Krypto-401(k)-Regel erreicht die Überprüfung im Weißen Haus
Wichtige Erkenntnisse
- •OIRA erhielt am 5. November die Endfassung der Regel zur Auswahl von 401(k)-Investments, doch ihre Prüfung stellt weder die Veröffentlichung einer finalen Regel dar noch legt sie ein Inkrafttretensdatum fest.
- •Der März-Vorschlag des Arbeitsministeriums würde einen Safe Harbor schaffen, bei dem das Urteil eines Treuhänders nach einer gründlichen Prüfung von sechs aufgeführten Faktoren als angemessen vermutet wird und die Entscheidungen vor Prozessangriffen geschützt sind.
- •Im Jahr 2024 boten nur 4 % der Defined-Contribution-Pläne irgendeine alternative Anlage an, und das Klagerisiko nach ERISA hat die 401(k)-Angebote konservativ gehalten.
- •Krypto könnte über eine eigenständige Menüoption, einen Anteil innerhalb eines diversifizierten Fonds oder ein Brokerage-Fenster in Rentenkonten gelangen, wobei der Brokerage-Weg außerhalb der vorgeschlagenen Vermutung liegt.
- •Die ausstehende Supreme-Court-Entscheidung in Anderson v. Intel zur Benchmark-Bewertung könnte bestimmen, wie viel Kläger vor der Beweiserhebung darlegen müssen, was der Vorschlag als Hauptquelle des Vergleichsdrucks auf die Pläne bezeichnet.
Das Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA), die White-House-Einheit, die wichtige Verordnungen prüft, erhielt am 5. November die Endfassung einer Regelung zur Auswahl von 401(k)-Investments, wie aus ihrem offiziellen Prüfdatensatz hervorgeht. Der Datensatz stuft die Regel als wirtschaftlich bedeutsam ein und nennt keine gesetzliche Frist, was bedeutet, dass weder ein Gesetz noch eine Gerichtsordnung ein Abschlussdatum festlegt. Die OIRA-Prüfung ist nicht identisch mit der Veröffentlichung einer finalen Regel oder deren Inkrafttreten, daher ändert der Prüfdatensatz allein nichts daran, was Pläne anbieten dürfen.
Gemäß der Executive Order 12866 dauert die Prüfung in der Regel bis zu 90 Tage und kann verlängert werden. Der Datensatz gibt nicht an, welche Teile des März-Vorschlags des Arbeitsministeriums geändert wurden, bevor die Regel in die Endprüfung ging. Der März-Vorschlag wurde im Federal Register veröffentlicht.
Warum 401(k)-Angebote konsistent konservativ geblieben sind
Ein 401(k)-Investmentmenü wird von Treuhändern ausgewählt, etwa dem Arbeitgeber, einem Anlageausschuss oder einem vom Arbeitgeber beauftragten Berater. Nach dem Employee Retirement Income Security Act (ERISA) müssen Treuhänder mit der Sorgfalt eines sachkundigen Experten handeln. Teilnehmer können klagen, wenn eine Anlageentscheidung diesen Standard nicht erfüllt.
Dieses Klagerisiko hat die Angebote für Arbeitnehmer beeinflusst. Zahlen im März-Vorschlag des Ministeriums zeigen, dass 2024 nur 4 % der Defined-Contribution-Pläne irgendeine alternative Anlage anboten, während alternative Anlagen etwa 0,1 % des Vermögens dieser Pläne ausmachten. Dasselbe Dokument zitiert eine Umfrage des American Benefits Council von 2025, in der rund 29 % der befragten Arbeitgeber angaben, Anlageoptionen oder -dienstleistungen allein deshalb abgelehnt zu haben, weil ähnliche Pläne diese nicht nutzten.
Krypto sah sich einer zusätzlichen Hürde gegenüber. Die Guideline des Ministeriums von 2022 wies Treuhänder an, vor der Aufnahme von Kryptowährungen in einen Plan „äußerste Sorgfalt
