富國銀行將標普500指數的年終目標從7,950點下調至7,700點，表示市場漲勢正在失去動能。以該指數週一收於約7,620點計算，修正後的目標意味著截至2026年底約有1%的上行空間。

這項決定由Ohsung Kwon領導的富國銀行策略師於9月14日作出。標普500指數在週一收盤時今年累計上漲11%。

週期後段的估值壓力

富國銀行表示，市場正進入成長週期的後段。在這個階段，相較於企業獲利，投資人通常會給予股票較低的估值，這一過程稱為本益比壓縮。因此，該行的展望是在提高獲利預期的同時，對投資人可能給予這些獲利的估值持較為審慎的看法。

儘管如此，該行仍上調了對該指數的獲利預測。目前預計標普500指數成分股2027年每股獲利為$425，2028年每股獲利為$460。

分析師也指出，目前預測與歷史模式之間存在重大落差。他們估計，2027年獲利預測目前已高於經濟週期這一階段歷史趨勢線42%，這是自1950年代以來最大的差距。

富國銀行警告，如果大型科技公司放緩人工智慧基礎設施支出，可能會拖累2028年獲利。標普500指數最近一季獲利年增50%，但該行預計這種增速無法持續。

科技股評級下調，醫療保健股評級上調

富國銀行將科技股評級從加碼下調至與大盤持平。這項決定是在週一科技股全面拋售後作出的；此前，人工智慧產業領袖呼籲自願暫停部分形式的科技發展。

該行也將中期選舉列為科技產業的潛在風險。反對大型資料中心的政治聲音日益增加，而民主黨在11月選舉中全面勝出，可能為該產業帶來額外阻力。科技股今年已上漲28%。

在科技產業內，富國銀行表示，相較於晶片製造商，更偏好軟體公司。

醫療保健股則獲得相反的評級調整，富國銀行將該產業從與大盤持平上調至加碼。該行表示，民主黨贏得選舉可能恢復加強版《平價醫療法案》補貼，這將使醫療保健公司受益。該產業今年已上漲9%。

美國銀行對整體指數目標採取不同看法，將標普500指數年終預測從7,100點上調至7,400點。不過，美銀也發出警告，表示市場正處於季節性疲弱期，並稱投資人應考慮較為穩定的產業。

報告發布後，富國銀行股價上漲3%。該行在TipRanks上的共識評級為「適度買入」，平均12個月目標價為$101.05。

來源：CoinCentral