Die Bank of Korea erhöhte ihren Leitzins am Donnerstag um 25 Basispunkte auf 3,00% und nahm damit zum zweiten Mal in Folge eine Anhebung vor, da die Inflation über dem 2%-Ziel der Bank bleibt und finanzielle Stabilitätsrisiken den geldpolitischen Ausblick weiterhin belasten.

Der siebenköpfige geldpolitische Ausschuss stimmte dafür, den Sieben-Tage-Repurchase-Satz anzuheben – den kurzfristigen Satz, zu dem die Zentralbank Finanzinstituten Kredite gewährt und der als Anker für die Finanzierungskosten in der gesamten Wirtschaft dient – und lag damit im Einklang mit den Markterwartungen. Eine Reuters-Umfrage unter 35 Ökonomen ergab, dass 18 die Anhebung vorhergesagt hatten, was unterstreicht, wie breit erwartet die Entscheidung vom Donnerstag vor der Bekanntgabe war.

Der Schritt entsprach den eingepreisten Markterwartungen und begrenzte damit das Potenzial für eine starke Reaktion am Won- oder Anleihemarkt. Der Fokus richtet sich nun auf die Pressekonferenz von Gouverneur Shin Hyun Song um 0210 GMT, bei der jeder Hinweis auf das Tempo weiterer Straffungen voraussichtlich wichtiger sein wird als der weithin erwartete Zinsschritt selbst.

Begleitend zur Zinsentscheidung aktualisierte die BOK ihre Wirtschaftsprognosen. Die Bank beließ ihre Inflationsprognose für 2026 unverändert bei 2,7% und signalisiert damit, dass die Entscheidungsträger den aktuellen Preisdruck als anhaltend und nicht als sich beschleunigend einschätzen; die Inflation dürfte damit auch im kommenden Jahr über dem Ziel bleiben. Für 2027 wird dann ein Rückgang auf 2,3% erwartet.

Beim Wachstum prognostiziert die BOK ein BIP-Wachstum von 3,3% im Jahr 2026, bevor es 2027 auf 2,9% nachlässt. Händler werden diese Projektionen gegen die von der Zentralbank betonten Risiken für die finanzielle Stabilität abwägen, während sie nach Hinweisen darauf suchen, ob die BOK eine Pause einlegen und die Wirkung der strafferen Geldpolitik beurteilen will oder ob weitere Anhebungen weiterhin möglich sind. Diese Sorge hat tiefe Wurzeln in der Struktur der koreanischen Wirtschaft: Die Verschuldung der privaten Haushalte in Südkorea gehört gemessen am BIP zu den höchsten der Welt, was die Kosten für Hypotheken und andere Kredite zu einem wichtigen Kanal macht, über den Zinsentscheidungen bei privaten Kreditnehmern und am Immobilienmarkt ankommen.

Der unverändert robuste Inflationsausblick könnte die Erwartungen an eine dritte Erhöhung in Folge kurzfristig dämpfen. Nach nunmehr zwei aufeinanderfolgenden Zinsschritten dürfte die Pressekonferenz genau daraufhin geprüft werden, wie die Geldpolitiker Inflationsbekämpfung und finanzielle Stabilitätsrisiken gegeneinander abwägen.

Die Entscheidung hält Südkorea auf einem Straffungspfad zu einem Zeitpunkt, an dem mehrere andere große Zentralbanken, darunter auch die Bank of Japan, ebenfalls über den Zeitpunkt ihrer nächsten geldpolitischen Schritte nachdenken, und fügt sich in ein breiteres Muster der geldpolitischen Neuausrichtung als Reaktion auf zähe Inflationsdynamiken in der Region ein.