加密貨幣做市商 Wintermute——以交易量計為數位資產領域最大的演算法交易公司之一——在美國六月通膨數據公布後，對比特幣與以太幣的近期價格上漲進行了評估，認為加密貨幣市場出現結構性復甦的早期跡象，同時提醒明確的上升趨勢尚未確立。

美國消費者物價指數（CPI）——聯準會政策決策中最受關注的通膨指標——六月月減 0.4%，為 2020 年 4 月以來最大的月度降幅。年通膨率從 4.2% 降至 3.5%，低於市場預期的 3.8%。數據公布後，市場在很大程度上已將聯準會七月升息的可能性排除在定價之外。

然而，美國與伊朗之間再度升溫的緊張局勢，加上港口封鎖的新討論，推動布蘭特原油價格在一週內上漲 15.54%。荷莫茲海峽——全球約五分之一的石油消費經此運輸——在以往的美伊對峙中一直是反覆出現的衝突熱點。

同一時期，風險性資產表現出現分歧。以太幣上漲 3.64%，比特幣上漲 1.46%，而那斯達克指數下跌 4.16%。近年來，加密貨幣與科技股呈現正相關，尤其是在避險情緒升溫時期，因此與那斯達克及半導體類股的背離成為分析焦點。

在通膨報告發布後，比特幣在短時間內從約 62,000 美元飆升至 64,900 美元。以太幣上漲幅度高達 7%，觸及 1,884 美元。這波快速上漲在一小時內觸發了約 1.34 億美元的空頭部位清算。

在美國上市的現貨比特幣 ETF——於 2024 年 1 月開始交易，已成為機構資金流入比特幣的重要管道——在週二和週三錄得約 1.91 億美元的淨流入，結束了連續十日的資金流出。Wintermute 表示，近期的資金流入為正面發展，但指出與六月創紀錄的 45 億美元淨流出相比，目前的規模仍不足以確認新趨勢。

根據 Wintermute 的看法，比特幣在半導體類股同步拋售期間仍能守住 CPI 數據公布後的漲幅，顯示加密貨幣市場的底層結構有所改善。不過，該公司仍未宣布上升趨勢已獲確認。

Wintermute 列出了驗證市場相對強勢的具體條件：現貨比特幣 ETF 連續一週錄得不間斷的淨流入，且比特幣價格在數個交易日內維持在 66,000 美元以上。

該公司還提出了可能削弱其審慎樂觀評估的潛在總體經濟風險。如果布蘭特原油升至 90 美元以上，或荷莫茲海峽被正式關閉，總體經濟風險可能加劇，目前對加密貨幣市場的正面解讀也可能失去效力。