Die Blockchain Association hat die vom U.S. Treasury Department vorgeschlagenen GENIUS-Act-Regeln für Stablecoin-Emittenten unterstützt, eine Regelsetzung, die bundesweite Standards dafür festlegen würde, wie Payment-Stablecoins ausgegeben, angeboten und verkauft werden. Der Vorschlag ist der erste konkrete Umsetzungsschritt hin zu einem Compliance-Rahmen für die Emittenten, die einen großen Teil der Dollar-Liquidität im DeFi-Bereich tragen.

Drei Punkte prägen die Entwicklung: Die Blockchain Association unterstützt die vom Treasury vorgeschlagenen GENIUS-Act-Regeln zur Ausgabe von Payment-Stablecoins; die Regeln sind ein Vorschlag, wurden im Federal Register veröffentlicht und sind noch nicht endgültig; und die Regelsetzung zielt darauf ab, wie Stablecoin-Emittenten Payment-Stablecoins ausgeben, anbieten und verkaufen.

Was die Blockchain Association unterstützt

Der Vorschlag stammt vom Treasury Department, das die mit dem GENIUS Act verknüpfte Regelsetzung in einer offiziellen Pressemitteilung angekündigt hat. Im Kern der Nachricht steht die Unterstützung des Branchenverbands für diesen Regulierungsrahmen statt einer Ablehnung.

Die Regelsetzung trägt selbst den Titel „GENIUS Act Regulations on Payment Stablecoin Issuance, Offer, and Sale“, gemäß dem am 18. August 2026 im Federal Register eingereichten Text. In der Praxis definiert dieser Umfang — Ausgabe, Angebot und Verkauf —, welche Tätigkeiten Emittenten in Einklang mit den Vorgaben bringen müssten.

Für eine Gruppe, die Akteure der Kryptoindustrie vertritt, signalisiert die Unterstützung eines Treasury-Vorschlags eine inhaltliche Übereinstimmung bei der Aufsicht über die an den Dollar gekoppelten Vermögenswerte, die einen großen Teil des On-Chain-Handels abwickeln, einschließlich der Sicherheiten, die in Kreditmärkten und AMMs verwendet werden.

Warum der Vorschlag für Stablecoin-Emittenten wichtig ist

Payment-Stablecoin-Emittenten sind die direkt betroffenen Parteien. Die Ausrichtung der Regelsetzung auf Ausgabe, Angebot und Verkauf bedeutet, dass die operativen Berührungspunkte, die am stärksten betroffen sind, die primären Marktfunktionen sind, die Emittenten kontrollieren, laut dem Treasury-Docket TREAS-DO-2026-0496.

Bundesweite Standards für diese Aktivitäten können die Compliance- und Berichtspflichten erhöhen und den Emittenten zugleich klarere Betriebsregeln geben — ein Abwägungsproblem, das für jedes Unternehmen relevant ist, das Dollar-Token in großem Umfang prägt. Diese Klarheit ist auch für Börsen, Kreditgeber und DeFi-Protokolle wichtig, die diese Token als Abwicklungsmittel und Sicherheit verwenden, da sich Änderungen auf Emittentenebene durch die breitere, rund um Stablecoins aufgebaute Marktinfrastruktur fortpflanzen können.

Die Mitteilung enthält über den genannten Regelungsumfang hinaus keine Einzelheiten zu Reserven, Lizenzierung oder Aufsicht, sodass die Anforderungen auf Emittentenebene aus dem vorgeschlagenen Text selbst zu entnehmen sind und hier nicht zusammengefasst werden.

Wie es im Treasury-Regelungsverfahren weitergeht

Dies sind vorgeschlagene Regeln, noch keine endgültigen. Die Veröffentlichung im Federal Register eröffnet den üblichen Weg zu einer Kommentierungsphase, bevor eine endgültige Regel in Kraft tritt.

Stakeholder, einschließlich der Blockchain Association, können über denselben Treasury-Docket Stellungnahmen einreichen; dort wird aus der Unterstützung eines Branchenverbands Einfluss auf den späteren endgültigen Wortlaut. Zu beobachten sind vor allem die Frist für Stellungnahmen und etwaige Überarbeitungen, die das Treasury als Reaktion darauf vorlegt.

Das Ergebnis wird die regulatorische Basis für Payment-Stablecoins in den Vereinigten Staaten prägen und damit auch die Dollar-Liquiditätsschicht, von der DeFi-Protokolle abhängen — von Sicherheiten für Kredite bis zu LP-Paaren auf großen Handelsplätzen.