VLCC市場(超大型原油運輸船,為現役最廣泛使用的最大型油輪船級,每艘可載運約200萬桶原油)已進入高速運轉狀態。在中國原油採購、運力名單持續緊縮與荷莫茲海峽危機的多重因素交織下,蘇伊士運河以東與以西的運價同時攀升,造就多年來最不尋常的油輪市場之一。

「現在VLCC運價已在所有區域奔騰上漲,與蘇伊士型及阿芙拉型船段同步,我們已進入『停止付印』的等級,」挪威船舶經紀公司Fearnleys在最新油輪市場評論開頭如此表示。

大西洋市場尤為火熱。據Fearnleys指出,一宗巴西至中國貨載於週三以WS197.5成交(Worldscale為油輪運價的基準制度,該水準接近此航線名目基準WS100的兩倍),此前不久另一宗成交價為WS182.5。該經紀公司還引述一宗未經證實的西非至東方航線交易,價格為WS210,而富查伊拉/阿曼至東方航線的貨載正試探WS200及以上的水準。

美國墨西哥灣的新增業務進一步印證此一態勢。據Tankers International指出,一艘與希臘大型航運集團利益相關的VLCC於週三以約2,480萬美元的整船包價,就美灣至中國航線達成初步協議(即租船術語中的「on subjects」,原則上達成協議、待最終條件確認),相當於每日約26萬美元。在此之前,一艘隸屬Sinokor的船舶於週二以約2,220萬美元、即每日25.2萬美元達成初步協議。

北歐銀行SEB的航運分析師觀察到,實體市場的走勢大幅領先已公布的評估值。週三,波羅的海交易所對美灣至中國航線的評估僅約每日14.6萬美元,與船東實際將船舶投入待確認交易的價位之間,存在超過每日10萬美元的差距。該銀行認為,若最新成交案獲得確認,油輪運價評估與市場共識的第四季獲利預測均顯得過低,為油輪類股提供進一步的潛在上檔空間。

中國是此次大西洋運價飆升的幕後推手。中國原油進口增加,正將船舶吸引至長程航線——由於航程越長,每批貨物占用船舶的天數越多,因此在雇用運力的同時也在吸收運力——與此同時,其他地區可用的有效VLCC船隊,正受到荷莫茲海峽周邊異常局勢的制約。荷莫茲海峽是狹窄的波斯灣咽喉要道,正常時期全球約五分之一的石油經此通行。

對石油買家而言,這波漲勢的影響超越航運經濟層面:運費是原油到岸成本的直接組成部分,因此此等規模的運價波動,將直接反映在煉油廠與進口國為卸貨貨物所支付的金額上。

在波斯灣內部,收益更為驚人。根據波羅的海交易所數據,中東至中國航線收益本週稍早達到約每日51萬美元,而願意承擔安全風險的個別船東,更實現接近每日55萬美元的收益。

荷莫茲海峽危機也在改變油輪所有權的戰略價值。現代化VLCC價格已突破1.3億美元,因波斯灣產油國正尋求對維持出口所需船舶的更大掌控權。ADNOC Logistics & Services剛以13億美元收購六艘VLCC與五艘VLGC,其中九艘為二手船舶,係為快速投入營運而收購。

可直接交易運力池的縮小,進一步放大此波漲勢。數百艘油輪集結於波斯灣周邊,許多船舶在未發送AIS信號的情況下營運(AIS為船舶依法必須搭載的位置廣播應答器系統),且與透明主流船東相關的荷莫茲海峽過境比例正在下降。這使得船舶恰好位於正確位置的船東,握有巨大的議價能力。

Fearnleys認為,蘇伊士運河以東與以西的船舶位置名單正「逐小時」縮減,並警告今天被視為昂貴的成交價,可能很快便顯得便宜。該經紀公司以一句饒具航海風格的話為其評論作結:「時間與潮汐不等人。」

來源:Splash247