Advance Auto Parts (AAP) fiel am Donnerstag im vorbörslichen Handel um 16% auf 46,92 US-Dollar, nachdem das Unternehmen gemischte Ergebnisse für das zweite Quartal gemeldet hatte: Der Gewinn übertraf die Erwartungen, während Umsatz und Umsätze auf vergleichbarer Fläche hinter den Prognosen zurückblieben.

Die Aktie war bis zum Handelsbeginn am Donnerstag seit Jahresbeginn um 43% gestiegen, doch dieser Zuwachs wurde nach dem Bericht rasch wieder ausradiert. Der Anstieg war Teil einer Erholung im Rahmen einer mehrjährigen Sanierung unter CEO Shane O’Kelly, der 2022 die Führung übernahm und seitdem das Großhandelsgeschäft Worldpac für rund 1,5 Milliarden US-Dollar verkauft sowie Hunderte leistungsschwache Filialen geschlossen hat, um Kosten zu senken.

Der bereinigte Quartalsgewinn lag bei 1,03 US-Dollar je Aktie, nach 0,69 US-Dollar im Vorjahresquartal und über der Wall-Street-Schätzung von 0,81 US-Dollar. Die Nettoumsätze beliefen sich auf 2 Milliarden US-Dollar, leicht unter der Analystenschätzung von 2,04 Milliarden US-Dollar und damit ungefähr unverändert gegenüber 2,01 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Zollrückerstattungen trugen etwa 0,31 US-Dollar je Aktie zu dem bereinigten Gewinn bei, ein Detail, das die Höhe des Gewinnüberhangs erklärt.

Die Umsätze auf vergleichbarer Fläche sanken im Quartal um 0,5% und verfehlten damit die Erwartung von Wall Street für ein Wachstum von 1,4%. Anleger reagierten vor allem auf diese Differenz empfindlich.

DIY-Nachfrage unter Druck

CEO Shane O’Kelly sagte, die Schwäche habe sich vor allem auf den DIY-Bereich konzentriert.

„Die Umsatzentwicklung des gesamten Unternehmens wurde durch den DIY-Kanal beeinträchtigt, da engere Haushaltsbudgets die Ausgaben stärker als erwartet begrenzten, insbesondere in den letzten vier Wochen des Quartals“, sagte er.

O’Kelly beschrieb das allgemeine Nachfrageumfeld zudem als „volatil“.

Das Profi-Segment verzeichnete zwar ein Wachstum im niedrigen einstelligen Bereich, reichte jedoch nicht aus, um die Schwäche im DIY-Geschäft auszugleichen und die gesamten vergleichbaren Umsätze zu stützen.

Die Schwäche verweist auf ein strukturelles Merkmal des Autoteilegeschäfts: Ketten verkaufen über zwei Kanäle — DIY-Einzelhandelskunden und professionelle Werkstattkunden —, und die DIY-Ausgaben reagieren stärker auf Haushaltsbudgets, weil planbare Wartungskäufe verschoben werden können, während sich die Profi-Umsätze an den Volumina der Reparaturwerkstätten orientieren. Diese Aufteilung ist ein Grund, weshalb größere Wettbewerber wie AutoZone und O’Reilly stark in kommerzielle Programme investiert haben, die in den vergangenen Jahren schneller gewachsen sind als der DIY-Bereich.

Der Rückgang bei Advance Auto Parts belastete auch Wettbewerber. AutoZone (AZO) verlor 2,2%, während O’Reilly Automotive (ORLY) im Gleichschritt um 2% nachgab.

Prognose für den Jahresgewinn angehoben

Beim Ausblick hielt Advance Auto Parts seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr unverändert bei 8,485 Milliarden bis 8,575 Milliarden US-Dollar. Auch die Prognose für die Umsätze auf vergleichbarer Fläche blieb bei einem Wachstum von 1% bis 2% bestehen.

Gleichzeitig hob das Management die Prognose für den bereinigten Jahresgewinn auf 2,60 bis 3,30 US-Dollar je Aktie an, nach zuvor 2,40 bis 3,10 US-Dollar. Das Unternehmen erklärte, die Anhebung gehe auf höhere Zinserträge vor Steuern zurück. Da Umsatz- und Vergleichsumsatzausblick unverändert blieben, stammte die Gewinnanhebung nicht aus einem stärkeren erwarteten stationären Kerngeschäft, sondern aus einem Posten außerhalb des operativen Einzelhandels.

Die Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt bei rund 3,43 Milliarden US-Dollar, das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen bei etwa 1,87 Millionen Aktien.

AAP trägt eine hohe Verschuldung und einen negativen freien Cashflow, was den Spielraum für Fehler begrenzt, falls die Umsätze weiter hinter den Erwartungen zurückbleiben. Für die zweite Hälfte des Geschäftsjahres werden Anleger vor allem beobachten, ob sich die DIY-Nachfrage stabilisiert und ob die vergleichbaren Umsätze wieder in Richtung des Jahresziels steigen, während das Management die Sanierung in einem Nachfrageumfeld umsetzt, das es selbst als volatil bezeichnet hat.