Walmart Inc.（WMT）股價在艱困的財報週結束時持續承壓，投資人正在消化美國同店銷售不如預期的消息，而這家零售商正準備在全美門市推出感應支付。

該公司股價本週收跌約9.8%，市值蒸發約900億美元。Walmart 於8月21日收在約103.94美元，前一週為115.27美元。這波跌勢的意義也超越 Walmart 本身：作為美國營收最大的零售商暨道瓊工業指數成分股，該公司的財報被視為觀察美國消費支出健康狀況的重要指標。

儘管 Walmart 最新季度財報有多項亮眼表現，股價仍面臨壓力。營收成長5.9%至1,879億美元，美國電子商務成長24%，門市出貨配送大增40%。然而，美國不含燃料的同店銷售僅成長2.6%，低於分析師預期的3.8%。這項令人失望的銷售數據蓋過了該零售商較強勁的數位表現，並導致市場對該股的重新評價。

感應支付8月24日上路

在此背景下，Walmart 正推動一項重大的支付便利升級。自8月24日起，美國部分 Walmart 與 Sam's Club 門市將開始接受以卡片、智慧型手機與智慧手錶進行的感應支付。

這項服務也將支援 Google Pay，讓顧客多一種結帳方式，不必只依賴 Walmart 自有的支付系統。此一轉變值得注意，因為 Walmart 多年來一直拒絕接受第三方感應支付錢包，而是引導消費者使用內建於其應用程式、以 QR 碼為基礎的 Walmart Pay。這種立場使其在美國大型連鎖零售商中顯得與眾不同，多數同業接受感應支付已有多年，而這項支付方式在 COVID-19 疫情期間的採用速度大幅加快。

Walmart 預期這項功能將於2026年底前涵蓋全美所有 Walmart 與 Sam's Club 據點——這個網路包括約4,600家 Walmart 門市與約600個 Sam's Club 據點。感應支付之後預計於2027年中期前擴及 Walmart 與 Sam's Club 的加油站。

此舉填補了 Walmart 結帳體驗長久以來的缺口。不過，其財務意義仍不明朗，因為該公司並未提供關於額外營收、成本節省或顧客採用情況的具體估算。相對地，立即的效益可能來自讓交易更快、更便利。對一家處理龐大交易量的零售商而言，結帳效率即使只有些微改善，也可能提升顧客體驗。

財報表現好壞參半

市場反應顯示，投資人目前更關注銷售動能，而非支付技術。

Walmart 在截至7月31日的季度（該公司財務第二季）創造1,879億美元營收，年增5.9%。其美國電子商務業務表現尤為強勁，成長24%，門市出貨配送則成長40%。

全球廣告業務同樣表現強勁，成長38%。調整後營業利益按固定匯率計算成長17.4%。廣告是 Walmart 在門市之外建立的業務之一，與市集平台及會員服務並列，該公司將這些業務定位為成長更快的獲利來源。

然而，美國同店銷售僅成長2.6%成為市場的主要疑慮。這項結果低於預期，引發外界質疑 Walmart 能否維持投資人對這家零售巨頭所期待的成長步伐。

進口商品關稅成為2025年美國零售商面臨的最大成本壓力之一，Walmart 今年稍早曾表示預期將因此調漲部分價格。財報中營業利益的部分改善也受惠於關稅退稅。Walmart 表示計劃將剩餘退稅用於支持更低的價格，這意味著投資人可能會持續密切關注其核心營業表現。

儘管下調目標價，分析師仍看多

即使股價大幅下跌，華爾街分析師對 Walmart 大致維持正面看法。Goldman Sachs 維持「買進」評級，目標價設為130美元；BofA Securities 同樣維持「買進」評級，目標價126美元；BMO Capital Markets 則維持「優於大盤」評級，目標價與前者相同。

Baird 與 Wolfe Research 也維持「優於大盤」評級，但目標價分別調降至120美元與115美元。

這些目標價顯示，分析師仍認為 Walmart 財報後的低迷股價存在潛在上行空間。不過，目標價的調降也顯示，市場對短期銷售成長的預期已轉趨謹慎。

投資人面對的關鍵問題在於，Walmart 能否將電子商務與配送的強勁成長轉化為更全面的銷售動能。該公司的數位業務仍是重要優勢，但同店銷售成長趨緩可能使先前的股價估值更難獲得支撐。短期觀察重點包括 Walmart 下一份財報（涵蓋截至10月31日的季度，通常於11月發布），以及感應支付推廣的初期採用情況，以檢視其能否達成2026年底與2027年中的目標。

來源：CoinCentral