Uniswap hat auf seinem v4-Protokoll Permissioned Pools gestartet und damit einen Rahmen für den regelkonformen Onchain-Handel mit tokenisierten Aktien, Fonds, Wertpapieren und anderen regulierten Vermögenswerten über automatisierte Market Maker, kurz AMMs, geschaffen.

Die neue Funktion soll zugelassenen Investoren den Onchain-Zugang zu regulierten Vermögenswerten ermöglichen und Emittenten zugleich in die Lage versetzen, Eignungsanforderungen über Allowlist-Prüfungen durchzusetzen, die direkt in den Handelsprozess integriert sind.

Permissioned Pools zielen auf regulierte Vermögenswerte ab

Uniswap entwickelte Permissioned Pools in Zusammenarbeit mit mehreren Branchenpartnern, darunter Superstate, Securitize und Dowgo. Die Unternehmen arbeiten an einer Infrastruktur, die regulierte Vermögenswerte unterstützen soll, wenn diese in blockchainbasierte Märkte übergehen.

Uniswap Launches Permissioned Pools for Compliant Onchain Trading

Uniswap has introduced Permissioned Pools on v4, enabling tokenized securities, funds, equities, and other regulated assets to trade through AMMs with onchain allowlist checks. Launch partners include Superstate,… pic.twitter.com/o4xxstWYww

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) July 26, 2026

Uniswap erklärte, dass der Start die standardmäßigen Uniswap-v4-Pools nicht verändert. Nutzer können weiterhin ohne Unterbrechung auf erlaubnisfreie Pools zugreifen, während Permissioned Pools eine zusätzliche Option für Institutionen und Emittenten regulierter Vermögenswerte bieten.

Diese Unterscheidung ist wichtig, weil regulierte Vermögenswerte wie Wertpapiere und Fondsanteile häufig Beschränkungen dafür erfordern, wer sie kaufen, verkaufen oder halten darf. Erlaubnisfreie DeFi-Infrastruktur enthält solche Kontrollen in der Regel nicht standardmäßig, was die Nutzung öffentlicher Blockchains für regulierte Produkte durch einige Emittenten bislang eingeschränkt hat.

Der Markt für tokenisierte Vermögenswerte wächst weiter, und der Sektor soll Schätzungen zufolge bis 2030 ein Volumen von $11 trillion erreichen. Da Unternehmen nach Wegen suchen, Compliance-Anforderungen zu erfüllen und zugleich Blockchain-Infrastruktur zu nutzen, sollen die neuen Pools von Uniswap ein System auf Protokollebene zur Verwaltung berechtigter Teilnehmer bereitstellen.

Permissioned Pools ermöglichen es Emittenten, Listen zugelassener Wallets direkt zu kontrollieren. Bevor ein Handel stattfindet, prüft das Protokoll, ob die Wallet autorisiert ist. Dieses Design verlagert Compliance-Prüfungen auf die Protokollebene, statt sich auf externe Systeme zu stützen.

Viele bestehende Ansätze nutzen Websites oder zentralisierte Dienste, um Compliance-Prüfungen abzuwickeln. Das Modell von Uniswap bettet diese Prüfungen stattdessen in den Handelspool selbst ein. Sobald eine Wallet verifiziert ist, können berechtigte Investoren genehmigte Vermögenswerte onchain handeln, während Emittenten die Kontrolle darüber behalten, wer Zugang zu ihren regulierten Produkten erhält.

Partner ergänzen Standards und Integrationen

Permissioned Pools basieren auf Uniswap-v4-Hooks, die Pools neue Funktionen hinzufügen. Die Hooks werden vor Swaps und Liquiditätsaktionen ausgeführt, um den Allowlist-Status zu überprüfen. Außerdem stellen sie administrative Kontrollen für regulierte Vermögenswerte bereit.

Hooks sind ein zentraler Bestandteil des Designs von Uniswap v4 und ermöglichen es Entwicklern, das Verhalten von Pools anzupassen, ohne das übergeordnete Protokoll zu verändern. In diesem Fall werden sie genutzt, um Eignungsprüfungen und Emittentenkontrollen für Vermögenswerte hinzuzufügen, die nicht zu vollständig offenen Bedingungen gehandelt werden können.

Uniswap nutzt im Hintergrund eine virtuelle Buchhaltungstechnologie, um Austauschberechnungen durchzuführen, während permissioned Assets in dedizierten Verträgen gespeichert bleiben. Die Struktur soll Sicherheit gewährleisten und gleichzeitig institutionelle Anforderungen unterstützen.

Superstate trug zur Gestaltung von Standards für tokenisierte Fonds und Aktien bei. Securitize arbeitete mit Uniswap Labs zusammen, um den regelkonformen Handel mit DS Protocol-Assets zu unterstützen. Dowgo stellte eine ERC-3643-Integration für die neuen Pools bereit.

Dowgo wird außerdem nach Erhalt einer Genehmigung im Rahmen des DLT Pilot Regime der Europäischen Union auf Permissioned Pools zurückgreifen. Die Nutzung der Pools durch das Unternehmen soll regulierte Blockchain-Märkte in Europa unterstützen.

Uniswap erklärte, dass Tokenisierung eine Marktinfrastruktur erfordert, die regelkonform ist, ohne Innovation einzuschränken. Das Unternehmen bezeichnete Permissioned Pools als Meilenstein auf dem Weg zu einer breiteren Einführung tokenisierter Vermögenswerte.

Auch der native Token von Uniswap, UNI, steht während der jüngsten Marktvolatilität weiter im Fokus. Laut CoinGecko wurde UNI in einer engen Spanne nahe dem oberen Ende seiner mehrmonatigen Handelsspanne gehandelt, nachdem der Token im Juni bei etwa $2.35 einen Tiefpunkt erreicht hatte. Marktteilnehmer beobachten, ob der Token das Widerstandsniveau von $4.20 überwinden kann, auch wenn die Kursauswirkungen des Starts der Permissioned Pools weiterhin unbekannt sind.

Der Start ergänzt das Uniswap-Ökosystem um eine neue regelkonforme Handelsoption, während immer mehr regulierte Vermögenswerte onchain gebracht werden. Permissioned Pools kombinieren Zugangskontrollen, von Emittenten verwaltete Allowlists und AMM-basierten Handel, um tokenisierte Finanzmärkte unter Einhaltung regulatorischer Anforderungen zu unterstützen.