ADNOC überarbeitet Rohölpreismethode umfassend und stellt alle Abu-Dhabi-Sorten auf den Platts-Dubai-Benchmark um
Wichtige Erkenntnisse
- •Das neue Preismodell von ADNOC tritt am 1. November in Kraft und gilt für alle vier Abu-Dhabi-Rohölsorten: Murban, Das, Umm Lulu und Upper Zakum.
- •Nach der überarbeiteten Formel werden die offiziellen Verkaufspreise anhand der Platts-Dubai-Benchmark-Bewertung zuzüglich eines vom Unternehmen bekanntgegebenen Differentials festgelegt, das im Monat vor der Lieferung veröffentlicht wird.
- •Das bisherige System hatte die Rohölpreise zwei Monate vor dem Verladen festgelegt, was unter Nahost-Verkäufern unüblich war und bei asiatischen Käufern gelegentlich zu Beschwerden führte, wenn sich die Marktpreise stark veränderten.
- •Murban, das etwa zwei Drittel der Gesamtproduktion von ADNOC ausmacht, ist in das Dubai-gestützte Preissystem einbezogen, obwohl frühere Vorschläge eine Ausnahme vorsahen.
- •Die Überarbeitung der Preismethodologie folgt auf den Austritt der VAE aus OPEC und OPEC+ zum 1. Mai, wodurch ADNOC aus den Produktionsquoten herausgelöst wurde und größere kommerzielle Flexibilität erhielt.
Die Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) hat am Freitag eine umfassende Überarbeitung der Preismethodologie für ihre wichtigsten Rohölsorten angekündigt. Das Unternehmen wendet sich von seinem auf ICE Futures Abu Dhabi (IFAD) Murban basierenden System ab und führt stattdessen ein mit dem Platts-Dubai-Benchmark verknüpftes Prompt-Monat-Preismodell ein.
Der neue Rahmen tritt am 1. November in Kraft und gilt für alle vier Abu-Dhabi-Rohölsorten von ADNOC: Murban, Das, Umm Lulu und Upper Zakum. Nach der überarbeiteten Formel legt ADNOC die offiziellen Verkaufspreise anhand der Platts-Dubai-Bewertung zuzüglich eines vom Unternehmen bekanntgegebenen Differentials fest, das im Monat vor dem Ziel-Liefermonat veröffentlicht wird. Dieser Ansatz entspricht der Vorgehensweise der meisten anderen großen Golfproduzenten – darunter Saudi Aramco, Kuwait Petroleum Corporation und der irakische SOMO –, die ihre Rohölexporte bereits nach veröffentlichten Benchmark-Bewertungen zuzüglich eines Differentials bepreisen.
Gemäß der offiziellen Ankündigung von ADNOC soll die Änderung die Preisgestaltung enger an den tatsächlichen Monat anpassen, in dem die Rohölladungen verladen werden. Das bisherige System, das seit der Einführung des IFAD-Murban-Futures-Kontrakts im Jahr 2021 galt, hatte die Preise zwei Monate vor dem Verladen festgelegt. Diese vorlaufende Preisfestsetzung war unter Nahost-Verkäufern unüblich, da die meisten ihre offiziellen Verkaufspreise näher am Verlademonat festlegen. Sie hatte bei Käufern in Asien – ADNOCs größter Kundebasis – gelegentlich zu Beschwerden geführt, wenn sich die Marktpreise zwischen dem Preisfestsetzungs- und dem Verladezeitraum stark veränderten.
Die Einführung des Murban-Futures-Kontrakts im Jahr 2021 war ein Meilenstein: Murban wurde damit die erste Nahost-Rohölsorte mit einem eigenen handelbaren Futures-Kontrakt. ADNOC verbrachte Jahre damit, ihn als regionale Alternative zu Brent und WTI zu positionieren. Fünf Jahre später stellt das Unternehmen nun seine eigene offizielle Preisgestaltung von diesem Kontrakt ab, obwohl der Handel mit Murban-Futures weitergeht. Die Entscheidung wirft Fragen über die künftige Rolle des IFAD-Murban-Kontrakts auf, auch wenn ADNOC keine Pläne zur Änderung des Kontrakts selbst bekannt gegeben hat.
Die Entscheidung vom Freitag geht über einen enger gefassten Vorschlag hinaus, der Anfang Juli von MEES berichtet wurde und nur vorsah, dass die Offshore-Sorten von ADNOC – Das, Umm Lulu und Upper Zakum – auf Dubai-gestützte Preise umgestellt werden, während Murban bei der auf Futures basierenden Preisgestaltung bleiben sollte. Die endgültige Ankündigung zieht auch Murban, das etwa zwei Drittel der Gesamtproduktion von ADNOC ausmacht, in das Dubai-gestützte System ein.
Die Überarbeitung der Preismethodologie erfolgt drei Monate nach dem Austritt der Vereinigten Arabischen Emirate aus OPEC und OPEC+, der zum 1. Mai wirksam wurde und ADNOC aus den Produktionsquoten der Bündnisse herauslöste sowie dem Unternehmen größere Flexibilität bei der Festlegung eigener kommerzieller Konditionen einräumte. Die Preismaßnahme gehört zu den bedeutendsten kommerziellen Entscheidungen, die ADNOC seit diesem Austritt getroffen hat, und befähigt das Unternehmen, bei den Preisbedingungen direkter mit anderen Golfproduzenten zu konkurrieren, während es seinen Anteil an der asiatischen Rohölnachfrage auszubauen sucht.
Platts, eine Abteilung von S&P Global Commodity Insights, hatte bereits angepasst, wie Murban in den Dubai-Benchmark-Korb einfließt. Die Preisberichterstattungsagentur hatte im Januar den Boden, der den Wert von Murban an Dubai koppelte, aufgehoben. Dieser Schritt war durch jahrelang steigende Murban-Angebotsmengen und ein schrumpfendes Volumen an Medium-Sour-Fässern bedingt, wodurch Murban eine größere Rolle bei der Festlegung des Benchmarks übernommen hatte. Die Ankündigung von ADNOC formalisiert diesen Wandel nun auch von Verkäuferseite.
ADNOC erklärte, dass die Preisänderung keine wesentlichen Auswirkungen auf eines seiner gelisteten Instrumente haben wird, einschließlich Anleihen, die unter den ADNOC-Murban-GMTN- und Sukuk-Programmen begeben wurden. Das Unternehmen bestätigte zudem, dass es allen Lieferverpflichtungen für seine Onshore- und Offshore-Sorten weiterhin nachkommen wird.
Von Charles Kennedy für Oilprice.com.