Asiatisches Fixed Income erhält Unterstützung durch einen globalen Investitionsboom (Capex) und ein schrumpfendes Angebot dollar-denominierter Anleihen, wie Principal Asset Management mitteilt. Dessen Chief Executive sieht zudem Anleger zu kapitalintensiven Investitionen mit vertraglich vereinbarten Cashflows wechseln.

Kamal Bhatia, President und Chief Executive Officer von Principal Asset Management, äußerte diese Ansichten in einem Interview mit The Korea Economic Daily (KED Global) am 30. März 2026.

KI-Capex-Boom verknappst die Dollar-Versorgung

Rund 85 % der KI-bezogenen Investitionen werden diesem Jahr voraussichtlich intern finanziert, so das Unternehmen. Da der Großteil der Ausgaben für künstliche Intelligenz aus den eigenen Cashflows der Unternehmen statt über externe Kredite finanziert wird, dürfte die Emission neuer Dollar-Anleihen schrumpfen – eine Dynamik, die nach Angaben des Unternehmens asiatisches Fixed Income stützt.

Für Kreditbeobachter liegt das Gewicht dieser Einschätzung in den Angebotsmechaniken: Wenn große Schuldner sich selbst finanzieren, statt den Anleihemärkten zu nutzen, verkleinert sich der Pool neu emittierter Dollar-Papiere, wodurch sich der Hintergrund verengt, vor dem bestehende dollar-denominierte Kredite bewertet werden.

Asiatische Investment-Grade-Anleihen werfen nahezu 5 % ab, so das Unternehmen – ein Niveau, das in der von Bhatia beschriebenen Umgebung niedrigerer Renditen einen konkreten Einnahmepunkt bietet.

Verschiebung hin zuitalintensiven, cashflow-gestützten Anlagen

Bhatia sagte, Anleger sollten sich kapitalintensiven Investitionen mit vertraglich vereinbarten Cashflows zuwenden, da Jahre starker Kursgewinne bei globalen Aktien einer Welt niedrigerer Renditen weichen. In diesem Umfeld würden kapitalintensive, cashflow-gestützte Investitionen zunehmend attraktiv, fügte er hinzu.

Der Unterschied ist definitorisch, aber folgenreich: Vertragliche Cashflows – Einkünfte, die im Voraus durch Vereinbarungen wie Mietverträge festgelegt werden – werden durch Verträge und nicht durch die Marktperformance bestimmt. Genau das verleiht kapitalintensiven Strategien ihren einkommensorientierten Charakter.

CRE-Erholung belohnt Selektivität

Der globale Gewerbeimmobilienmarkt (CRE) hat eine Erholungsphase erreicht, doch Anleger sollten laut dem 2026er Ausblick von Principal Asset Management keine gleichzeitige Erholung über alle Immobilienarten und Regionen hinweg erwarten. Das Unternehmen erklärte, die CRE-Erholung belohne Selektivität, da Einkünfte die Renditen bestimmen.

Diese Einkommen-zuerst-Perspektive verknüpft die Immobilienansicht mit Bhatias breiterer Argumentation und unterstreicht, warum das Unternehmen mit Divergenzen zwischen Sektoren und Regionen statt mit einem breiten, einheitlichen Aufschwung rechnet.

Märkte außerhalb der USA und digitale Immobilien

Bhatia verwies zudem auf starke Dynamik in Märkten außerhalb der USA und bei digitalen Immobilien. In einem separaten Interview mit The Korea Economic Daily, das am 25. März 2025 veröffentlicht wurde, sagte er, es sei Zeit, den Fokus auf Märkte außerhalb der USA zu verlagern, "nach Jahren herausragender Performance von US-Anlagen, angetrieben durch die robuste Nummer-eins-Wirtschaft der Welt."

Beide Hinweise führen denselben Strang seiner Aussagen weiter: der Blick über US-Anlagen hinaus, die bereits Jahre überdurchschnittlicher Gewinne gebracht haben, hin zu Regionen und Anlageklassen, bei denen Einkünfte und Cashflows im Vordergrund stehen.

Für Leser, die die Angebotsargumentation des Unternehmens verfolgen, sind die sichtbaren Markierungen der Zukunft das Tempo neuer Dollar-Anleihenemissionen und die Frage, ob das intern finanzierte Muster hinter dem diesjährigen KI-Cex bestehen bleibt.

Principal Asset Management ist der Vermögensverwaltungszweig der Principal Financial Group, einem in den USA ansässigen Anbieter von Altersvorsorge- und Finanzdienstleistungen.

Quelle: KED Global