西屋電氣——由Cameco（TSX: CCO; NYSE: CCJ）與Brookfield Renewable Partners共同擁有的核能技術合資企業——已向美國證券交易委員會機密提交了S-1表格的草案註冊聲明，計劃進行首次公開募股。Cameco於週五與第二季業績同步宣布了這一消息。

發行股數及價格區間尚未確定。Cameco表示，擬議的發行仍須視市場及其他條件而定。

總部位於薩斯卡通的Cameco是全球最大的公開交易鈾生產商之一，持有西屋電氣49%的股份，而Brookfield Renewable Partners持有51%。雙方於2022年的交易中以約79億美元（110億加元）收購了AP1000核反應爐製造商，該交易已於2023年完成交割。此交易結合了Cameco在核能產業的專業知識與Brookfield Renewable的清潔能源平台。西屋電氣此前由東芝持有，後者於2006年收購該公司；該部門在美國反應爐項目出現數十億美元成本超支後，於2017年申請第十一章破產保護，隨後在Brookfield主導下完成重組並走出破產。

分析師反應

Desjardins Securities礦業分析師Bryce Adams在週五的研究報告中將此次IPO申請描述為「自2025年10月以來所構想進程的正常延續，也是對西屋電氣潛在價值創造機會的提醒。」

Adams寫道：「由於未提供估值或時間安排的細節，潛在的IPO窗口仍然寬泛，可能延續至2029年。」他對Cameco持有的西屋電氣股份估值約為151億加元（108億美元）。

Scotia Capital礦業分析師Orest Wowkodaw在另一份報告中指出，「潛在IPO的時間比預期提前了數年」，並補充道，儘管季度業績較為疲軟，「西屋電氣的潛在IPO可能會受到投資者的正面歡迎。」

第二季度業績下滑

Cameco報告第二季度調整後淨利潤為7700萬美元，即每股18美分——僅為分析師平均預期36美分的一半。去年同期，公司按同一基準計算的利潤為3.08億美元，即每股77美分。詳細財務資訊可查閱Cameco的第二季度管理層討論與分析。

西屋電氣目前約貢獻Cameco年度息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的25%。Cameco表示，其應佔西屋電氣第二季度調整後EBITDA為1.63億美元，低於2025年第二季度的3.52億美元。西屋電氣本季度也轉為1000萬美元的淨虧損，而去年同期為1.26億美元的利潤。

美國政府合作夥伴關係

10月，西屋電氣宣布與美國政府建立合作夥伴關係，目標是在全美範圍內建設至少800億美元的新AP1000反應爐。該協議緊隨美國總統川普於2025年5月簽署的行政命令，旨在到2050年將全國核能發電能力提高至約400吉瓦，達到四倍增長。這一推動反映了核能更廣泛的復甦勢頭，主要受到AI資料中心和工業電氣化帶來的電力需求激增，以及清潔能源脫碳目標的驅動。

6月，美國能源部宣布計劃提供175億美元貸款，以加速10座大型商用核反應爐的建設，最多可縮短三年工期。根據該安排，西屋電氣將與選定的公司合作，以固定價格採購長期採購項目，並在每個項目中持有共同所有權。

TD Cowen分析師在10月的行業報告中表示，西屋電氣「處於有利地位，可從核能產能擴張中受益」，並稱AP1000型號「很可能成為許多西方國家首選的大型反應爐」。AP1000是目前美國唯一投入商業運營的第三代+反應爐設計，已有四台機組在南方公司的喬治亞州Vogtle核電站投入服務。

股價走勢

Cameco股價在週五上午多倫多證券交易所的交易中下跌3.7%至118.98加元，公司市值約為520億加元。在過去一年中，該股票的交易區間介於95.60加元至182.72加元之間。