Advanced Micro Devices (AMD) gab im vorbörslichen Handel am Montag um fast 3 % nach und notierte bei rund 613,64 $ pro Aktie, da steigende Treasury-Renditen und stark gestiegene Rohölpreise Technologiewerte breit belasteten. Die Verkäufe verstärkten sich im Laufe der Sitzung: AMD lag im Tagesverlauf mehr als 5 % im Minus, während der Konkurrent Intel mit über 6 % noch stärker verlor.

Der Rücksetzer beendet eine volatile Phase für den Halbleiterriesen, der im vergangenen Monat rund 30 % zugelegt hatte, beflügelt von wachsender Begeisterung für Metas Muse-KI-Plattform und deren Potenzial, die Nachfrage nach Server-CPUs zu steigern.

Makro-Gegenwinde: Öl und Renditen steigen

Das makroökonomische Umfeld verschlechterte sich zu Wochenbeginn rasch. Brent-Rohöl legte um mehr als 3 % auf 108 $ pro Barrel zu, West Texas Intermediate stieg um 3,5 % auf 95,64 $, nachdem Präsident Trump Waffenstillstandsvorschläge des Iran zurückgewiesen hatte. Hohe Ölpreise verstärken in der Regel Inflationssorgen und halten damit den Druck auf die Zinsen aufrecht.

Die Treasury-Renditen setzten indes ihren Anstieg der Vorwoche fort. Die 10-jährige Anleihe notierte über 5,2 %, die 30-jährige überschritt 5,5 % – beide Kennzahlen befinden damit nahe Mehrjahreshochs. Steigende Renditen belasten insbesondere wachstumsorientierte Unternehmen, da sie den Diskontsatz erhöhen, mit dem künftige Cashflows bewertet werden.

Halbleitertitel nahmen einen Großteil des Verkaufsdrucks auf; der Philadelphia Semiconductor Index rutschte um 3 % ab, als Chipaktien in der gesamten Branche nachgaben.

Technisches Setup sprach für eine überdehnte Aktie

Montags Schwäche folgte auf einen Lauf, der AMD technisch überdehnt hatte. Vor dem Rücksetzer notierte die Aktie 16,2 % über ihrem 20-Tage-Durchschnitt und 68,2 % über ihrem 200-Tage-Durchschnitt. Der Relative-Stärke-Index stand bei 73,24 und damit über der Marke von 70, die üblicherweise als überkauft gilt – eine Konstellation, die die Aktie anfällig für Gewinnmitnahmen machte, sobald sich die Marktstimmung drehte.

Auslöser der früheren Rally war die Begeisterung rund um Metas Muse-KI-Plattform, die AMD und Intel im vergangenen Monat jeweils rund 30 % nach oben getragen hat. Die zugrunde liegende These besagt, dass zunehmend anspruchsvollere KI-Agenten, die Aufgaben autonom ausführen, zusätzliche Rechenressourcen benötigen werden – was den adressierbaren Markt für Server-CPUs von AMD, Intel und auf Arm basierenden Halbleiterunternehmen ausweiten könnte.

Meta hat angegeben, dass sich seine Rechenanforderungen „zu einem höheren CPU-Bedarf entwickeln“, während das Unternehmen seine agentenbasierte KI vorantreibt. Michael O'Rourke, Chefmarktstratege bei JonesTrading, wies darauf hin, dass die Märkte Muse als Katalysator für einen bereits angespannten CPU-Markt interpretieren. Dieser Optimismus trug AMD in der vergangenen Woche erstmals über die Marke von einer Billion Dollar Marktkapitalisierung.

Wall Street hebt Kursziele an

BofA Securities erhöhte am 25. September ihr AMD-Kursziel von 620 $ auf 720 $ und beließ die Kaufempfehlung (Buy) bestehen. Die Bank erwartet, dass der Server-CPU-Markt von 61 Milliarden $ im Jahr 2026 auf 211 Milliarden $ bis 2030 wachsen wird, wovon 180 Milliarden $ auf KI-Anwendungen entfallen. BofA verwies zudem auf die CPU-Infrastrukturvereinbarung zwischen Anthropic und Akamai als weiteres Zeichen dafür, dass CPUs an Bedeutung gewinnen, je agentenbasierter KI-Systeme werden.

Weitere Häuser zeigten sich ähnlich konstruktiv. Piper Sandler nahm am 10. September die Berichterstattung mit Overweight und einem Kursziel von 600 $ auf, während Raymond James AMD am 25. August auf Strong Buy hochstufte und ein Ziel von 641 $ festlegte. Insgesamt hält AMD eine Konsens-Kaufempfehlung mit einem durchschnittlichen Kursziel von 615,30 $.

Auch nach Montags Rücksetzer wird die Aktie bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 161 gehand – dem rund 161-Fachen des Jahresgewinns –, eine deutlich Aufschlagbewertung, die hohe Erwartungen an künftiges Gewinnwachstum einpreist. Laut Benzingas Edge Rankings erzielt AMD Werte von 99,29 bei Momentum, 95,62 bei Quality und 95,6 bei Growth, während der Value-Score lediglich bei 3,3 liegt.

AMD nimmt auch in halbleiterorientierten Fonds eine gewichtige Position ein: 8,74 % des iShares Semiconductor ETF, 6,79 % des First Trust Nasdaq Semiconductor ETF und 6,52 % des Pacer Data and Digital Revolution ETF – Gewichte, die Inhabern dieser Fonds einen beträchtlichen passiven Anteil an der Entwicklung der Aktie geben.

Metas Connect-Event stützt die Erzählung

Die Rally erhielt auch Rückenwind durch Metas Connect-Event, auf dem das Unternehmen Charm vorstellte, ein Handgerät, das für die direkte Integration von Muse konzipiert ist. Meta-Chef Mark Zuckerberg kündigte an, dass Muse bald auf Metas Smart-Glasses-Plattform verfügbar sein wird, und Meta weitet den Vertrieb von Muse über Einzelhandelspartner wie Walmart, Best Buy, Sephora, Wayfair, Dick's Sporting Goods und Gap aus.

Die Verfügbarkeit auf Smart Glasses und der Retail-Release stehen noch aus – konkrete Marksteine für Anleger, an denen sich die Server-CPU-Nachfrage-These hinter dem Lauf der Aktie messen lässt.

Quelle: Blockonomi