Die Amazon-Aktie legte am Freitag um 15,3 % zu — der größte eintägige Anstieg seit 2012 —, nachdem Amazon Web Services sein schnellstes Wachstum seit über vier Jahren verzeichnete und damit die Anlegerbedenken hinsichtlich der aggressiven Ausgaben des Unternehmens für künstliche Intelligenz zerstreute.

Die Aktie schloss bei 271,58 US-Dollar nach Quartalsergebnissen, die die Erwartungen bei Umsatz, operatives Ergebnis, Cloud Computing und Werbung übertrafen.

Der Quartalsumsatz stieg im Jahresvergleich um 20 % auf 200,6 Milliarden US-Dollar, während das operative Ergebnis um 43 % auf 27,5 Milliarden US-Dollar anstieg.

AWS war der wesentliche Auslöser für die Marktreaktion. Der Umsatz der Cloud-Sparte wuchs um 37 % auf 42,2 Milliarden US-Dollar — das stärkste Wachstum seit mehr als vier Jahren und deutlich über den Wall-Street-Schätzungen von rund 31 %. Das operative Ergebnis von AWS erreichte 16,6 Milliarden US-Dollar, gegenüber 10,2 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor, und entsprach damit mehr als der Hälfte des gesamten operativen Gewinns von Amazon.

Die Ergebnisse zerstreuten die Befürchtungen, dass Amazon im Bereich Cloud- und AI-Infrastruktur gegenüber Microsoft und Google an Boden verlieren könnte. AWS bleibt gemessen am Umsatz weltweit der größte Cloud-Anbieter, obwohl Microsoft Azure und Google Cloud durch die AI-Adoption im Unternehmensumfeld rasch wachsen. Amazon gab bekannt, dass sowohl das AWS-AI-Geschäft als auch der Bereich für kundenspezifische Chips jeweils eine jährliche Umsatzlaufrate von über 25 Milliarden US-Dollar überschritten haben, wobei beide mit dreistelligen Wachstumsraten expandieren. Der Vorstoß von Amazon mit seinen kundenspezifischen Trainium-Chips positioniert das Unternehmen zudem so, die Abhängigkeit von Nvidia-GPUs zu verringern, die zwar die dominante Hardware für AI-Workloads sind, jedoch weiterhin knapp verfügbar bleiben.

Das Unternehmen hat seine Trainium-Chip-Plattform erweitert und Infrastrukturzusagen von großen Kunden wie Anthropic, OpenAI, Uber und Pinterest erhalten. Die Zusage von OpenAI ist besonders bemerkenswert, da der ChatGPT-Hersteller für seine Cloud-Infrastruktur bisher primär auf Microsoft Azure gesetzt hat.

Die starke Nachfrage veranlasste Amazon, seine geplanten Kapitalausgaben für 2026 um 10 % auf 220 Milliarden US-Dollar zu erhöhen — eine Zahl, die das beispiellose Ausmaß des aktuellen Ausbaus der AI-Infrastruktur bei Hyperscale-Cloud-Anbietern unterstreicht. CEO Andy Jassy erklärte, dass das Unternehmen selbst mit den höheren Ausgaben noch nicht über genügend Rechenkapazität verfügt, um die Kundennachfrage zu befriedigen. Der Großteil der verfügbaren AWS-Kapazität für 2027 ist bereits reserviert, und Kunden haben sich zudem für Kapazitäten verpflichtet, die 2028 online gehen sollen.

Der AWS-Auftragsbestand stieg zum Quartalsende auf 496 Milliarden US-Dollar, von 364 Milliarden US-Dollar drei Monate zuvor, was darauf hindeutet, dass ein Großteil des geplanten Infrastrukturausbaus von Amazon durch bestehende Kundenverpflichtungen gedeckt ist.

Die Marktreaktion markierte einen Wendepunkt in der Art und Weise, wie Investoren den AI-Investitionszyklus bewerten. Meta und Alphabet sahen sich kürzlich negativen Reaktionen ausgesetzt, nachdem sie ihre Investitionsprognosen erhöht und gleichzeitig einen Rückgang des freien Cashflows verzeichnet hatten. Amazon hingegen wurde für die Erhöhung der Ausgaben belohnt, da AWS gleichzeitig ein schnelleres Umsatzwachstum und ein höheres operatives Ergebnis lieferte.

Dennoch steht auch Amazons eigener Cashflow unter Druck. Der freie Cashflow über die vergangenen zwölf Monate kippte von einem Zufluss von 18,2 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor zu einem Abfluss von 7,6 Milliarden US-Dollar, was größtenteils auf die erhöhten Ausgaben für AI-Infrastruktur zurückzuführen ist.

Jassy merkte an, dass Amazon in der Regel etwa zwei Jahre vor der Inbetriebnahme mit den Investitionen in Rechenzentren beginnt, was bedeutet, dass Kosten lange vor den damit verbundenen Einnahmen anfallen. Er fügte hinzu, dass sich die Kosten für AI-Server in weniger als drei Jahren amortisieren lassen.

Auch die anderen Geschäftsbereiche von Amazon trugen zur Quartalsleistung bei. Der Werbeumsatz wuchs um 26 % auf 19,8 Milliarden US-Dollar, die nordamerikanischen Verkäufe stiegen um 16 % auf 116,2 Milliarden US-Dollar und der internationale Umsatz wuchs um 15 % auf 42,2 Milliarden US-Dollar.