Die Affirm Holdings (AFRM)-Aktie stieg im vorbörslichen Handel am Donnerstag um 5,5 %, nachdem das Fintech-Unternehmen den Start eines fortschrittlichen, Transformer-basierten KI-Systems angekündigt hatte, das schnellere und präzisere Kreditentscheidungen an der Kasse liefern soll. Affirm ist vor allem für „Buy now, pay later“-Ratenfinanzierungen bekannt – ein Geschäft, bei dem Genehmigungsentscheidungen innerhalb der Sekunden getroffen werden müssen, in denen ein Kunde an der Kasse wartet, wodurch Geschwindigkeit und Genauigkeit gleichermaßen entscheidend sind.

Vor der Bekanntgabe wurden die Aktien bei rund 71,58 USD gehandelt – ein Niveau, das deutlich unter dem von der Analystenkonsens>-meinung implizierten durchschnittlichen Kursziel von 98,78 USD liegt.

Bundesweiter Rollout auf Basis von 14 Jahren proprietärer Kreditdaten

Das hochmoderne System wurde bundesweit ausgerollt und ist nun in Affirms US-Kassensystemen in Betrieb, wo es die Entscheidungen zur sofortigen Kreditgenehmigung steuert. Die Plattform nutzt 14 Jahre proprietärer Transaktions- und Kreditinformationsdaten des Unternehmens und wendet Machine-Learning-Techniken an, um die Abfolge und das Timing finanzieller Ereignisse im Kreditprofil eines Kreditnehmers zu bewerten. Affirm bezeichnete die Technologie als erhebliches Upgrade gegenüber der bisherigensmethodik. Transformer-Modelle – dieselbe Architekturklasse, die modernen großen Sprachmodellen zugrunde liegt – sind darauf ausgelegt zu erkennen, wie sich Ereignisse in einer Abfolge entfalten, was eine natürliche Passung für ein Underwriting darstellt, das Reihenfolge und Timing der Finanzhistorie eines Kreditnehmers gewichtet.

Ein besonders bemerkenswertes Merkmal des Modells ist der Umgang mit Verbrauchern mit begrenzten Kreditakten. Laut Affirm hat die KI zusätzliche Kandidaten genehmigt, die unter dem bisherigen Framework eine Ablehnung erhalten hätten – darunter Personen mit dünnen Kreditverläufen und solche, die überhaupt keinen FICO-Score besitzen. Diese Lücke ist eine langjährige Herausforderung im Konsumkreditgeschäft, da herkömmliche Underwriting-Verfahren Antragsteller ohne traditionelle Scores schwer bewerten können.

Bessere Leistung bei strikterem Risikomanagement

Bei seinem ersten Einsatz generierte das System 3,4 % mehr abgeschlossene Transaktionen im Vergleich zu einer Benchmark-Gruppe. Affirm wies zudem darauf hin, dass diese zusätzlichen Kredite eine überlegene Performance zeigten als ähnliche Ausweitungen unter den früheren Machine-Learning-Frameworks des Unternehmens. Das Unternehmen sagte, die Ergebnisse zeigten, dass die KI höherwertige Kreditrisiken auswählt, statt die Genehmigungsvolumina einfach zu erhöhen.

Affirm-Präsident Libor Michalek erläuterte, dass das Transformer-Framework es dem Unternehmen ermögliche, neue Erkenntnisse aus bereits vorhandenen Datensätzen zu gewinnen. „Eine Kreditverlauf mit größerer Klarheit zu verstehen, ermöglicht es uns, mehr Verbrauchern auf verantwortungsvolle Weise eine Genehmigung zu gewähren“, erklärte er.

Das System erkennt Muster sowohl innerhalb einzelner Kreditkonten als auch über mehrere Konten hinweg und überwacht, wie sich diese Muster im Laufe der Zeit entwickeln. Um das Modell transparent zu halten, ohne es zu verlangsamen, entwickelte Affirm einen speziellen Algorithmus, der ausreichend Geschwindigkeit für die Echtzeitverarbeitung an der Kasse bewahrt.

Das Unternehmen betonte, dass eine universelle Genehmigung nicht das Ziel der neuen Technologie sei. Aus Affirms Sicht dient es keinem geschäftlichen Zweck, Krediten an Personen zu vergeben, die ihren Rückzahlungsverpflichtungen nicht nachkommen können. Da der Rollout nun landesweit live ist, bilden der 3,4-%ige Transaktionsschub und die frühe Performance der zusätzlichen Kredite die Grundlinie, an der die laufenden Kreditergebnisse des Modells gemessen werden können.

Aktienverkäufe von Führungskräften wecken Anlegerinteresse

Nicht jedes Signal zeigte jedoch nach oben. Chief Accounting Officer Siphelele Jiyane veräuß am 14. September 26.980 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 72,19 USD und nahm dabei rund 1,95 Mio. USD ein. Die Transaktion verringerte seinen Anteil am Unternehmen um 12,51 %; er hält nun noch 188.711 Aktien.

Jiyane hatte zuvor bereits am 4. September 25.000 Aktien zu je 72,41 USD verkauft, was bedeutet, dass die beiden Transaktionen innerhalb von rund zehn Tagen stattfanden. Die aufeinanderfolgenden Verkäufe könnten die Aufmerksamkeit von Anlegern erregen, wobei Insiderverkäufe nicht zwangsläufig auf eine pessimistische Haltung hinweisen.

Aktuelles Quartal übertrifft die Gewinnerwartungen

Finanziell betrachtet wies Affirm im jüngsten Quartal einen Gewinn von 4,62 USD je Aktie aus – ein Wert, der die Konsensprognose der Analysten von 0,35 USD deutlich übertraf. Der Umsatz erreichte 1,07 Mrd. USD, was einem Wachstum von 33,1 % im Jahresvergleich entspricht, wobei der Umsatz jedoch leicht unter der Prognose von 1,11 Mrd. USD lag.

Die Wall-Street-Analysten haben ihre positive Haltung zur Aktie im Allgemeinen beibehalten. Piper Sandler erhöhte das Kursziel von 103 auf 115 USD bei gleichzeitiger Einstufung als übergewichtet, während BMO Capital Markets und Citigroup beide ihre Outperform-Empfehlungen bestätigten. Von den 32 Analysten, die die Aktie verfolgen, stufen 24 sie als Kauf ein und 8 als Halten, was zu einem „Moderate Buy“-Konsens mit einem durchschnittlichen Kursziel von 98,78 USD führt.

Zur technischen Einordnung: Der 50-Tage-Durchschnitt von Affirm liegt derzeit bei 75,43 USD, der 200-Tage-Durchschnitt bei 66,39 USD – der Vormarktskurs liegt damit unter dem kürzerfristigen, aber über dem längerfristigen Durchschnitt.