Fletcher Williams, 25, sah im letzten Monat sechs Filme in AMC-Kinos. Zum vollen Preis hätten die Tickets rund 150 Dollar gekostet. Seine Rechnung belief sich auf 29,99 Dollar.

Williams ist eines von mehr als 1,1 Millionen Mitgliedern von AMC Stubs A-List, der Abo-Stufe, mit der Kinobesucher bis zu vier Filme pro Woche reservieren können – darunter Premium-Formate wie IMAX und Dolby Cinema – für eine monatliche Gebühr von etwa 24 bis 30 Dollar, je nach Bundesstaat. Da die Zuschauer 2026 in die Kinos zurückkehren, setzt AMC Entertainment, die größte Kinokette der USA, darauf, mit dem Programm gelegentliche Ticketkäufer in Stammgäste zu verwandeln.

Die offene Frage ist, ob diese Treue erreichen kann, was eine Reihe von Blockbustern bislang nicht geschafft hat: AMC dauerhaft profitabel zu machen, während das Unternehmen rund 4 Milliarden Dollar Schulden trägt.

Ein Rekordquartal nach langem Wiederanstieg

Die Erholung ist real. AMC meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 1,60 Milliarden Dollar, ein Plus von 14,2 % gegenüber dem Vorjahr und der höchste Quartalswert in der 106-jährigen Geschichte des Unternehmens. Die weltweiten Besucherzahlen stiegen um 13,5 % auf 71,3 Millionen.

Der Eintritt brachte 863,1 Millionen Dollar ein, ein Plus von 13,2 %, während die Gastronomie-Umsätze um 15,3 % auf 576,1 Millionen Dollar wuchsen. Die Branche half: Das inländische Box Office von 2,99 Milliarden Dollar markierte das stärkste zweite Quartal seit sieben Jahren, mit sechs Filmen, die jeweils über 75 Millionen Dollar einspielten.

Das Loch, aus dem AMC geklettert ist, war tief. Der Umsatz fiel 2020 um 77 %, von 5,47 Milliarden auf 1,24 Milliarden Dollar, als die Pandemie die Kinos schloss. Noch Anfang 2025 sagte Vorstandsvorsitzender und CEO Adam Aron, das inländische Box Office von Januar bis März sei das schwächste seit 1996 gewesen – abgesehen von COVID-betroffenen Quartalen.

Rekorde haben sich bislang nicht in Gewinne übersetzt. AMC wies im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 11,4 Millionen Dollar aus, da Zinsen und sonstige Belastungen einen Großteil des Gewinns auffrassen. Für 2025 verlor das Unternehmen 632 Millionen Dollar bei einem Umsatz von 4,85 Milliarden Dollar, wie aus den Unternehmensdaten von Fortune hervorgeht.

Warum eine Pauschalgebühr die Rechnung verändert

Für häufige Kinobesucher ist die Rechnung einfach. Ein Standardticket für Erwachsene bei AMC kostet in der Regel 13 bis 15 Dollar vor Premium-Formaten wie IMAX oder 3D, sodass ein Film pro Woche allein an Tickets über 65 Dollar im Monat kosten kann.

Williams meldete sich erstmals im Studium an, als er 15 Minuten von einem AMC entfernt wohnte. Angesichts der Anzahl der Filme, die er sieht, sagte er: „Die Mitgliedschaft amortisiert sich im Grunde von selbst.“

„25 bis 30 Dollar entsprechen ungefähr dem Preis eines Tickets für einen neuen Film bei mir vor Ort. Das einmal im Monat zu zahlen, um bis zu 4 Filme pro Woche sehen zu können, ist unglaublich lohnenswert“, sagte Williams, der inzwischen in Los Angeles lebt.

Theoretisch könnten Mitglieder bis zu 17 Filme im Monat sehen, doch das typische Mitglied schaut zwei oder drei, wie AMC mitteilt. Selbst in diesem Tempo kommen die meisten ungefähr auf einen Ausgleich oder sogar günstiger weg.

„Früher habe ich Filme eher beiläufig geschaut, aber nachdem ich 2024 richtig in die Filmwelt eingetaucht bin, habe ich mich angemeldet. Ich sehe normalerweise mindestens 2 Filme im Monat, und da sich die Mitgliedschaft damit amortisiert, bin ich dabei geblieben“, sagte Autumn Miller, 28, aus New York City. Sie sah im letzten Monat fünf Filme.

AMC startete A-List 2018, als Fortune es als die Antwort des Unternehmens auf MoviePass verfolgte, den Flatrate-Service für unbegrenzte Tickets, dessen ursprüngliches Pauschalmodell 2019 zusammenbrach. Die Mitgliedschaft hat sich in den vergangenen fünf Jahren mehr als verdoppelt, und A-List-Mitglieder machen nun etwa 20 % der US-Besucherzahlen von AMC aus, wie Aron im Juli Analysten mitteilte. Das Modell ist längst nicht mehr allein AMC-Premiere: Regal bietet seinen Unlimited-Plan an, Cinemark seinen Movie Club – monatliche Abos sind ein fester Bestandteil des US-Kinogeschäfts geworden.

„Wir haben in den letzten Jahren ein erhebliches Mitgliederwachstum verzeichnet, da Filme in deutlich größerer Zahl in die Kinos zurückgekehrt sind, und am Ende des zweiten Quartals 2026 war A-List auf mehr als 1,1 Millionen Mitglieder gewachsen“, schrieb AMC-Sprecher Ryan Noonan in einer E-Mail. „A-Lister gehören weiterhin zu unseren engagiertesten Kinobesuchern und sehen regelmäßig ein breites Spektrum an Filmen bei AMC. Wir sind überzeugt, dass das anhaltende Wachstum von A-List deutlich macht, wie sehr unsere Mitglieder das Programm genießen und welchen Wert sie darin sehen.“

Treue, die über das Ticket hinausgeht

Bei manchen Mitgliedern hat das Abo verändert, wie sie ihr Geld für Unterhaltung ausgeben – nicht nur, wie oft sie ausgehen.

„Ich glaube, es hat vor allem verändert, wie ich an Unterhaltung herangehe. Statt einen Film als gelegentliche Ausgabe zu betrachten, kann ich ihn zu einer regelmäßigen Aktivität machen, und ich gebe mein Unterhaltungsbudget eher für Erlebnisse aus, die ich wirklich genieße. Zu Hause habe ich weiterhin Streaming-Dienste, aber der Kinobesuch bietet etwas anderes, das ich auf meinem Sofa nicht ganz nachstellen kann“, sagte Noah Osborne, 28, aus Phoenix.

„Ich gebe wahrscheinlich etwas weniger für Streaming-Dienste aus, da ich den Film im Kino sehen kann. A-Lister haben auch gute Angebote in der Gastronomie, sodass ich auch dort etwas sparen kann“, sagte Sophie Guaman, 28, aus New York.

Diese Gastronomie-Ausgaben sind für AMC wichtig, das stark an Essen und Trinken verdient. Der Umsatz pro Gast in Gastronomie erreichte im zweiten Quartal in beiden Geschäftsbereichen, in den USA und international, Rekordwerte.

Die Mitglieder leisten zudem einen Teil des Marketings von AMC. Auf TikTok posten Abonnenten unter #amctheatres und zeigen ihre Wege durch die A-List-Vorrangschlange an der Gastronomietheke.

„Die Begeisterung, die unsere Mitglieder dem Programm weiterhin entgegenbringen, hat unsere Erwartungen übertroffen, insbesondere in der Art, wie sie über A-List sprechen – online wie auch mit Familie und Freunden“, schrieb Noonan.

Die Schuldenprüfung für A-List

Im Oktober schloss AMC eine Refinanzierung über 3,97 Milliarden Dollar ab, die nahezu alle Fälligkeiten auf 2031 und 2033 verschob und, wie das Unternehmen sagte, seine Kapitalkosten senkte. Das Geschäft verschafft Zeit. Es verringert nicht die rund 4 Milliarden Dollar, die AMC schuldet.

Das ist die eigentliche Prüfung für A-List. Ein Programm, das ein Fünftel der US-Besucherzahlen einbringt, kann die Sitze zwischen den Blockbustern füllen. Ob es genug stetigen Cashflow erzeugen kann, um beim Schuldabbau zu helfen, ist eine andere Frage.

Der nächste Anhaltspunkt kommt mit AMCs Quartalsbericht für das dritte Quartal von Juli bis September: ob die Besucherzahlen nach einem Rekordfrühjahr gehalten haben und ob ein größeres, treueres Publikum in der Erfolgsrechnung sichtbar wird. Eine aktualisierte A-List-Mitgliederzahl sollte Teil dieser Bilanz sein, zumal das Unternehmen die Zahl in seinen jüngsten Quartalsberichten offengelegt hat.

Diese Geschichte erschien ursprünglich auf Fortune.com.