Atomic Eagle (ASX: AEU) hat die Kontrolle über sein Madaouela-Projekt in Niger zurückerlangt, zwei Jahre nachdem die Regierung die Bergbaugenehmigung des Vorgängerunternehmens GoviEx Uranium im Zuge eines Streits widerrufen hatte, der zu internationaler Schiedsgerichtsbarkeit führte. Die Aktie sprang nach oben.

Das mit der Militärregierung Nigers ausgehandelte Mining Convention umfasst eine überarbeitete Explorationsgenehmigung für Madaouela und gewährt dem Unternehmen einen Anteil von 60% am Projekt, während der Staat 40% hält, teilte Atomic Eagle am Montag mit.

Die Vereinbarung schafft erneut eine Perspektive für ein Projekt, das bereits die Machbarkeitsphase erreicht hatte, bevor der Genehmigungsstreit begann, und gibt dem Unternehmen einen klareren Rahmen, um Entwicklungsarbeiten, Finanzierung und Genehmigungen neu anzugehen. Sie kommt zudem zu einem Zeitpunkt, an dem Niger, das rund 5% der weltweiten Uran-Nachfrage deckt und nach Volumen der siebtgrößte Produzent des Kernbrennstoffs ist, weiterhin die Aufmerksamkeit von Bergbauunternehmen und Kreditgebern auf sich zieht, die beobachten, wie das Land mit langjährigen Ressourcenkonflikten umgeht.

Die Regierung erteilte außerdem dem staatlichen Bergbauunternehmen Tsumco eine Genehmigung für das Gebiet In Azaoua, wo der französische Konzern Orano vor der Verstaatlichung der Anlage im vergangenen Jahr einen Anteil von 63% an der Uranmine Somaïr hielt.

“Der Vergleich mit Atomic Eagle ist genau die Art von Präzedenzfall, der Kreditgebern hilft, Länderrisiken bei einem Neubau zu bewerten, während die Zuteilung bei Somaïr deutlich macht, dass die Regierung eine Fortsetzung der Uranproduktion will”, sagte David Talbot, Leiter der Aktienforschung bei Red Cloud Securities, am Montag in einer Mitteilung.

Wandel im Sahel?

Die Entwicklungen deuten auf eine mögliche Veränderung in Niger hin, nachdem sich das Land und andere Regierungen in der Sahel-Region in den vergangenen Jahren mit westlichen Bergbauunternehmen über die Neuverhandlung von Bergbauregeln in einem Umfeld zunehmenden Ressourcen-Nationalismus gestritten haben.

“Die Wiederherstellung unseres Interesses an Madaouela stellt für Atomic Eagle ein transformatives Ergebnis dar, das unsere Ressourcenbasis erheblich vergrößert und unserem Projektportfolio ein zweites fortgeschrittenes Uranprojekt hinzufügt”, sagte Atomic-Eagle-CEO Phil Hoskins in einer Mitteilung.

“Diese Vereinbarung wurde durch einen konstruktiven Austausch mit der Regierung von Niger erreicht und liefert nach einer Phase des Streits ein starkes, kommerziell ausgewogenes Ergebnis.”

Die Aktien von Atomic Eagle stiegen am Montag in Sydney um fast 20% auf A55¢ je Aktie und bewerteten das Unternehmen damit mit A$210.8 million (C$208.6 million). Die Aktie wurde in einer 12-Monats-Spanne von A22¢ bis A75¢ gehandelt.

Schiedsverfahren soll enden

Nach der neuen Vereinbarung wird das Schiedsverfahren gegen die Regierung von Niger innerhalb einer Woche nach der Unterzeichnung des Convention zurückgezogen werden, die in den kommenden Tagen erwartet wird. GoviEx leitete im Dezember 2024 über das in Washington ansässige International Centre for Settlement of Investment Disputes ein Schiedsverfahren gegen Niger ein. Beide Seiten einigten sich vor einem Jahr darauf, das Verfahren während der laufenden Verhandlungen auszusetzen.

GoviEx wurde im vergangenen Jahr von Tombador Iron übernommen, das anschließend seinen Namen in Atomic Eagle änderte.

Vor dem Genehmigungsstreit hatte GoviEx Madaouela bereits bis zur Machbarkeitsphase vorangetrieben. Die Studie von 2022 beschrieb das Projekt nach globalen Maßstäben in Bezug auf Lagerstättengröße und Gehalt als mittleres Projekt. Die Studie wies eine Minenlaufzeit von 19 Jahren mit einer Gesamtproduktion von 50.8 million lb. uranium oxide (U 3 O 8), einen Nettobarwert nach Steuern bei einem Diskontsatz von 8% von $140 million (C$194 million) sowie eine interne Rendite von 13.3% aus. Die anfänglichen Investitionskosten werden auf $343 million geschätzt.

Atomic Eagle teilte am Montag außerdem mit, dass die Ressourcenschätzung von Madaouela aus dem Jahr 2022 als “foreign” eingestuft werde und 96.9 million measured and indicated lb. mit einem Gehalt von 1,275 parts per million (ppm) U 3 O 8 sowie 19.6 million inferred lb. mit 1,330 ppm U 3 O 8 umfasst. Das Unternehmen plant, die Ressource auf JORC-konforme Standards zu aktualisieren.

Das Unternehmen sagte, es habe zwei Jahre Zeit, die Machbarkeitsstudie zu aktualisieren, Umwelt- und Sozialstudien durchzuführen und die Finanzierung zu sichern.

Dasa-Kreditmöglichkeit

Die Entwicklungen bei Atomic Eagle und Tsumco seien auch ein positives Signal für den kanadischen Uranproduzenten Global Atomic (TSX: GLO), sagte Talbot. Global Atomic hält das Dasa-Projekt in Niger und ist im Gegensatz zu einigen ausländischen Wettbewerbern ohne Streit mit der Regierung geblieben.

“Das wahrgenommene Jurisdiktionsrisiko in Niger war der größte Belastungsfaktor für das Dasa-Schuldenpaket, wobei die Zustimmung des Credit/Investment Committee und des Boards der US-Entwicklungsbank wiederholt verzögert wurde und der für die Finanzierung benötigte Zeitaufwand unsere Schätzung für den Produktionsstart von Dasa auf das zweite Quartal 2029 statt auf das vierte Quartal 2028 verschoben hat”, sagte Talbot.

“Hier wird der Zeitplan des Credit Committee nicht beschleunigt, aber der Hintergrund für diese Entscheidung wird entschärft, und unsere Ansicht wird gestützt, dass Fremdkapital oder ein teilweises Joint Venture oder ein Asset-Verkauf, über den das Management nun mit potenziellen ‘joint venture partners’ im Plural spricht, weiterhin erreichbar bleiben.”

Die geplante Fremdfinanzierung über $295 million verzögerte sich zunächst, nachdem die USA die militärische Machtübernahme in Niger im Jahr 2023 als Staatsstreich bezeichnet hatten, wodurch die Beteiligung der Entwicklungsbank vorübergehend ausgesetzt wurde. Weitere Verzögerungen entstanden, weil das Darlehen angesichts des politischen Risikos in Niger eine verlängerte Prüfung auf Kredit-, Investitions- und Vorstandsebene durchlief.

Nach Aufnahme der Produktion soll die geplante Untertagemine in Dasa über einen Zeitraum von 23 Jahren 68.1 million lb. U 3 O 8 fördern, basierend auf einer Aufbereitungsleistung von 1,000 tonnes per day. Der Standort verfügt über wahrscheinliche Reserven von 73 million lb. U 3 O 8 in 8 million tonnes mit einem Gehalt von 4,113 parts per million uranium oxide. Global Atomic hat Abnahmevereinbarungen über 1.3 million lb. Uran pro Jahr unterzeichnet.