Anthropic, das KI-Unternehmen hinter den Claude-Modellen, hat am 26. Oktober seine S-1-Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission eingereicht und treibt damit die Pläne für eine Notierung an der Nasdaq unter dem Tickersymbol ANT voran. Die Unterlagen stellen stark steigende Umsätze einem Nettoverlust von 80,7 Milliarden Dollar im ersten Halbjahr 2026 gegenüber, der überwiegend auf nicht zahlungswirksamen Buchungsposten statt operativen Ausgaben beruht.

Ein S-1 ist das Registrierungsdokument, das das US-Wertpapierrecht verlangt, bevor ein Unternehmen Aktien an die Öffentlichkeit vermarkten darf; mit der Einreichung beginnt eine Prüfungsphase, in der die SEC Änderungen anfordern kann, bevor die Konditionen festgelegt werden. Das geplante Angebot könnte bis zu 100 Milliarden Dollar einbringen und Anthropic laut berichteten Schätzungen zwischen 1,5 und 2 Billionen Dollar bewerten. Der Spendengewinnungs Betrag bleibt unbestätigt: Keine der beiden Zahlen ist in den Unterlagen festgelegt, und das Nasdaq-Antrag weist weder eine offengelegte Aktienanzahl noch einen Preis aus – Angaben, die üblicherweise erst in nachgereichten Unterlagen näher an der Notierung auftauchen.

Die Einreichung wurde umgehend vom Marktcommentary-Konto The Kobeissi Letter bestätigt:

BREAKING: Anthropic officially files its S-1 registration statement for an IPO, seeking to list on the Nasdaq under the ticker symbol $ANT.

FULL SUMMARY OF ANTHROPIC'S S-1 FILING:

1. Anthropic posted H1 2026 revenue of $16.3 billion with a net loss of $80.7 billion

2.…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 26, 2026

Goldman Sachs und Morgan Stanley führen das Angebot an. Ein Nasdaq-Debüt in der Woche des 16. November bleibt ein berichtetes Ziel und kein bestätigter Zeitplan – ein Unterschied, der ins Gewicht fällt, wenn Investoren die Lücke zwischen den Schlagzeilen-Verlusten und der tatsächlichen operativen Performance bewerten.

80,7 Milliarden Dollar Verlust beinhalten 72,4 Milliarden Dollar an nicht zahlungswirksamen Posten

Anthropic erwirtschaftete im Halbjahr 2026 einen Umsatz von 16,3 Milliarden Dollar, gegenüber rund 1,2 Milliarden Dollar im gleichen Vorjahreszeitraum. Im selben Zeitraum stieg der Nettoverlust von 13 auf 80,7 Milliarden Dollar.

Etwa 72,4 Milliarden Dollar dieses Defizits entfielen auf nicht zahlungswirksame Neubewertungen von Wandelanleihen und verwandten Instrumenten, die hauptsächlich mit steigenden Unternehmensbewertungen zusammenhängen. Diese Buchungsposten erklären den Großteil der Schlagzeilenzahl, ohne gleichwertige Barmittel für den Betrieb darzustellen.

Der zugrunde liegende operative Verlust verringerte sich von 2,14 auf 693 Millionen Dollar, während die Kosten für Rechenleistung und Infrastruktur rund 8,95 Milliarden Dollar erreichten. Bis zum 30. September erwirtschafteten mehr als 11.900 Kunden jeweils mindestens 100.000 Dollar an umsatzwirksamen Jahreserträgen, so die Unterlagen.

Für potenzielle Nasdaq-Aktionäre steht dieser Kontrast im Mittelpunkt: Schnell wachsende Unternehmensnachfrage geht einher mit teurem Infrastrukturbedarf und einem enormen buchterischen Verlust. Die Offenlegungen haben auch über Anthropic hinaus Gewicht: Da die Finanzdaten des Unternehmens zuvor privat waren, bietet das S-1 externen Beobachtern den bislang detailliertesten öffentlichen Einblick in Umsätze, Rechenleistungskosten und Kundenkonzentration eines Frontier-KI-Unternehmens.

Rechenleistungsdeals und 50,1 % Gründerkontrolle prägen den IPO

Die Unterlagen weisen Verpflichtungen für Rechenleistung von bis zu 120,5 Milliarden Dollar mit SpaceXAI und Nvidia sowie 114,5 Milliarden Dollar mit Google bis 2033 aus. Die Vereinbarungen mit Amazon umfassen mindestens 110 Milliarden Dollar bis 2036, ergänzt durch zusätzliche Equipment-Leasing-Vereinbarungen mit Broadcom.

Diese Partnerschaften beeinflussen auch den Umsatz. Amazon und Google machten 2025 47 % der Verkäufe über ihre Cloud-Marketplaces aus und sind zugleich Investoren, Lieferanten und Wettbewerber.

Die langfristigen Verpflichtungen stehen jedoch im Kontrast zu nutzungsbasierten Kundenzahlungen, was Finanzierungsrisiken schafft, wenn das Wachstum nachlässt. Anthropic warnte, dass zusätzliche Mittel möglicherweise früher als erwartet nötig werden könnten, während Bardividenden unwahrscheinlich bleiben.

Über die Finanzierung hinaus ist die Unternehmensführung ein weiterer Aspekt. Die sieben Gründer würden 50,1 % der Stimmrechte behalten, was den Einfluss externer Aktionäre auf wichtige Entscheidungen begrenzt. Ein geplanter Public Benefit Fund könnte zudem 5 % der Aktien erhalten, vorbehaltlich einer Genehmigung.

Darüber hinaus hebt die Einreichung katastrophale KI-Risiken hervor, darunter Manipulation, verdeckte Informationen und Widerstand gegen Abschaltung. Diese Offenlegungen stellen den geplanten Nasdaq-Börsengang in Bezug auf Ausgabenverpflichtungen, Governance und technologische Risiken unter Beobachtung.

Primärquellen: Anthropics offizielle S-1-Ankündigung, The Kobeissi Letter auf X und der ursprüngliche Bericht von Blockonomi.