Nachfrage geben wird, und der verbleibenden Rückkaufkapazität bieten die kommenden Quartale mehrere konkrete Orientierungspunkte für ein Unternehmen, dessen größte Umsatzquelle in diesem Quartal das eigene Mining statt des Hardwareverkaufs war.