許多人認為，全球最成功的投資人依賴的是一般人所無法取得的優勢——更優質的資訊、更精密的模型，或者內部人脈網絡。華倫·巴菲特花了 60 年的時間推翻這個假設，憑藉耐心與簡單而非複雜，打造了歷史上最龐大的財富之一。

當人們問他該如何處理自己的資金時，巴菲特的答案數十年來始終如一。那不是一檔個股推薦，也不是對某個產業的判斷，而是一檔任何人都能以每投資 100 美元支付 3 美分手續費的方式買到的 ETF。

巴菲特實際上推薦什麼

巴菲特在股東信、訪談和年度股東大會中反覆闡明了他的立場。在 2016 年的股東信中，他寫道：「我的一貫建議是低成本標普 500 指數基金。」在 2021 年波克夏年度股東大會上，他表示：「在我看來，對大多數人來說，最好的做法就是買標普 500 指數基金。」

最直接的版本出現在他 2013 年寫給波克夏·海瑟威股東的信中，他在信中描述了為留給妻子的資金寫入遺囑的指示：「我對受託人的建議再簡單不過：將 10% 的現金投入短期政府公債，90% 投入一檔非常低成本的標普 500 指數基金。（我建議 Vanguard 的。）我相信此一策略下信託的長期績效，將優於大多數聘用高費率經理人的投資者所達成的成果，無論是退休基金、機構還是個人，」據 The Motley Fool 報導。

這並非謙虛——而是精準。巴菲特在六十年間以巨大幅度跑贏市場，而他說對於自己妻子的信託，一檔簡單的指數基金就能勝過大多數專業經理人。值得一提的是，巴菲特的建議是針對那些沒有時間、專業知識或意願去評估個別公司的投資人——包括管理他妻子遺產的受託人。相比之下，波克夏·海瑟威本身仍是一個主動管理的企業集團。

為什麼 Vanguard 標普 500 ETF 完全符合巴菲特的處方

Vanguard 標普 500 ETF（VOO）追蹤標普 500 指數，年費用率為 0.03%，自 2010 年 9 月成立以來資產規模已超過 9,500 億美元。這相當於每投資 100 美元僅需 3 美分，或者 10,000 美元投資每年僅需 3 美元的費用。這正是巴菲特強調低成本時的確切含義，也是他被問到該選哪檔基金時特別点名 Vanguard 的原因。Vanguard 作為投資人所有公司的結構，是其能夠將費率維持在如此低水準的關鍵原因——其基金以成本價為股東運營，而非為追求利潤的外部所有者服務。

VOO 讓投資人得以投資美國經濟全部 11 個產業板塊中 500 家最大公司，涵蓋從科技、醫療保健到能源和消費必需品。其前十大持股包括 Nvidia (NVDA)、Microsoft (MSFT)、Apple (AAPL)、Amazon (AMZN) 和 Alphabet (GOOGL)。隨時間惡化的成分股會被剔除並替換，由標普道瓊指數委員會每季對指數進行再平衡，使其能夠在投資人無需採取任何行動的情況下自我修正。

過去十年，VOO 的年均成長率約為 15%。在 2020 年暴跌和其他低迷時期堅持持有的投資人獲得了這些回報，而許多賣出的投資人則鎖定了永遠無法挽回的虧損。

巴菲特的投資組合如何印證買入並持有

巴菲特的買入並持有建議，反映了他在波克夏·海瑟威 (BRK-B) 整個職業生涯中的投資方式。他在 1988 年首次買入可口可樂 (KO)，到 1994 年，波克夏已花費 13 億美元完成建倉。該部位的年度股息從 1994 年的 7,500 萬美元成長到 2022 年的 7.04 億美元。該部位目前價值約 300 億美元，約占波克夏投資組合的 9%。他從未賣出。

美國運通 (AXP) 的軌跡類似。巴菲特的興趣可追溯到 1960 年代，波克夏在 1995 年以 13 億美元完成收購。年度股息從 4,100 萬美元成長到 3.02 億美元，該部位目前價值近 460 億美元——約占投資組合的 22%。他同樣從未賣出。

他想表達的核心訊息很直接：在市場中的時間，結合低成本，完成了大部分的工作。交易、輪動和優化的誘惑，通常是侵蝕報酬的元兇。

主動管理 vs. 指數基金：數據怎麼說

巴菲特對主動管理的質疑有數據支持。過去 10 年，超過 85% 美國投資人可購買的大盤共同基金在扣除費用後跑輸標普 500。在 15 年期間，近 90% 的基金落後於基準指數，據 The Motley Fool 引用標普道瓊指數數據。這一持續的差距推動了投資人行為的多年轉變，數千億美元從主動管理共同基金流出，轉入低成本指數基金和 ETF。

2007 年，巴菲特以 100 萬美元支持這一論點，與 Protégé Partners（一家基金的基金公司）打賭。他押注一檔簡單的 Vanguard 標普 500 指數基金將在十年內跑贏 Protégé 精選的五檔避險基金。到 2017 年，該指數基金在十年間的報酬率達 125.8%。五檔避險基金的報酬率分別為 21.7%、42.3%、87.7%、2.8% 和 27%。巴菲特將贏得的金額捐給了 Girls Inc. of Omaha。

對長期投資人來說，證據指向的方向與巴菲特數十年來所指的一致。VOO 提供了對美國經濟的廣泛曝險、極低的費用率，以及來自史上最成功投資人之一的數十年背書。

本文最初於 2026 年 8 月 2 日由 TheStreet 發布。