Wix.com Ltd.（WIX）股價在 Wedbush 將其目標價由 $55 上調至 $80 後受到提振，原因是公司最新財報顯示毛利率持續改善，且 Partner Program 仍在成長。

概覽

• Wedbush 將 WIX 目標價由 $55 上調至 $80，同時維持 Neutral 評級。
• Wix 內部訓練的大型語言模型 Base1 於 2026 年 6 月推出，Base44 的 non-GAAP 毛利率預期在 2026 年下半年達到約 60%。
• Partner Program 營收在第二季年增 17%。
• 管理層計劃將 AI 成本節省再投資於銷售與行銷。
• Wedbush 略微下調第三季營收預估至 $567M，但將 GAAP 毛利預估上調至 $380M。

預期 Base44 毛利率接近 60%

Wedbush 分析師 Ygal Arounian 指出，Wix 的 Base44 平台預期在 2026 年下半年達到約 60% 的 non-GAAP 毛利率，較年初幾乎為零的水準大幅改善。這項改善預期將使下半年整體 non-GAAP 毛利率較上半年增加約 2 個百分點。

Base44 是 Wix 於 2025 年年中收購的 AI 應用程式建構平台，讓使用者可透過自然語言提示產生可運作的應用程式與工具。隨著生成式 AI 的推進，軟體公司常把毛利率視為關鍵觀察指標，因為 AI 流量服務成本可能壓縮獲利，因此從接近零提升至約 60% 的變化成為分析師評論的焦點。

Wix 於 2026 年 6 月推出 Base1，這是其內部訓練的大型語言模型。管理層表示，目前已有大量流量運行在非 frontier 模型上，這有助於降低成本。對高度依賴 AI 的軟體公司而言，將 AI 工作負載從 frontier 模型移出，已成為控制推論成本的常見手段。

儘管毛利率有所改善，Wedbush 仍維持該股 Neutral 評級。該機構將第三季 GAAP 毛利預估由 $370M 上調至 $380M，但將第三季營收預估由 $569M 小幅下調至 $567M。

Partner Program 年增 17%

Wix 的 Partner Program 在第二季營收年增 17%。該計畫服務代理商與自由工作者，提供優先支援、營收分潤機會，以及透過 Wix Marketplace 取得客戶線索等福利。代理商與自由工作者對網站平台而言是重要通路，因為每位合作夥伴都能帶來並管理多個客戶帳戶。

部分合作夥伴在本季降低了在 Wix 上的活動，可能轉向其他 vibe-coding 工具。不過，另有許多合作夥伴增加了在 Base44 上的活動，部分抵銷了這一變化。這一轉移反映了網站建置領域更廣泛的競爭格局；能透過文字提示建立網站與應用程式的 AI 工具快速普及，正吸引自助使用者與專業建置者的關注。

管理層表示，將把使用非 frontier AI 模型所節省的成本再投資於銷售與行銷，目標是爭取更多 Base44 需求。這項再投資如何轉化為 Base44 採用率，以及 Partner Program 的成長是否能維持，將在 Wix 未來的季度財報中更加明朗。

AI 升級帶動投資人樂觀情緒

在管理層上調全年營收與自由現金流展望後，投資人信心升溫，反映市場對公司 AI 工具與 Wix Studio 平台的需求。更新後的指引帶動該股出現大量交易。

Wix 以訂閱為基礎的營收模式，提供較可預測的現金流，這有助於支持其持續投資 AI 功能與商務服務。

不過，公司仍面臨上升的負債水準與負股東權益。如果客戶續約趨勢轉弱或 AI 支出進一步增加，槓桿可能對獲利造成壓力。

WIX 股價今年以來下跌 29%，目前市值為 $3.1B，平均每日成交量約 1.68M 股。

Wedbush 將目標價修正至 $80，反映其在第二季結果與改善後的毛利率前景下更新的看法。

本文最初刊登於 CoinCentral。