Die riesigen Kapitalmengen, die in die KI-Infrastruktur gelenkt werden, schlagen inzwischen in der Baupreisinflation durch. Der Bau von KI-Rechenzentren und der Infrastruktur für ihre Stromversorgung ist zu einem hektischen Wettlauf geworden, und die Ausgaben wachsen exponentiell. Um diese Projekte fertigzustellen, auszustatten und anzuschließen, werden enorme Summen eingesetzt – trotz Engpässen aller Art, darunter auch Arbeitskräftemangel bei Elektrikern – und die Baukosten für Nichtwohngebäude insgesamt steigen stark an.

Der Producer Price Index (PPI) für Nichtwohn-Bauleistungen stieg im Juli im Jahresvergleich um 7,4%, während der PPI für Baumaterialien – Stahlwerkserzeugnisse, Beton, Holz, Gips und andere – laut den vom Bureau of Labor Statistics veröffentlichten PPI-Daten um 10,5% im Jahresvergleich zulegte.

Dienstleistungsindex verzeichnet stärkste Anstiege seit 2022

Der PPI für Nichtwohn-Bauleistungen begann im März dieses Jahres stark anzuziehen und ist in den vergangenen fünf Monaten kumuliert um 5,1% gestiegen. Gegenüber dem Vorjahr legte der Index um 7,4% zu, und die Anstiege im Jahresvergleich im Juni und Juli waren die höchsten seit Juli 2022.

Der Index misst die inländischen Preise, die ein Unternehmen an ein anderes für Handelsdienstleistungen, Transport, Lagerhaltung, Architektur- und Ingenieurleistungen, Rechtsdienstleistungen, Geräteleasing und ähnliche Vorleistungen zahlt. Direkte Arbeitskosten auf Baustellen, Kapitalinvestitionen wie der Kauf schwerer Ausrüstung sowie Importe sind ausgeschlossen.

Seit Januar 2021 ist der PPI für Nichtwohn-Bauleistungen um 31% gestiegen. Seit Januar 2020 ist er um 44% gestiegen. Der Preisanstieg der vergangenen 12 Monate erfolgte auf bereits sehr hohem Preisniveau für diese Dienstleistungen.

Baumaterialien steigen um 10,5%

Der PPI für Baumaterialien – Stahlwerkserzeugnisse, Beton, Holz, Gips usw. – stieg im Jahresvergleich um 10,5% und damit so stark wie seit Juni 2022 nicht mehr. Der Index misst die Veränderung der Verkaufspreise, die Unternehmen einander berechnen. Gewerbliche Verträge enthalten häufig Klauseln zur Preisgleitung, die auf diesen Index verweisen, um Projektbudgets an die reale Rohstoffinflation anzupassen.

Auf Produktkategorienebene stieg der PPI für "Fabricated Structural Metal Bar Joists and Concrete Reinforcing Bars" – also Stahlträger für Deckenkonstruktionen und Bewehrungsstahl – im Jahresvergleich um 17,7%. Diese grundlegenden Bauelemente werden in nahezu jeder Kategorie von Nichtwohngebäuden verwendet. Sie sind Teil des breiteren PPI für Baumaterialien.

Seit Beginn von 2025 ist der PPI für Baumaterialien über 19 Monate hinweg um 15% gestiegen. Seit Januar 2021 ist er um 46% gestiegen. Seit Januar 2020 ist er um 58% gestiegen. Der Preissprung von 15% in den vergangenen 19 Monaten erfolgte auf bereits sehr hohem Preisniveau für diese Materialien.

Gesamtindex der Baukosten steigt um 5,2%

Der PPI für den Nichtwohngebäudebau – der die gesamten vor Ort anfallenden Baukosten einschließlich direkter Arbeitskosten, Materialien, Baustellenausrüstung, Dienstleistungen und Gemeinkosten des Auftragnehmers erfasst – stieg im Jahresvergleich um 5,2%. Der Anstieg von 5,2% in den vergangenen 12 Monaten erfolgte auf bereits sehr hohem Preisniveau. Seit Beginn von 2021 ist der Index um 45% gestiegen, trotz der Atempause 2023 und 2024 nach dem massiven Anstieg 2021 und 2022 – einem früheren Preisschub, der durch pandemiebedingte Lieferkettenstörungen und deutlich höhere Rohstoffkosten ausgelöst wurde.

Breitere inflationäre Wirkung

Diese stark steigenden Baukosten sind nur ein Teil davon, wie die riesigen Geldsummen, die als Investitionen in KI-Infrastruktur bewegt werden, Inflation in verschiedenen Bereichen der Wirtschaft erzeugen. Der PPI trennt Rechenzentren nicht gesondert aus – es handelt sich um Baukosten für Nichtwohngebäude im Allgemeinen, sodass sich der Kostendruck auf alle Arten gewerblicher Projekte auswirkt, nicht nur auf KI-bezogene.

Der 2022 begonnene Bauboom rund um Halbleiterfabriken hatte einen ähnlichen Effekt. Dieser Boom folgte dem CHIPS and Science Act, der im August 2022 in Kraft trat und 52,7 Milliarden Dollar für US-Programme in der Halbleiterfertigung, der Lieferkette und der Forschung und Entwicklung bereitstellte, darunter 39 Milliarden Dollar an Fertigungsanreizen. Die Baubooms bei Rechenzentren und Halbleiterfabriken sind miteinander verknüpft, auch vor dem Hintergrund der Bemühungen, einen Teil der KI-bezogenen Chipproduktion in die USA zu verlagern, wo diese Chipwerke gebaut werden.

Künftige monatliche PPI-Veröffentlichungen des BLS sowie die Bauausgabenstatistiken des Census Bureau werden zeigen, ob sich die im März begonnene Beschleunigung über den Sommer hinaus fortsetzt.

Quelle: Wolf Street