維多爾（Vitol）執行長羅素・哈迪（Russell Hardy）表示，中國的石油進口需求即將回升，並形容中國 2025 年與 2026 年原油進口之間每日 500 萬至 600 萬桶的差距「難以為繼」——此一說法暗示他預期中國的採購將從當前水準重新加速。哈迪是在新加坡舉行的 APPEC 能源會議（亞太石油會議）上發表上述言論，這場年度產業盛會經常吸引貿易公司高層與會，向來是發布重磅供需展望的固定場域。

在中國議題上的判斷，與哈迪所描述整體偏軟的需求形勢形成鮮明對比。他預期 2026 年全球石油需求將較 2025 年減少每日 150 萬桶。綜合來看，這些言論描繪出這樣的市場情境：供應鏈持續緊絀，卻可能迎來來自中國、重新加速的需求，即便整體全球消費正在走軟——這種張力是交易商高度關注的焦點，因為各區域需求型態的分化，會左右原油貨物的定價與流向。

在供應面，哈迪量化了中東航運路線持續受到的干擾規模。他表示，曼德海峽（Bab el-Mandeb）的中斷已影響沙烏地阿拉伯每日 200 萬至 300 萬桶的石油出口。中東整體而言，約每日 1,000 萬桶的原油與石油產品仍持續出口，且有相近數量的原油與產品在衝突持續之際仍經由荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）輸出——這些數字具體呈現了中東石油流量仍暴露於多大的風險之中。荷莫茲海峽是全球最重要的石油咽喉要道之一，正常時期處理約全球五分之一的液態石油消費量，因此任何持續性的中斷都會被實貨交易商與分析師視為重大風險。

哈迪另指出，全球成品油庫存仍在減少，顯示即便原油流動持續受干擾，成品油的消費速度仍超過供給。

談到俄羅斯，他表示該國今夏每月進口 50 萬至 60 萬噸汽油——對一個歷史上曾是重要燃料出口國的國家而言，這是一個值得注意的數據點，交易商將其視為俄羅斯煉油業在制裁與無人機襲擊干擾下承壓的指標。

哈迪的言論之所以具有分量，與維多爾的地位有關。維多爾是全球最大的獨立能源貿易公司，在全球市場買賣並運輸原油、成品油、天然氣及其他大宗商品，而非自行生產或煉製。這家私人持股、總部位於日內瓦與鹿特丹的公司，每日交易數百萬桶油當量，使其高層（包括哈迪在內）對實貨貿易流、運費型態與區域需求變化擁有罕見的第一手視角——這些洞察經常在 APPEC 等會議上以牽動市場的言論形式呈現。

實際上，維多爾執行長所描繪的市場，是中東石油愈來愈難以流通、而中國的採購仍有上行空間。接下來值得關注的，是預期中的中國進口復甦是否會在官方海關數據中獲得印證，以及荷莫茲海峽與曼德海峽的流量能否維持當前水準——這是哈迪展望所繫的兩大變數。