Western Digital（WDC）股價於週五交易時段上漲 5.9%，盤中一度觸及 468.19 美元的高點，終場收於 467.46 美元，較前一交易日收盤價 441.57 美元明顯走高。

這波漲勢伴隨記憶體與儲存類股的全面強勁表現，SK Hynix 上漲 7%，Seagate 上漲 5%。投資人愈來愈有信心，認為人工智慧基礎建設支出將為整個產業帶來有利的定價動態與獲利成長。儲存產業已成為 AI 建置潮的主要受惠者，因為訓練與運行大型模型需要龐大的資料集，而這些資料必須儲存於資料中心並可隨時讀取，即使在其他硬體 segment 隨景氣循環波動之際，仍持續支撐高容量硬碟與記憶體的需求。

過去六個月，WDC 股價累計上漲約 70%，但仍遠低於 6 月創下的 52 週高點 799.87 美元。

弁p眼的季度財報支撐漲勢

Western Digital 於 8 月 5 日公布第四季財報，各項關鍵指標均優於預期。每股盈餘為 3.56 美元，高於分析師共識的 3.31 美元；營收達 37.5 億美元，優於預期的 37.0 億美元，年增 44%。

雲端相關銷售主導本季表現，約占總營收的 89%，金額達 33 億美元，年增 43%。其中以企業資料中心所用的高容量近線硬碟（nearline HDD）需求尤為強勁。這樣的營收結構顯示 WDC 的獲利已高度依賴超大規模雲端服務商的資本支出：如今每十美元營收中就有近九美元來自雲端客戶，資料中心支出計畫的變化已成為影響公司展望的核心變數。

Non-GAAP 毛利率擴大至 54.4%，營業利益率達 44.2%，股東權益報酬率為 48.15%。

展望 2027 財年第一季，管理層預估營收約 41 億美元，每股盈餘介於 3.85 至 4.15 美元，Non-GAAP 毛利率預估為 55% 至 56%。

定價能力與成本效率成為焦點

每 TB 定價年增率高達十幾個百分點（high teens），並獲得延續至 2029 至 2031 年的多年期客戶合約支撐。這些長期合約之所以重要，在於它們鎖定了未來數年的需求能見度——相較於歷史上具週期性、以現貨為主的 HDD 市場，這是一項結構性轉變——並降低該產業暴露於價格突然下滑的風險。本季每 TB 成本下降約 8%，公司目標持續達成每年 10% 的成本降低。

Western Digital 正擴大次世代 ePMR 硬碟的產能，容量最高可達 40TB，並預期 UltraSMR 技術到 2027 財年結束時將占近線硬碟出貨量約 60%。這類容量提升對 HDD 儲存的經濟效益至關重要，因為更高的單碟容量可將製造成本分攤到更多 TB 之上，造福資料中心客戶。

公司於 2026 財年共向股東返還 31 億美元，其中僅第四季就包含 10 億美元的股票回購與 5,400 萬美元的股利。財年結束時，資產負債表上約有 5 億美元的淨現金。

分析師觀點與內部人持股出售

目前分析師情緒反映「溫和買進」（Moderate Buy）共識。目標價差異極大，從 Cantor Fitzgerald 的 900 美元、JPMorgan 的 650 美元到 Susquehanna 的 500 美元不等，平均值為 534.56 美元。目標價的巨大落差，反映了市場對 AI 驅動的儲存定價能持續多久看法不一。

在內部人交易方面，執行長 Irving Tan 於 8 月 11 日出售 20,000 股，金額約 890 萬美元。前一季內部人合計出售金額超過 1,040 萬美元，相關交易均依事先設立的 Rule 10b5-1 交易計畫執行——此機制會預先排定交易時程，常為高階主管用於分散投資與稅務目的。

從技術面來看，該股 50 日移動平均線為 508.41 美元，200 日移動平均線為 445.56 美元。WDC 的預期本益比以遠期營收計算為 7.52 倍，高於產業平均的 3.05 倍。

Zacks 於過去 60 天內將其 2027 財年 EPS 預估上調 7.5% 至 20.03 美元，並將 2028 財年預估上調 7.6% 至 34.74 美元。