在2026年8月14日發布的影片分析中，FXOpen 的 Gary Thomson 探討了為何日圓在美日匯率干預後短暫回升，如今再度走弱，美元兌日圓（USD/JPY）回升至159上方。這種模式並不陌生：在2022年與2024年早前的購買日圓干預行動之後，該貨幣對同樣在隨後數月逐步回到先前的水位。

觀看分析：為何干預後日圓再度走弱？

來源：FXOpen 部落格

為何日圓的反彈曇花一現

美國與日本之間的巨大利差持續對日圓構成壓力，並支撐套利交易。自2022年美國聯準會（Fed）開始積極升息、而日本央行（BoJ）維持超低政策利率以來，這一利差便一直處於高檔，這種環境使日圓成為此類部位的標準融資貨幣。套利交易是指借入日圓等低收益貨幣，以投資其他地區收益較高的資產；只要兩國經濟之間的利差維持寬闊，此類交易往往就會持續存在。

地緣政治與石油

中東緊張局勢與油價上揚對日本構成額外壓力，同時支撐美元。日本大部分的能源需求仰賴進口，這是其經濟長期以來的結構性特徵，因此油價持續上漲會對其貿易狀況造成壓力。

投資資金流

根據該分析，美國強勁的投資活動，尤其是人工智慧（AI）領域，持續吸引資金流出日本。

日本央行升息預期

市場越來越反映日本央行（BoJ）9月可能升息的預期，但該分析提出疑問：單靠一次政策行動是否足以扭轉日圓的趨勢。日本央行於2024年3月結束負利率政策，並於2024年7月再次升息，但每一次調整後，日本利率仍遠低於美國水準，因此利差依然寬闊。

干預觀察

美元兌日圓（USD/JPY）高於159，即1美元可兌換超過159日圓，交易者正密切關注日本央行與日本當局的進一步行動。在日本，外匯政策由財務省決定，干預行動則透過日本央行執行。日本上一次的購買日圓行動分別於2022年與2024年實施，其中2022年的行動罕見地有美國參與——這是華盛頓自2000年以來首次進行匯率干預。

整體態勢

該分析總結指出，利差、資金流、地緣政治風險以及干預的可能性，持續主導美元兌日圓（USD/JPY）貨幣對的走勢。

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