近幾週，XRP（$XRP）的現貨交易活動大幅萎縮，即使該代幣已回升至 1.40 美元水準之上——這顯示現貨交易者的興趣正在減退。

現貨市場是代幣本身以即期交割方式買賣的市場，通常被視為衡量加密貨幣直接需求的指標。期貨市場的運作方式則不同：它由與 XRP 價格掛鉤的衍生性合約組成，讓交易者無需持有代幣即可建立部位。兩個市場之間的背離引發了疑問：XRP 近期的回升究竟有多少來自現貨市場的真實需求，又有多少受到衍生品投機交易的影響。

具體而言，8 月 26 日至 10 月 11 日期間，XRP 在各中心化交易所的合計現貨交易量減少了 19.43 億美元，從 25.97 億美元降至 6.538 億美元。

這些數字代表七日平均現貨交易所交易量，即過去七天的平均每日交易量。由於該指標涵蓋整整一週，可減緩每日活動驟增或驟減的影響，更能可靠地反映交易者參與度的整體趨勢。

主要交易所現貨交易量全面下滑

這波下滑波及 Binance 及更廣泛的中心化交易所，但 Binance 以外的跌幅在規模上遠為可觀。

在全球最大的加密貨幣交易所 Binance 上，XRP 的現貨交易量從 8 月 26 日的 5.97 億美元降至 10 月 11 日的 1.68 億美元，期間減少 4.29 億美元。

其他中心化交易所的跌幅更為陡峭。合計來看，其 XRP 現貨交易量從 20 億美元降至 4.858 億美元減少 15.14 億美元。以絕對值計，Binance 以外的跌幅是該交易所 4.29 億美元減少額的 3.53 倍。這一差距證實，現貨活動的萎縮並不侷限於單一平台，而是蔓延至整個市場。

期貨交易持續強勁

在現貨交易量下滑的同時，XRP 期貨市場的活動依然穩健。期貨交易反映的是衍生性合約的活動，而非代幣的直接交換，這也是評估交易者參與度時，兩個市場通常被分開追蹤的原因。

9 月，Binance、Bybit 與 OKX 的期貨交易量合計達到 561.8 億美元，創六個月新高，其中 Binance 佔 9 月期貨總量的 323.6 億美元。

來自 Binance 現貨對期貨交易量比率（一項比較 XRP 在 Binance 上現貨交易量與期貨交易量的指標）的數據，凸顯了近來現貨活動與期貨交易之間的背離。

9 月 26 日，該比率為 31%，意味著在此衡量方式下，現貨交易佔 Binance 上 XRP 交易量近三分之一。到了 10 月 11 日，比率已降至 12.7%，現貨交易在市場活動中的份額大幅流失。

直接比較兩個市場時，差距更為明顯。截至 10 月 11 日，Binance 上 XRP 的期貨交易量約為其現貨交易量的 7.9 倍。而在 9 月 26 日，期貨交易量約為現貨交易量的 3.2 倍。

現貨對期貨比率逼近歷史低點

10 月 11 日的 12.7% 比率也正在逼近一個重要的歷史低點。8 月 16 日，當 XRP 交易價格低於 0.99 美元時，該指標曾降至 11%。當時，與期貨相比，現貨交易在 Binance 的 XRP 市場活動中佔比更小。

XRP 目前交易價格接近 1.40 美元，遠高於 8 月低於 0.99 美元的價格。即便如此，現貨與期貨活動之間的差距仍與先前那段時期幾乎一樣大，現貨需求與衍生品驅動活動之間的平衡基本上未有改變。

構成這一背離框架的相同指標——七日平均現貨交易所交易量與 Binance 現貨對期貨交易量比率——可用於在後續數據中追蹤現貨參與度是否會從當前水準重建，或該比率是否會跌破 8 月的低點。