Umfrage der Bank of England zeigt: Preispläne der Unternehmen fallen vor der Zinsentscheidung schwächer aus als erwartet
Wichtige Erkenntnisse
- •Britische Unternehmen planen Preiserhöhungen von 3,6 % im kommenden Jahr – unter dem von Ökonomen erwarteten Konsens von 3,9 %.
- •Die Ein-Jahres-CPI-Inflationserwartungen stiegen leicht auf 3,1 % und entsprachen damit den Prognosen; die erwartete Lohnwachstumsrate erhöhte sich geringfügig auf 3,4 % im August.
- •Pantheon Macroeconomics bezeichnete die Umfrage als 'leicht geldpolitisch expansiv' und sieht sie als Rechtfertigung dafür, dass der MPC die Zinsen vorerst unverändert lässt.
- •Die geplanten Preiserhöhungen liegen weiterhin deutlich über dem 2-%-Inflationsziel der Bank of England, sodass der Preisdruck nicht als vollständig abgeklungen gilt.
- •Die Marktpreise deutet weiterhin auf künftige Zinserhöhungen hin, mit Renditen kurzlaufender Gilts von rund 4,4 % und einem Brent-Preis über 90 US-Dollar angesichts der Spannungen zwischen den USA und dem Iran.
Unternehmen planen, die Preise im kommenden Jahr in geringerem Umfang anzuheben, als viele Ökonomen erwartet hatten, wie eine Studie der Bank of England zeigt. Dies dämpft die Sorge, dass die britische Wirtschaft auf eine tiefere Lebenshaltungskostenkrise zusteuert.
Das Decision Makers' Panel (DMP), eine Umfrage der Bank of England zum geplanten Ausmaß von Preiserhöhungen, stimmte weitgehend mit den Erwartungen der Ökonomen der City überein, was helfen könnte, die in den vergangenen Tagen beobachtete Anspannung an den Anleihemärkten zu beruhigen. Die Anleiherenditen stiegen am Freitag leicht an, nachdem sie am Donnerstag gefallen waren.
Das DMP, das gemeinsam von der Bank of England mit Wissenschaftlern der Nottingham University Business School betrieben wird, befragt monatlich tausende britische Unternehmen und zählt zu den wichtigsten Indikatoren, die der Monetary Policy Committee (MPC) bei der Einschätzung der künftigen Inflations- und damit Zinsentwicklung heranzieht. Damit ist die Umfrage ein zentraler Baustein im Vorfeld der anstehenden Zinsentscheidung der Bank.
Der Dreimonatsdurchschnitt der eigenen Preiserwartungen der Unternehmen lag unter dem Konsens von 3,9 %, was darauf hindeutet, dass die Kostendrucks möglicherweise geringer ausfällt als von manchen prognostiziert.
Die Umfrage zeigte, dass die Unternehmen ihre Preise im kommenden Jahr um 3,6 % anheben wollen – weiterhin deutlich über dem Zwei-Prozent-Ziel der Bank of England. Die Notenbankpolitik wird diese Zahlen daher wohl kaum als Signal werten, dass der Preisdruck vollständig abgeklungen ist.
Die Ein-Jahres-CPI-Inflationserwartungen stiegen geringfügig auf 3,1 %, was jedoch den Prognosen der Ökonomen entsprach.
Analysten von Pantheon Macroeconomics bezeichneten die neuesten Daten als „leicht geldpolitisch expansiv“ („fractionally dovish“) und sagten, sie könnten die Sorge dämpfen, dass die britische Wirtschaft auf eine erneute Inflationsspitze zusteuert.
„Da die Überraschungen gering ausfallen, wird die Mehrheit des Monetary Policy Committee das DMP als ausreichend ansehen, um die Zinsen unverändert zu lassen, während abgewartet wird, wie sich die für die zweite Jahreshälfte erwartete Inflationsbeschleunigung in der Wirtschaft auswirkt“, sagte der Ökonom Rob Wood.
Inflations- und Lohnerwartungen steigen leicht an
Die monatlichen Inflationszahlen werden entscheidend sein, da sie die Währungshüter der Bank darin beeinflussen könnten, Zinserhöhungen zu unterstützen.
Anfang dieses Jahres stiegen die Renditen zweijähriger Gilts über 4,5 % – ein Niveau, das drei Zinserhöhungen in Aussicht stellte. Analysten von AJ Bell wiesen darauf hin, dass eine Erhöhung im November kommen könnte, gefolgt von zwei weiteren im Mitte nächsten Jahres.
Die Renditen kurzlaufender Gilts sind seitdem leicht auf rund 4,4 % gefallen, was weiterhin auf kommende Zinserhöhungen hindeutet.
Der MPC der Bank of England hat noch Zeit, die Preisdruck in der britischen Wirtschaft und an den globalen Märkten zu beobachten. Der Brent-Ölpreis bleibt über 90 US-Dollar pro Barrel, solange der Iran und die USA weiterhin um die Straße von Hormuz ringen, was bei Händlern die Sorge nährt, dass eine weitere finanzielle Straffung folgen könnte.
RBC Capital Markets erklärte, die Daten zu den Lohnwachstumserwartungen im DMP seien für die Bank of England entscheidend, da anhaltend starkes Lohnwachstum die Inflation im Dienstleistungssektor hochhalten kann, selbst wenn andere Kostendrücke nachlassen. Die neuesten Zahlen zeigten, dass die erwartete Lohnwachstumsrate im kommenden Jahr lediglich von 3,3 % im Juli auf 3,4 % im August stieg.
