Die Bank of England hielt ihren Leitzins am Donnerstag bei 3,75 % und ließ ihn damit zum fünften Mal in Folge in diesem Jahr unverändert, nachdem ein stärker als erwartet Rückgang der Inflation im vergangenen Monat den Notenbankern Spielraum verschaffte, die wirtschaftlichen Auswirkungen der erneuten Kampfhandlungen im Iran zu bewerten.

Der Geldpolitische Ausschuss stimmte mit 6:3 für eine Beibehaltung des Zinssatzes, was mit den Prognosen der meisten Ökonomen übereinstimmte. Der Zins bleibt seit Dezember bei 3,75 %, nachdem 2025 vier Zinssenkungen umgesetzt worden waren.

Die geteilte Abstimmung unterstreicht die wachsenden Spannungen innerhalb der Notenbanken weltweit im Umgang mit hartnäckig hoher Inflation sowie den Befürchtungen, dass der Krieg im Iran eine weitere Preistreiberwelle auslösen könnte. Auch die US-Notenbank hielt ihren Leitzins am Mittwoch im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % unverändert. Ihr Vorsitzender Kevin Warsh erklärte, die Fed werde „nicht zögern zu handeln", um die Inflation unter Kontrolle zu halten. Die Europäische Zentralbank, die während des Inflationsschubs nach der Pandemie eine ähnlich restriktive Geldpolitik verfolgt hatte, sieht sich vor einem vergleichbaren Dilemma, da die Volkswirtschaften der Eurozone starken Energiepreisschocks durch die Entwicklungen im Nahen Osten ausgesetzt sind.

„Die Auswirkungen des Energieschocks auf die britische Wirtschaft bleiben ungewiss", erklärte der Ausschuss der Bank of England in einer Zusammenfassung seiner Beratungen. Die zur Erreichung des Inflationsziels erforderlichen Zinsanpassungen „hängen vom Ausmaß und der Dauer des Schocks ab und davon, wie er sich in der Wirtschaft ausbreitet", hieß es weiter.

Drei Ausschussmitglieder stimmten gegen die Entscheidung und argumentierten, dass die potenziellen inflationären Folgen des jüngsten Anstiegs der Energiepreise zu gravierend seien, um sie zu ignorieren – obwohl frühere kriegsbedingte Preisspitzen die Konsumpreise und Lohnforderungen in Großbritannien bislang noch nicht in die Höhe getrieben haben. Alle drei stimmten für eine Erhöhung des Zinssatzes um einen Viertelpunkt auf 4 %.

„Ich bleibe besorgt über heimtückischere Zweit rundeneffekte, die durch Nachholbewegungen bei der Lohn- und Preisfestsetzung entstehen", sagte Ausschussmitglied Huw Pill. „Diese könnten zwar langsamer auftreten, sich aber als nachhaltiger erweisen und eine stärkere strukturelle Inflationspersistenz schaffen."

Die Leitzinsen der Zentralbanken dienen als Referenzwert für Kredite und Kreditkarten und sind das wichtigste Instrument, mit dem Notenbanker die Inflation steuern. Höhere Zinsen verteuern die Kreditaufnahme, was tendenziell die Ausgaben dämpft und Preise senkt. Niedrigere Zinsen verbilligen die Kreditaufnahme, was tendenziil die Ausgaben anregt und die Preise steigen lässt.

Die Verbraucherpreisinflation im Vereinigten Königreich verlangsamte sich in den zwölf Monaten bis Juni auf 2,6 % – nach 2,8 % im Vormonat, wie das Office for National Statistics mitteilte. Der Rückgang übertraf zwar die Erwartungen der Ökonomen, doch die Inflation blieb zum 21. Monat in Folge über dem 2 %-Ziel der Bank of England. Diese anhaltende Abweichung kann – falls sie nicht adressiert wird – das Risiko bergen, dass sich erhöhte Inflationserwartungen bei Unternehmen und Haushalten dauerhaft verfestigen.

Erneute militärische Auseinandersetzungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran im Nahen Osten ließen die Ölpreise in diesem Monat steil ansteigen, angetrieben von Befürchtungen über anhaltende Störungen des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormus, durch die in Friedenszeiten ein Fünftel des weltweit gehandelten Rohöls und Erdgases verlief. Großbritannien importiert einen beträchtlichen Teil seines Energiebedarfs und ist daher schwankenden Weltmarktpreisen ausgesetzt, auch wenn sich die inländische Erzeugungskapazität für erneuerbare Energien in den letzten Jahren erweitert hat.

Brent-Rohöl, der Referenzmaßstab für Weltölpreise, schoss am 23. Juli über 100 $ pro Barrel – nach weniger als 71 $ drei Wochen zuvor –, als der Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran zusammenbrach. Brent-Rohöl wurde am Donnerstag bei etwa 92 $ pro Barrel gehandelt.

In Großbritannien beobachten Ökonomen zudem aufmerksam die Steuer- und Ausgabenpolitik des neuen Premierministers Andy Burnham, um einzuschätzen, ob seine Maßnahmen zum Schutz der Verbraucher vor steigenden Preisen und zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums voraussichtlich Inflationsdruck verstärken werden. Die kommenden Lohnwachstumsdaten und die nächste Runde der Inflationszahlen werden genau beobachtet, um Hinweise darauf zu erhalten, ob sich der Energieschock in breiteren Preis- und Lohnfestsetzungsverhalten in der Wirtschaft niederschlägt.

Quelle: Fortune