Mizuho-Analyst Jordan Klein äußert sich vor dem Quartalsbericht des Unternehmens am 2. September bullish zu Broadcom und sagt, dass der jüngste Kursrutsch eine konträre Kaufgelegenheit bei rund 370 USD geschaffen hat.

Broadcom Inc. (AVGO) ist in den vergangenen zwei Wochen um einen mittleren zweistelligen Prozentsatz gefallen, und Klein erklärte, dass die Aktie nun ein asymmetrisches Chance-Risiko-Profil aufweist. Er wies darauf hin, dass die Stimmung rund um AVGO heute das „totale Gegenteil“ von vor 90 Tagen ist, als die Aktie mit starkem Momentum in die Quartalszahlen Anfang Juni ging, bevor sie nach einer schwachen Prognose binnen eines einzigen Tages um rund 12 % nachgab.

Die Hauptsorge, die auf der Aktie lastet, gilt Google. Anleger befürchten, dass Alphabets Bemühungen, eigene kundenspezifische anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise zu entwickeln – Chips, die auf die spezifischen Workloads eines einzelnen Kunden zugeschnitten sind und nicht als Allzweckprodukte verkauft werden – die Erlöse von Broadcom von seinen Hyperscaler-Kunden schmälern könnten. Dabei handelt es sich um große Cloud-Betreiber, die die riesigen Rechenzentren hinter KI-Diensten betreiben. Die Entwicklung maßgeschneiderter KI-Chips für Hyperscaler ist neben den Netzwerkchips zu einem der meistbeobachteten Geschäftsbereiche von Broadcom geworden, weshalb die Google-Frage für Anleger eine so große Rolle spielt. Klein weist dieses Risiko nicht zurück, ist aber der Ansicht, dass der Markt es bereits vollständig – ja, mehr als das – eingepreist hat. Seiner Einschätzung nach hat der Konsens den Höhepunkt des Pessimismus erreicht, was häufig einen Wendepunkt markiert.

Hock Tans Erfolgsbilanz

Ein zentraler Teil von Kleins Argumentation ist die Historie von Broadcom-CEO Hock Tan. Tan, ein erfahrener Dealmaker, der Broadcom durch eine lange Reihe von Übernahmen zu einem der größten Halbleiterunternehmen der Welt ausgebaut hat, hat in fast 30 Quartalen – rund sieben Jahre – keine zwei aufeinanderfolgenden negativen Kursreaktionen auf Quartalszahlen geliefert.

Klein verwies zudem auf den Wettbewerbsdruck im Halbleitersektor. Sowohl NVIDIA als auch Marvell Technology – ein Rivale von Broadcom im Bereich maßgeschneiderter KI-Chips – haben kürzlich ihre Telefonkonferenzen zu den Quartalszahlen genutzt, um eine Beschleunigung des künftigen Umsatzwachstums zu betonen, und Klein argumentierte, dass Tan es kaum zulassen werde, dass diese Narrative die Marktdiskussion rund um Broadcom dominieren.

„Auf keinen Fall wird er tatenlos zusehen, wie die Leerverkäufer seine Aktie misshandeln“, schrieb Klein in der Mizuho-Notiz. Er erwartet, dass das Management die Sorgen über einen möglichen Marktanteilverlust an Google direkt anspricht und bullishere Prognosen für 2027 und 2028 liefert.

Klein prognostiziert keinen Kurssprung um 25 %. Stattdessen sagte er, dass das Chance-Risiko-Profil bei rund 370 USD über einen Zeithorizont von mehr als sechs Monaten eher mehr Aufwärts- als Abwärtspotenzial aufweist. NVIDIA bleibt Mizuhos Top-Empfehlung im Halbleitersektor, während Broadcom als ergänzende Gelegenheit dargestellt wird.

Cathie Wood legt bei Broadcom nach

ARK Invest, das von Cathie Wood gegründete Unternehmen für börsengehandelte Fonds, hat seine Broadcom-Position am Mittwoch aufgestockt und über mehrere ETFs rund 57.705 Aktien für etwa 20,6 Millionen USD gekauft. Gleichzeitig verkaufte das Unternehmen über vier ETFs rund 37.977 AMD-Aktien für etwa 18,2 Millionen USD. ARK veröffentlicht seine Transaktionen täglich, weshalb diese Bewegungen ein regelmäßig beobachtetes Fenster darauf bieten, wie aktive Manager in KI-bezogenen Werten positioniert sind.

Dieser AMD-Verkauf folgte auf eine weitere Reduzierung zu Beginn der Woche, was auf eine anhaltende Verschiebung von ARKs Engagement in KI-bezogenen Chipwerten hindeutet.

ARK kaufte am selben Tag außerdem Cerebras-Aktien im Wert von rund 12,8 Millionen USD sowie Cloudflare-Aktien im Wert von etwa 13,3 Millionen USD.

Die Quartalszahlen von Broadcom waren historisch von hoher Volatilität geprägt. Mizuho stellte fest, dass AVGO nach der Veröffentlichung seiner Ergebnisse typischerweise zwei- bis dreimal stärker als NVIDIA reagiert – in beide Richtungen –, was den Bericht vom 2. September zu einem Ereignis mit hohen Einsätzen macht.

Die Anleger werden auf zwei Dinge von Tan achten: Klarheit über die Zukunft der ASIC-Geschäftsbeziehung mit Google sowie konkrete Umsatzprognosen für die KI-Chancen in den Geschäftsjahren 2027 und 2028.

Mizuho gab in der Notiz weder ein formales Kursziel noch eine offizielle Einstufung für AVGO bekannt.