早安。今日 Fortune 焦點：

白宮對波斯灣石油運輸發布誤導性數據。

Vanguard 表示，8 月就業「幾近零增長」。

市場：今天是上漲的一天。

圖表：Elon Musk 的 Starlink 如何稱霸太空。

摺疊版 iPhone Ultra 將成為蘋果史上最貴手機。

女性與千禧世代對約會對象收入的期望遠高於平均水準。

頭條大事

白宮對波斯灣石油運輸發布誤導性數據

聽到政治人物可能說了誤導性的話，你大概不會太驚訝。美國能源部長 Chris Wright 週三在能源市場引發側目，他聲稱週一離開中東的石油出口——合計荷莫茲海峽與替代路線——多於伊朗戰爭開打之前。

此說法影響重大：荷莫茲海峽是全球最重要的石油咽喉要道之一，全球石油液體消費量約有五分之一通常經此通過，這也是為何該水道的運輸數據會如此劇烈地牽動原油價格。

「週一是我們自衝突爆發以來的最高紀錄。週一有超過 1,700 萬桶石油由船舶載運通過荷莫茲海峽。若加上繞道出口管道，離開該地區的石油比衝突前還多，」他表示。

真的嗎？現在通過海峽的石油比戰前還多？真的嗎？

TankerTrackers.com 共同創辦人 Samir Madani 表示，Wright 似乎是將多天的運輸量加總成單日數據，並戲稱這是「數學魔術」。

Madani 向 Fortune 的 Jordan Blum 表示，實際上，在 8 月 31 日週一，估計僅有 914 萬桶石油駛離阿拉伯海——包括經荷莫茲海峽及其他路線的運量。（這也解釋了為何油價一直維持在每桶 95 美元以上。）

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消失的勞動力

Vanguard：8 月就業「幾近零增長」

根據資深經濟學家 Adam Schickling，Vanguard 的 401(k) 資料庫——涵蓋使用其服務的 2,500 家企業、500 萬名員工——「顯示 8 月就業幾近零增長」。當然，退休計畫的採用情況並非新增就業的精確代理指標。但 Schickling 在電子郵件中表示，令人擔憂的是，這與大量勞工直接退出勞動力市場的情況同時發生。如果他們仍在找工作，失業率將遠高於目前的水準 4.1%。

「25 至 54 歲勞動力參與率今年以來已下降約 50 個基點，是史上最大的非衰退時期降幅之一。這使失業率在家庭就業自 1 月以來累計減少 83.3 萬人的情況下仍保持相對穩定。若壯年參與率沒有下降，我們估計目前失業率將為 4.4%，」他在電子郵件中表示。

Schickling 預測，退出者在未來數月將回流，「當這些勞工重返勞動力市場的速度快於找到工作的速度時，將對失業率構成上升壓力。」

今日金句

「我們不會因為做了件傻事，董事會就全被開除。」

——Dyson 創辦人 James Dyson，在其售價 499 美元、配備攝影機讓你刷牙時能看到口腔內部的牙刷發表之際。他向《華爾街日報》表示，他完全不知道這種產品有沒有市場，或可能賣出多少支。

市場動態

債券殖利率喘口氣，股市攀升

美國債券的拋售今天似乎暫時歇息。30 年期公債殖利率為 5.25%，低於近期高點 5.31%。10 年期殖利率為 4.78%，接近歷史高位但未再上升。亞洲與歐洲股市反應溫和上漲。S&P 500 昨日收高，美國期貨在今天紐約開盤前指向進一步上漲。

S&P 500 期貨今早上漲 0.11%。該指數昨日上漲 0.46%。

歐洲方面，Stoxx 600 早盤上漲 0.28%，英國 FTSE 100 午前上漲 0.12%。

亞洲：南韓 KOSPI 上漲 0.26%。日本日經 225 指數下跌 0.17%。印度 Nifty 50 持平。中國 CSI 300 上漲 0.10%。

布蘭特原油今早為每桶 95 美元。

比特幣為 77,865 美元。

別管國債了——這是常態，德意志銀行表示

好吧，「別管」也許說得太重了。今天市場上的頭號憂慮，當然是全球政府債券的拋售推升殖利率不斷走高，進而使政府債務的償還成本對納稅人更加昂貴。許多人將多國政府債務的大量堆積——美國達 40 兆美元——視為投資人要求更高回報才願意借錢給政府的原因。

但德意志銀行全球宏觀研究主管 Jim Reid 認為，問題不在這裡。

「DB 的內部觀點一直認為，由於供需平衡、期限溢價和通膨展望，整體環境普遍有利於全球殖利率走高。我的看法是，最新一波全球殖利率上升是 2010 年代金融壓抑之後常態化的延續，而非市場已開始關注財政疑慮的跡象，」他在電子郵件中表示。

在 2010 年代，央行購債計畫使人為壓低殖利率——經濟學家稱此時期為「金融壓抑」——因此 Reid 的論點是，如今較高的殖利率是回歸更典型的定價，而非危機訊號。

「話雖如此，殖利率越高，許多國家的長期財政軌跡看起來就越令人不安。」

先別管債券殖利率了，來看股市的轉向*

Reid 在德意志銀行的同事 George Saravelos 指出：「這是（全球金融危機）以外首見，流入美國的股票資金超越了固定收益。為什麼外國人喜歡美國股票卻不喜歡美國債券？因為美國私人部門資產負債表蓬勃發展（AI、創紀錄的利潤率），但公共部門資產負債表持續惡化（赤字在可見的未來都超過 6%）。」

*向你致歉。

今日圖表

Elon Musk 的 Starlink 已稱霸太空

根據德意志銀行的 Marion Laboure 與 Camilla Siazon，SpaceX 的 Starlink 部門擁有全球在軌衛星的 54%。到 2026 年底，該服務將有約 1,700 萬訂戶。他們在研究報告中指出，SpaceX「在提高速度的同時降低硬體價格的能力，使其他競爭者難以抗衡」。

今日數字：摺疊版 iPhone

2,000 至 2,500 美元

根據 J.P. Morgan 的 Samik Chatterjee 及其同事，這是蘋果新款摺疊版 iPhone Ultra 的預估售價，預計於 9 月 9 日發表。他們估計蘋果銷量將不到 1,000 萬支，因為首發版本主要用來證明蘋果有能力推出新平台。

今日頭版

荷蘭央行以「地緣政治動盪」為由將金條移出紐約 - FT

世界似乎正進入高利率時代。誰將付出代價 - CNBC

Lutnick：Anthropic 與 Trump 政府的關係已「重回正軌」 - Axios

Anna Wintour 挽救 John Galliano 遺產的企圖如何受挫 - WSJ

中美在 G20 的爭執主要歸結於一個字的分歧 - Bloomberg

重大勝利：Google 免於廣告技術業務被拆分 - NYT

紐澤西州檢察長表示，最高法院應對預測市場表態；他希望關閉 Kalshi、Polymarket 等網站 - NY Post

最後一件事

女性與千禧世代希望約會對象的收入遠高於自己——差距很大

Fortune 的 Ellie Pringle 報導，當被問及理想上希望浪漫伴侶賺多少錢時，美國千禧世代（30 至 45 歲）對潛在伴侶的收入期望為所有世代中最高，達 16 萬美元。

這有點問題，因為該年齡層的年收入中位數僅 72,020 美元。

對男性來說尤其不利。按性別細分財務期望時，男性理想上希望伴侶年收入 10.1 萬美元，而女性希望伴侶年收入 17.2 萬美元。

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