Ein Risiko eines Krypto-Crashs stand weiter im Fokus, da die Renditen langfristiger Staatsanleihen in den wichtigsten Märkten stiegen. Bitcoin handelte am Dienstag um 64.800 $, während Ethereum bei rund 1.915 $ lag.

Der Druck auf den globalen Markt nahm ebenfalls zu, da Öl über 90 $ je Barrel blieb. Steigende Renditen, eine schwächere Risikobereitschaft und Unsicherheit über die Geldpolitik der Federal Reserve setzten Krypto-Assets zusätzlich unter Druck. Kryptowährungen werden zudem rund um die Uhr gehandelt, anders als Anleihe- und Aktienmärkte, sodass sich Änderungen bei Zinsen und Risikostimmung in den Preisen von Bitcoin und Ethereum schnell zeigen.

Globale Anleiherenditen steigen diese Woche

Die Anzeichen mehren sich, dass Bond Vigilantes die Renditen auf den höchsten Stand seit Jahren treiben. Der von Ökonom Ed Yardeni in den 1980er-Jahren populär gemachte Begriff beschreibt Anleiheinvestoren, die Staatsanleihen verkaufen, um sich gegen eine aus ihrer Sicht inflationstreibende Fiskalpolitik zu wehren.

In den USA sprang die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen auf 5,33 % und damit auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten. Derselbe Trend ist auch anderswo zu beobachten. In Deutschland stieg die Rendite 30-jähriger Anleihen auf 3,76 %, während sie in Großbritannien auf 5,8 % kletterte. All diese Renditen hatten zuvor unter 1 % gelegen.

Der Renditeanstieg vollzieht sich, während Anleger höheren Ausgaben großer Regierungen Widerstand leisten. In den Vereinigten Staaten ist die Staatsverschuldung stark gestiegen und nähert sich der Marke von 40 Billionen $. Ähnliche Belastungen zeigen sich in anderen Ländern, da sie ihre Verteidigungsausgaben erhöhen. Bewegungen bei langfristigen Renditen sind nicht nur für den Anleihemarkt wichtig, da sie sich auf die Kreditkosten für Hypotheken, Unternehmensdarlehen und andere Kredite auswirken und die finanziellen Bedingungen verschärfen, selbst wenn der Leitzins der Zentralbank unverändert bleibt.

Die Renditen steigen auch wegen Entwicklungen an den Energiemärkten, wo Rohöl weiter anzieht. Brent, die globale Referenzsorte, ist über 90 $ gestiegen, und West Texas Intermediate nähert sich 84 $. Diese Zuwächse könnten anhalten, nachdem Präsident Donald Trump erklärte, es gebe keine Gespräche zwischen den USA und dem Iran. Die WSJ berichtete, dass Iran eine Eskalation anstrebe, weil das Land glaube, die Oberhand zu haben.

Diese Entwicklungen könnten den Kryptomarkt beeinflussen, da sie Auswirkungen auf die Federal Reserve haben, die die Zinsen seit einiger Zeit auf einem hohen Niveau hält. Gleichzeitig könnten sie die Volatilität an den Aktien- und Kryptomärkten erhöhen, wenn die Angst zunimmt. Das Muster hat ein jüngeres Beispiel: Bitcoin verlor 2022 rund 65 % seines Wertes, während die Renditen stiegen und technologieorientierte Aktienindizes im Zuge des schnellen Straffungszyklus der Fed in einen Bärenmarkt rutschten.

FOMC-Protokoll steht bevor

Händler beobachten außerdem das bevorstehende Protokoll der Federal Reserve, das am Mittwoch veröffentlicht werden soll. Das Protokoll ist eines der wichtigsten Kommunikationsinstrumente der Fed; neben Pressekonferenzen und Reden von Notenbankern werden die Inhalte von den Märkten auf Hinweise zum weiteren Zinskurs geprüft. Es wird mehr Details dazu liefern, worüber Fed-Vertreter auf der Sitzung vom 28. bis 29. Juli gesprochen haben.

Die Verantwortlichen beschlossen, die Zinsen unverändert bei 3,50 % bis 3,75 % zu belassen. Drei restriktiv eingestellte Mitglieder stimmten für eine Anhebung um 25 Basispunkte und verwiesen darauf, dass die Inflation seit Jahren über 2 % liege. Ein hawkisches Protokoll würde für Bitcoin und den breiteren Kryptomarkt ein Risiko darstellen.

Auf der anderen Seite waren die jüngsten makroökonomischen Daten relativ schwach. Die Wirtschaft verlor im Juli 23.000 Stellen, die Inflation hat sich etwas abgeschwächt, und die Einzelhandelsumsätze verzeichneten ihren stärksten Rückgang seit Monaten. Das erklärt, warum die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed auf Polymarket gesunken ist.

Abflüsse aus Krypto-ETFs halten an

Ein weiterer Faktor, der zu einem Krypto-Crash beitragen könnte, ist der anhaltende Verkauf von ETFs. US-Regulierer genehmigten im Januar 2024 Spot-Bitcoin-ETFs, und ihre täglichen Mittelzuflüsse sind seither zu einem der meistbeachteten Indikatoren für die institutionelle Krypto-Nachfrage geworden. Zwar nahmen Bitcoin-ETFs am Montag 297 Millionen $ auf, doch in den vergangenen Wochen haben sie Vermögenswerte verloren.

Andere Altcoin-ETFs verzeichneten in den vergangenen Monaten entweder Abflüsse oder überhaupt keine Zuflüsse. Das deutet darauf hin, dass die Nachfrage institutioneller Anleger weiterhin schwach bleibt, möglicherweise weil einige Anleger in den starken Aktienmarkt umschichten, wo der S&P 500 und der Nasdaq 100 auf ihren Allzeithochs notieren. Da ETF-Ströme täglich veröffentlicht werden, gehören sie zu den schnellsten verfügbaren Datenpunkten, um zu signalisieren, ob sich die Krypto-Nachfrage stabilisiert oder weiter abschwächt.

Bitcoin-Technik deutet auf weiteres Abwärtspotenzial hin

Technische Indikatoren legen ebenfalls nahe, dass der BTC-Kurs langfristig weiter fallen könnte. Im Wochenchart ist Bitcoin unter das 50-%-Fibonacci-Retracement-Niveau gesunken. Zudem notiert die Kryptowährung weiterhin unter dem 50-Wochen- und dem 100-Wochen-Durchschnitt, Schwellen, die häufig zur Abgrenzung langfristiger Auf- und Abwärtstrends verwendet werden. Dieses Muster zeigt, dass der Abwärtsdruck intakt bleibt.

Daher dürfte Bitcoin kurzfristig weiter nachgeben, möglicherweise bis auf 50.000 $. Eine solche Bewegung würde auch andere Kryptowährungen belasten. Kurzfristig stehen nun das FOMC-Protokoll am Mittwoch, die nächste Runde von Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten sowie die täglichen ETF-Flusszahlen im Fokus.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptomärkte können starke Kursbewegungen erleben. Leser sollten vor finanziellen Entscheidungen eigene Recherchen durchführen.