Zcash 觸及 2018 年以來的最高價位，延續四天超過 50% 的漲幅，同期該幣永續期貨市場的押注在五天內近乎翻倍。

根據 Decrypt 的價格數據，這款以 ZEC 為交易代號的隱私幣短暫觸及 888 美元——為 2018 年以來最高價位——隨後回落至約 843 美元。即便如此，ZEC 過去 24 小時仍上漲近 7%，自 8 月 20 日以來漲幅約 48%。

這波漲勢仍使 Zcash 遠低於 3,191.93 美元的歷史高點；該高點寫於 2016 年 10 月，當時此幣剛開始交易不久、流動性仍相當稀薄。兩年前，此幣價格一度低至 16 美元，此後走出一波驚人行情，光是過去一年就上漲超過 1,800%。

根據加密貨幣衍生品數據平台 Loris Tools，ZEC 永續期貨未平倉量在五天內近乎翻倍，從 8 月 19 日的 9.625 億美元升至週一的 18 億美元，24 小時成交量則達 53 億美元。八小時平均資金費率為 0.0106%，代表交易者需支付溢價以持有多頭部位。

ZEC 期貨讓交易者無需實際持有該幣即可對 Zcash 價格進行押注，且通常伴隨槓桿。未平倉量追蹤尚未平倉的合約總量，而正的資金費率顯示多頭部位需求較強——這意味著若 ZEC 上漲，軋空風險將升高；若下跌，則可能引發多頭部位清算。擁擠的期貨市場可能同時加劇軋空與拋售行情。

隨著投資人尋找隱私保護更強的比特幣替代品，Zcash 過去一年的關注度持續升溫。與比特幣或以太幣等預設公開透明的傳統加密貨幣不同，Zcash 運用零知識證明技術隱藏餘額，使其網路上的交易難以追蹤。不過，這種隱私特性在其他市場也曾構成拖累：部分交易所因反洗錢疑慮，已在某些司法管轄區下架隱私幣，這一逆風使當前 ZEC 這波關注熱潮格外引人矚目。

在 Grayscale 於 11 月申請將其 Zcash Trust 轉換為 ETF後，市場對此幣的興趣進一步升高。一旦完成轉換，投資人將可透過一般券商帳戶參與 ZEC 行情，而無需直接持有該幣——這與 Grayscale 旗艦比特幣信託在轉為現貨 ETF 前所走的路徑如出一轍。該提案目前仍在審查中。

Grayscale 消息累積的任何看多情緒，都在 6 月受到考驗：當時開發者利用 Claude Opus 4.8 發現該網路 Orchard 隱匿池存在一項缺陷，可能遭人用於無法偵測的偽造代幣，導致 ZEC 從 635 美元暴跌至 309 美元。

開發者於 6 月發布緊急修補程式，並於 7 月啟動 Ironwood 升級。Ironwood 將 Orchard 除役，並導入會計防護機制，旨在將任何偽造的 ZEC 困於舊池之中。開發者無法判定該缺陷先前是否曾遭利用。

8 月，由 Winklevoss 支持的 Cypherpunk Technologies 啟動 Zcash 挖礦業務，該公司估計其約佔網路算力的 18%。該公司目前持有約 323,394 枚 ZEC（約 2.68 億美元），目標收購流通供給量的 5%；這種類儲備金式的增持策略，與近年部分企業購入比特幣的做法相互呼應。

在 ZEC 於 2018 年以來最高價位交易之際，尚未定案的 Grayscale 審查成為該幣前方最明確的已知里程碑。