BNY Mellon peilt für 2027 den Start eines 24/7-Abwicklungsdienstes für tokenisierte US-Staatsanleihen an. Das geplante institutionelle Angebot soll eine durchgehend verfügbare Abwicklung für einen der weltweit am weitesten verbreiteten sicheren Renditewerte ermöglichen.

Die Initiative befindet sich weiterhin in der Planungsphase und ist noch kein aktives Produkt. BNY Mellon will eine Infrastruktur einführen, die eine rund um die Uhr erfolgende Abwicklung tokenisierter US-Staatsanleihen ermöglichen würde, wie Ledger Insights berichtet. Der geplante Dienst richtet sich an institutionelle Kunden und nicht an Privatanleger.

Tokenisierte US-Staatsanleihen sind digitale Repräsentationen von Treasury-Beständen, die auf einer Blockchain oder einem Distributed Ledger erfasst werden. An den Wertpapiermärkten bezeichnet Abwicklung die endgültige Übertragung eines Vermögenswerts und der entsprechenden Zahlung zwischen Gegenparteien.

BNY hat Tokenisierung als einen Bestandteil seiner breiteren Digital-Assets-Plattform beschrieben und nicht als eigenständiges, speziell auf eine Blockchain ausgerichtetes Produkt. Die verfügbaren Informationen bestätigen nicht, welches Netzwerk, welche Rechtsordnung oder welche Kundengruppe der vorgeschlagene Dienst nutzen würde.

Die traditionelle Wertpapierabwicklung ist auf festgelegte Marktzeiten und Geschäftstage ausgerichtet. Ein 24/7-Modell würde es ermöglichen, Übertragungen jederzeit endgültig abzuschließen, auch nachts, an Wochenenden und an Feiertagen, wodurch die Pausen der herkömmlichen Marktinfrastruktur entfallen würden. Das würde sich vom Standard-Abwicklungszyklus für US-Wertpapiere unterscheiden, der 2024 auf T+1 umgestellt wurde, aber weiterhin nach etablierten Markt- und Infrastrukturplänen funktioniert.

BNY hat den breiteren Wandel als Teil eines jederzeit verfügbaren Treasury-Ökosystems beschrieben, das 24 Stunden am Tag und sieben Tage die Woche arbeitet, unter anderem in seinen veröffentlichten Analysen zu kontinuierlichen Zahlungen.

US-Staatsanleihen sind eine wichtige Anlageklasse für die Tokenisierung, weil sie weithin als Sicherheiten und als Referenzinstrument für sichere Renditen genutzt werden. Diese Eigenschaften machen sie zu einem zentralen Schwerpunkt für kontinuierliche Abwicklung, während sich Märkte für tokenisierte reale Vermögenswerte weiterentwickeln.

Als eine der größten Verwahrbanken spiegelt BNY Mellons Arbeit an der Abwicklung tokenisierter Staatsanleihen die anhaltende institutionelle Aktivität rund um On-Chain-Markt­infrastruktur wider. Der Plan folgt früheren Schritten der Bank in tokenisierte Produkte, darunter tokenisierte Einlagendienste für Institutionen.

Ein Abwicklungsdienst für tokenisierte Staatsanleihen könnte für Verwahrung, Sicherheitenmanagement und Cash-Management-Prozesse relevant sein. Diese Effekte bleiben jedoch potenzielle Ergebnisse und sind vor dem Produktstart nicht bestätigt. BNY ist im Rahmen derselben breiteren Digital-Assets-Strategie auch in On-Chain-tokenisierte Einlagen vorgedrungen.

Ein solcher Abwicklungsdienst müsste zudem neben der bestehenden Wertpapiermarktinfrastruktur betrieben werden. Die Wertpapierdienste der Federal Reserve unterstützen die Abwicklung von US-Staatsschulden, doch die verfügbaren Nachweise geben nicht an, wie der geplante Dienst von BNY Mellon mit diesem System verbunden wäre.

Vor dem angestrebten Start im Jahr 2027 bleiben wesentliche Details unbestätigt. Die verfügbaren Informationen nennen weder das technische Design des Dienstes noch die zugelassenen Kunden, die Abwicklungsmechanik, den Compliance-Rahmen, das verwendete Ledger oder ob der Dienst ein öffentliches, privates oder zugangsbeschränktes Netzwerk nutzen würde.

Offene Fragen betreffen unter anderem, welches Distributed Ledger oder welche Blockchain der Dienst verwenden würde, wer Zugang erhalten dürfte und wie er mit der bestehenden Infrastruktur des Treasury-Marktes interoperieren würde.

Da der Start weiterhin in der Zukunft liegt, kann sich das Produkt vor der Veröffentlichung noch ändern, und der Zeitplan kann sich verschieben. Bestätigt ist, dass BNY Mellon für 2027 den Start eines 24/7-Abwicklungsdienstes für tokenisierte US-Staatsanleihen anstrebt, dass der Dienst für institutionelle Kunden geplant ist und dass er noch nicht live ist.