Alphabet vs. Meta: Welche Tech-Giganten sind die bessere langfristige KI-Wette?

Alphabet und Meta Platforms zählen zu den prominentesten Nutznießern des Booms rund um künstliche Intelligenz. Beide Unternehmen nutzen KI, um ihre dominanten Positionen im digitalen Werbemarkt zu festigen – einem Markt, auf dem sie gemeinsam einen erheblichen Anteil der weltweiten digitalen Werbeausgaben ausmachen – und investieren zugleich Milliarden in Infrastruktur und neue Technologien. Dieser KI-Ausbau findet jedoch in einem breiteren Wettbewerbsumfeld statt, zu dem auch Microsofts vertiefte Partnerschaft mit OpenAI und Amazons beschleunigte KI-Investitionen über AWS gehören. Für Anleger stellt sich vor allem die Frage, welche Aktie das überzeugendere langfristige Chance-Risiko-Profil bietet. (Quellen: Yahoo Finance, The Motley Fool, The Globe and Mail)

Alphabets großer Vorteil: Diversifikation

Alphabet profitiert von mehreren Wachstumstreibern innerhalb seines Geschäfts. Google Search bleibt die weltweit am weitesten verbreitete Suchmaschine und zugleich die größte Umsatzquelle des Unternehmens. YouTube ist die führende Videoplattform weltweit, während sich Google Cloud zu einem bedeutenden Anbieter im Cloud-Computing-Markt entwickelt hat und mit Amazon Web Services und Microsoft Azure konkurriert. Google Cloud erreichte 2023 eine anhaltende operative Profitabilität und markierte damit einen wichtigen Meilenstein in Alphabets Bemühen, die etablierten Anbieter im Cloud-Markt herauszufordern.

Alphabet integriert KI aktiv in diese Bereiche, von der Verbesserung der Search-Funktionen mit generativen KI-Features bis hin zur Einbettung von Machine-Learning-Tools in seine Werbeprodukte und Cloud-Angebote. Dieser breit angelegte Ansatz schafft vielfältige Monetarisierungsmöglichkeiten. Das breite Portfolio des Unternehmens kann zudem für mehr Widerstandsfähigkeit sorgen, da Schwächen in einem Geschäftsbereich durch Stärke in anderen Bereichen ausgeglichen werden könnten. Gleichzeitig sieht sich Alphabet regulatorischem Gegenwind gegenüber, darunter das laufende Kartellverfahren des US-Justizministeriums gegen das Search-Geschäft, dessen Ausgang den Wettbewerb im Suchmarkt neu ordnen könnte.

Metas Vorteil: KI-gestützte Werbung

Meta Platforms betreibt eines der weltweit größten Social-Media-Ökosysteme mit Facebook, Instagram und WhatsApp, die zusammen Milliarden monatlich aktiver Nutzer aufweisen. Das Unternehmen setzt KI ein, um Inhaltsempfehlungen zu verbessern, das Nutzerengagement zu steigern und die Effizienz der Werbung zu erhöhen. All dies stützt das Kerngeschäft der Werbung – eine Erholung, die Metas Umsatz und Gewinn seit einem schwierigen Jahr 2022 deutlich nach oben getrieben hat.

Meta investiert zudem erheblich in die Entwicklung fortgeschrittener KI-Modelle, den Ausbau seiner Recheninfrastruktur und in Verbraucherhardware wie Smart Glasses. Die Reality Labs-Sparte, die sich auf Metaverse- sowie AR/VR-Initiativen konzentriert, verzeichnet weiterhin erhebliche operative Verluste und unterstreicht damit die finanziellen Anforderungen von Metas längerfristigen Wetten jenseits der Werbung. Allerdings bleibt die stärkere Abhängigkeit von Werbeerlösen im Vergleich zu Alphabets stärker diversifiziertem Modell für Anleger, die das relative Risiko bewerten, ein wichtiger Faktor.

Das größte Risiko: Steigende KI-Ausgaben

Die enormen Kosten des Wettbewerbs im KI-Bereich sind für beide Unternehmen zu einem drängenden Thema geworden. Alphabet und Meta investieren beispiellose Summen in den Bau von Rechenzentren, den Ausbau der Rechenkapazitäten und die Entwicklung der KI-Infrastruktur. Beide Unternehmen haben signalisiert, dass die Investitionsausgaben in absehbarer Zeit hoch bleiben werden, wodurch stärker in den Fokus rückt, ob KI-getriebene Umsätze mit den Infrastrukturinvestitionen Schritt halten können. Anleger achten zunehmend darauf, ob diese massiven Ausgaben zu ausreichendem Umsatzwachstum und Renditen führen, insbesondere falls die steigenden Kosten den freien Cashflow und die Margen belasten.

Alphabet oder Meta: Wer liegt vorn?

Alphabet bietet Anlegern über Search, YouTube, Cloud und das breitere KI-Ökosystem eine stärkere Diversifikation, während Meta eine konzentrierte Exposition gegenüber KI-gestützter Werbung und neuen KI-Produkten für Verbraucher bietet. Alphabet dürfte eher Investoren ansprechen, die Diversifikation und Widerstandsfähigkeit bevorzugen, während Meta für Anleger mit höherer Bereitschaft zu Ausführungsrisiken mehr Aufwärtspotenzial bieten könnte. Regulatorische Entwicklungen – Alphabets Kartellverfahren und die anhaltende Prüfung von Metas Daten- und Marktpraktiken – sorgen bei beiden für zusätzliche Unsicherheit. Letztlich ist die entscheidende Frage, welches Unternehmen seine massiven KI-Investitionen effektiver in nachhaltige, langfristige Profitabilität umsetzen kann.

Quelle: Economic Times Markets