Die Aktien von Block Inc. (NYSE: XYZ) stiegen am Dienstag im Nachbörslichen Handel um mehr als 8,1 %, nachdem das von Jack Dorsey mitgegründete Zahlungsunternehmen einen Geschäftsbericht vorgelegt hatte, der die Prognosen des Managements übertraf – der Bruttogewinn der Cash App stieg um 27 %, und Square beschleunigte nach einer längeren Phase schwächeren Wachstums. Block ist über zwei Hauptökosysteme tätig – Square, die Zahlungsplattform für Händler, und Cash App, die Finanzdienstleistungs-App für Verbraucher –, sodass der Bericht Einblicke in beide Geschäftsbereiche gewährte.

Der Gesamtbruttogewinn des Unternehmens stieg im Vorjahresvergleich um 22 % und übertraf damit die eigene Prognose. Sowohl Cash App als auch Square wuchsen, während das Bitcoin-Geschäft sich gegenläufig entwickelte.

Cash App-Kreditgeschäft wächst, während Square mehr Zahlungen abwickelt

Das bereinigte Ergebnis je Aktie von Block erreichte 1,13 US-Dollar – ein Anstieg von 109 %, der den Vorjahreswert mehr als verdoppelte. Die bereinigte operative Gewinnmarge kletterte auf 29 %, ein Rekordwert für Block. Diese Marge ist bedeutsam, weil das Unternehmen einen größeren Anteil seines Bruttogewinns als operatives Ergebnis behielt, statt die zusätzlichen Einnahmen durch Aufwendungen aufzuzehren.

Die Cash App verzeichnete im September 60 Millionen monatlich transaktive Nutzer – ein Maß für Kunden, die die App im Laufe des Monats aktiv nutzen –, unterstützt unter anderem durch Neighborhoods, ein Produkt, das Kunden, die bei Square-Händlern einkaufen, mit dem Cash App-Netzwerk verbindet. Die Initiative zielt darauf ab, zwei getrennte Nutzerbasen zu einem einzigen vernetzten Netzwerk zusammenzuführen.

Die Vergabe von Kundendarlehen durch Block stieg im Jahresvergleich um 40 %, angetrieben durch Cash App Borrow, das Konsumentenkreditprodukt des Unternehmens, und Afterpay Post-Purchase, das Buy-Now-Pay-Later-Angebot.

Das Bruttozahlungs volumen (GPV) stieg um 14 %, das stärkste Wachstum seit dem ersten Quartal 2023. Die Kennzahl kletterte in den Vereinigten Staaten um 10,4 % und legte international um 26 % zu. GPV misst das Volumen der abgewickelten Zahlungen und nicht die daraus generierten Einnahmen.

Die Segmentaufschlüsselung zeigt, woher die Einnahmen stammten: Der Bruttogewinn von Square wuchs um 14 %, der Bruttogewinn von Commerce Enablement stieg aufgrund verbesserter Zahlungsaktivitäten in Square und Cash App um 19 %, und Financial Solutions legte dank Konsumentenkrediten um 32 % zu.

Bitcoin entwickelte sich gegenteilig. Der Bruttogewinn des Bitcoin-Ökosystems fiel im Vorjahresvergleich um 50 %, was Block auf die bewusste Entscheidung zurückführte, die Gebühren für bestimmte über die Cash App getätigten Bitcoin-Transaktionen zu senken. Da der Bruttogewinn des Segments die erhobenen Handelsgebühren und nicht das Handelsvolumen selbst widerspiegelt, stellte das Unternehmen klar, dass der Rückgang nicht bedeutet, dass sich das Bitcoin-Handelsvolumen halbiert hat.

Block erwartet schnelleres Gewinnwachstum als bisher prognostiziert

„Wir erwarten, dass Block 2026 deutlich besser abschneidet als die Erwartungen, die wir beim Investor Day im November 2025 dargelegt haben“, schrieben Dorsey und Block-Finanzvorständin Amrita Ahuja in ihrem Aktionärsbrief.

Für 2026 prognostiziert Block ein Bruttogewinnwachstum von 22 %, ein Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses von 69 % und einen Anstieg des bereinigten verwässerten Ergebnisses je Aktie von 75 %. Diese Zahlen sind Prognosen, keine ausgewiesenen Ergebnisse.

Der langfristige Ausblick ist zurückhaltender. Das Management erwartet, dass der Bruttogewinn 2027 um mindestens 15 % wächst, während das bereinigte operative Ergebnis voraussichtlich um 30 % auf 4,575 Milliarden US-Dollar steigt.

„Neighborhoods hat begonnen, Square und Cash App zu verbinden, während unsere Investitionen in KI das Fundament für das legen, was unseres Erachtens Blocks nächstes Ökosystem werden wird“, teilten Dorsey und Ahuja den Aktionären mit.

Block erwartet zudem 2027 ein drittes Jahr in Folge mit raschem GPV-Wachstum für Square, wobei der Bruttogewinn voraussichtlich ähnlich schnell steigen wird. Die Cash App soll aktivive Kunden im niedrigen einstelligen Prozentbereich hinzugewinnen, während sowohl Commerce Enablement als auch Financial Solutions voraussichtlich ein starkes Bruttogewinnwachstum erzielen werden.

Die Analysten waren vor dem Bericht zurückhaltender. Widersprüchliche Überarbeitungen der Gewinnschätzungen hielten Block auf dem Zacks Rank #3 (Hold), was darauf hinweist, dass erwartet wurde, dass die Aktie ungefähr im Einklang mit dem breiteren Markt performen wird.

Die Schätzungen für das kommende Quartal sehen ein EPS von 1,16 US-Dollar bei Einnahmen von 6,76 Milliarden US-Dollar vor. Für das gesamte Geschäftsjahr liegen die EPS-Schätzungen bei 4,05 US-Dollar bei Einnahmen von 26,09 Milliarden US-Dollar. Diese Schätzungen setzen den kurzfristigen Maßstab für Blocks nächsten Bericht – den ersten Prüfstein dafür, ob das Management sein Versprechen einlösen kann, dass 2026 besser ausfällt als der beim Investor Day im November 2025 dargelegte Ausblick.