Winklevoss Asset Services 已向美國證券交易委員會（SEC）提交 Form S-1 註冊聲明，申請推出擬議的現貨 Zcash 交易所買賣基金（ETF），該基金將直接持有 ZEC，並尋求以代碼 WINK 在 Nasdaq 上市。基金擬收取的年度贊助費為 0.25%，其基於證券帳戶的架構可讓投資者取得 Zcash 敞口，而無需自行購買或持有該加密貨幣。

此次提交並非 SEC 的批准，亦未確認 WINK 已推出或開始交易。由於尚未確定交易日期，擬議的代碼與上市計畫不應被視為可投資的產品。

Gemini 加密平台共同創辦人 Tyler Winklevoss 於 2026 年 10 月 7 日在 X（前稱 Twitter）上宣布此擬議基金：

The Winklevoss Zcash ETF will work with @cypherpunk on all Zcash ecosystem matters.

— Tyler Winklevoss (@tyler) October 7, 2026

擬議的 WINK 基金將如何運作

根據提案，Winklevoss Asset Services 將擔任基金發起人，而 Gemini Trust Company——提交報導中稱其為 Winklevoss 的關聯公司——將託管基金的 ZEC 持倉。該 ETF 將直接持有這種加密貨幣，且不會運用槓桿或衍生品來追求其投資目標。

此架構旨在透過傳統證券帳戶追蹤 Zcash 的價格。投資者無需置加密貨幣錢包或自行管理 ZEC，但基金份額的價值仍將與標的加密貨幣的價格掛鉤。

Winklevoss Capital Fund 已透過一家或多家關聯公司表示，有意認購最多 1 億美元的份額。此意願並無約束力：既非投資承諾，也不保證基金若最終推出時的需求。此類意向聲明常見於 ETF 註冊文件中，僅概述潛在的初始需求，並不約束有意認購方。

擬議的 0.25% 年度贊助費屬於經常性基金成本，而非一次性交易費用。作為參考，此費率與美國多檔現有現貨加密貨幣 ETF 的年度費用相當。基於證券帳戶的產品可以簡化投資途徑，但並未消除與 ZEC 相關的價格風險，也不保證 ETF 份額價格在任何時刻都與其持倉價值一致。

ZEC 的隱私特性與現有 ETF 格局

Zcash 使用零知識證明來實現屏蔽交易。簡單來說，這種加密方法可讓網路在隱藏交易金額以及發送方與接收方身分的情況下驗證交易。這項特性是 Zcash 隱私設計的核心，但並不意味著每筆 ZEC 交易都是屏蔽的。

根據 10 月 6 日的報導，WINK 將進入一個 Grayscale 的 Zcash ETF 已在此交易的美國市場，其交易代碼為 ZCSH。Grayscale 近期宣布對 ZCSH 進行 1 拆 3 的股份拆分——此結構性調整會增加股份數量並降低每股價格，但不會改變基金的標的價值。兩者是獨立的基金，市場上存在一檔可交易的 Zcash ETF，並不代表 WINK 已通過其自身的註冊程序。（來源：Yahoo Finance）

報導引用的 CoinGecko 數據顯示，Zcash 網路的原生資產 ZEC 於 2026 年 10 月 6 日（週二）價格約為 1,354 美元，市值約為 230 億美元。同一數據顯示其過去一年漲幅超過 735%。這些數據是報導中的特定時點快照，並非即時報價預測。

提交申請與實際交易的區別

Form S-1 是美國證券發行的標準註冊表格，註冊聲明通常須經 SEC 審查——往往伴隨多次修訂——之後才會由該機構宣布其生效，這是允許向公眾出售份額的步驟。對 WINK 而言，進展將體現為對提交文件的修訂，以及最終的生效決定。

WINK 的關鍵里程碑並非擬議的 Nasdaq 代碼，而是註冊程序能否推進，以及基金能否獲准交易。在此之前，投資者看到的只是一份描述擬議產品的申請文件——而非已推出的 Zcash ETF。ETF 的申請與實際交易之間的區別，對任何加密基金都至關重要：計畫中的證券帳戶途徑，尚未成為可用的投資途徑。擬議的代碼、費用結構和託管安排，均須視該註冊程序的結果而定。