WiseTech Global (ASX: WTC) 在 FY26 營收大幅增加，e2open 的收購與更強勁的利潤率共同推動獲利顯著上升。

然而，這家物流軟體公司在新財年面臨更高程度的審視，澳洲競爭與消費者委員會（ACCC）的調查，以及先前澳洲證券與投資委員會（ASIC）的調查，都為投資人增添了另一層不確定性。

WiseTech 公布截至 6 月 30 日止年度總營收為 US$1.396 billion，較前一年增加 79%。Reported EBITDA 增加 46% 至 US$558.4 million，而 underlying EBITDA 上升 56% 至 US$644.5 million。underlying EBITDA margin 達到 46%。

underlying 稅後淨利增加 29% 至 US$313.5 million。Statutory NPAT 則朝相反方向變動，下滑 11% 至 US$178.7 million。

自由現金流增加 43% 至 US$410.7 million，而 underlying free cash flow 則上升 67% 至 US$489.6 million。

e2open 收購是本次亮眼成長的核心，於期內貢獻 US$541.2 million 營收。

若不計 e2open，WiseTech 營收仍增加 10%，顯示在集團架構大幅變動之下，底層 CargoWise 業務仍持續擴張。這一差異對投資人而言很重要，因為它顯示業務成長不僅來自收購平台的貢獻，即使整合與財報比較變得更複雜，核心業務仍在成長。

公司同時也在嘗試重塑其商業模式。超過 95% 的 CargoWise 客戶已轉向 Value Packs，將軟體功能整合到以交易為基礎的定價中，而非依賴單獨的使用者授權。

與此同時，公司也在推動一項大型效率計畫。WiseTech 先前宣布，計畫在兩年內裁減約 2,000 名員工，以爭取人工智慧帶來的生產力效益。公司表示，目前已產生約 US$115 million 的年化節省。

隨著 FY26 營運費用增加 92% 至 US$727.6 million，這項成本削減將成為未來投資論述的重要部分。在收購案已反映到帳面、定價模式持續轉變的情況下，關鍵營運問題是營收成長與節省成本能多快被更大的成本基礎吸收。

就在這些業績公布前一週，ACCC 才對 WiseTech 辦公室執行搜索令，作為調查涉嫌違反競爭與消費者法的一部分。

此前，ASIC 已於 10 月搜索 WiseTech 位於雪梨的辦公室。該調查與前執行長暨主要股東 Richard White 以及其他人士涉及的股票交易有關。

White 仍是主要股東，持有超過公司三分之一股權，ASIC 正調查 2024 年 12 月下旬至 2025 年 2 月 26 日之間的交易。

過去一年股價大幅下跌，跌幅超過 60%。儘管如此，WiseTech 仍在回饋股東，公司宣布每股 8.8 美分的 fully franked final dividend，較前一年增加 14%。