Nanterre，2026 年 7 月 29 日 — VINCI 表示，其 2026 年上半年表現優異，營收年增 2.1% 至 356 億歐元，其中第二季成長 4.2%，Ebitda 年增 4.5% 至 64 億歐元。每股盈餘上升 10.8% 至 3.70 歐元，自由現金流為正，達 2.64 億歐元，接單金額增加 8%，且集團訂單積壓達到歷史新高。VINCI 亦確認其 2026 年指引，並宣布中期股利為每股 1.10 歐元。

VINCI 執行長 Pierre Anjolras 表示，業績主要由 Energy Solutions 的強勁表現所帶動。他指出，儘管地緣政治與總體經濟緊張局勢升高，對特許經營業務的交通量造成壓力，但整體成果仍然亮眼，凸顯 VINCI 交通資產較具週期性，而能源與數位基礎設施業務成長更快的對比。他補充，VINCI 的分權且敏捷的組織有助於各團隊控制成本、提升利潤率、創造現金流並建立長期價值。他也表示，集團的國際擴張持續推進，年初以來在印度、法國、德國與紐西蘭完成或宣布多項交易，Cobra IS 亦持續投資於美國與巴西的能源資產。

由 Energy Solutions 與 Concessions 帶動的業績

VINCI 表示，合併營收年增 2.1%，其中包括 1.3% 的有機成長、1.5% 來自合併範圍變動的正面影響，以及 0.6% 的匯率負面影響。法國以外營收成長 4.7%，占總營收的 59%，高於 2025 年上半年的 57%。第二季營收成長 4.2%，在第一季下滑 0.3% 之後回升，並受到法國以外業務成長 7.8% 的支撐。

Ebitda 年增 4.5% 至 64 億歐元，占營收的 18.0%，其中 Concessions 與 Energy Solutions 的良好表現帶來 40 個基點的改善。營業活動經常性收入（Ebit）年增 5.4% 至 44 億歐元，占營收的 12.3%，高於一年前的 11.9%。歸屬於母公司所有者的淨利達 21 億歐元，年增 9.6%。

每股盈餘上升 10.8% 至 3.70 歐元，受益於 VINCI 扣除稀釋後的股份回購政策。

正自由現金流與穩健流動性

自由現金流為正，達 2.64 億歐元，相較 2025 年上半年的 4,600 萬歐元有所改善。VINCI 指出，其大部分自由現金流通常在下半年產生，而本期改善主要反映 Ebitda 增加；營運資金需求與資本支出則與去年同期大致持平。

截至 2026 年 6 月 30 日，淨金融債務為 224 億歐元，較一年前減少 9 億歐元，較 2025 年 12 月 31 日增加 34 億歐元，主要原因是營運資金需求季節性增加、支付 2025 年末期股利以及股份回購。

集團表示，截至 2026 年 6 月 30 日，其流動性依然非常強勁：

• 115 億歐元的管理淨現金；
• VINCI SA 一筆已確認且尚未動用的 65 億歐元信用額度，將於 2031 年 1 月到期。

截至 2026 年 6 月 30 日，長期總金融債務為 340 億歐元。其平均到期年限為 5.6 年（2025 年 12 月 31 日為 5.5 年），平均成本為 4.5%（2025 年上半年及 2025 全年均為 4.4%）。2026 年第二季，評級機構確認了集團的信用評級，顯示其對集團信用狀況的信心。

各業務重點

Concessions

Concessions 業務營收達 58 億歐元，年增 1.5%。法國高速公路交通量短暫下滑，主要受重型車輛交通增加限制其跌幅，已被巴西高速公路併入以及機場網路成長所抵銷。

Ebitda 在金額與利潤率方面均有所改善。此表現顯示團隊能迅速且有效地控制成本。

VINCI Airports

儘管地緣政治動盪，VINCI Airports 上半年旅客數量仍保持穩定。雖然中東衝突 11 及其對煤油價格的影響，以及中國與日本之間的緊張局勢，對部分機場的動能造成壓力，但其他機場（包括葡萄牙、愛丁堡、貝爾格勒、布達佩斯、多明尼加共和國、巴西與佛得角）仍維持良好客運量。整體而言，集團管理的機場上半年接待超過 1.59 億名旅客。12 這一整體表現反映了網路良好的地理多元化與對經濟下行的韌性。

在此背景下，VINCI Airports 營收達 23 億歐元，按同店基礎成長 5.3% 13（實際基礎成長 1.8%）。Ebitda 升至 14 億歐元，利潤率為 62.6%，高於 2025 年上半年的 62.4%。

VINCI Autoroutes

VINCI Autoroutes 上半年交通量下滑 2.9%。這種週期性疲弱主要由 3 月燃油價格大幅上漲所致，並受到 5 月底以來數次異常熱浪的負面影響。在此背景下，輕型車輛交通量下滑 3.7%，重型車輛交通量則增加 1.6%。

因此，VINCI Autoroutes 的營收僅小幅下滑 0.7% 至 31 億歐元。受交通組合與生產力提升所帶動，Ebitda 增至 24 億歐元，利潤率提升至 75.5%，高於 2025 年上半年的 73.3%。

VINCI Highways

受巴西高速公路納入投資組合帶動，14 營收實際基礎強勁成長 43%（同店基礎成長 13%），達 3.33 億歐元。Ebitda 同步增加至 1.75 億歐元，利潤率為 52.6%，相較 2025 年上半年的 1.21 億歐元與 52.0%。

Energy Solutions

VINCI 的 Energy Solutions 業務營運於景氣活躍的市場：電氣化趨勢加速、AI 與資料中心成長、數位基礎設施服務、工業流程最佳化、建築效能提升，以及國防與主權相關需求。

上半年重點包括：

• 營收成長 6.8% 至 146 億歐元，其中 69% 來自法國以外地區，第二季成長更達 8.6%；
• Ebitda 增加 10% 至 14 億歐元，Ebit 增加 12% 至 11 億歐元，利潤率進一步改善（Ebitda 利潤率提高 30 個基點至 9.6%，Ebit 利潤率提高 40 個基點至 7.8%）；
• 業務活動穩健，接單金額年增 5% 至 164 億歐元，訂單積壓年增 7% 至 383 億歐元。

VINCI Energies

VINCI Energies 營收合計 107 億歐元，實際基礎成長 6.6%（第二季成長 9.0%），同店基礎成長 3.4%（第二季成長 5.2%）。此表現反映了該事業群旗下公司動能強勁，尤其第二季在法國與海外均表現突出。法國以外地區（占總額 59%）上半年實際基礎營收成長 7.5%。德國（VINCI Energies 在法國之後最大的市場，營收成長 12% 至 18 億歐元）、比荷盧以及美國的營收成長尤為強勁。在法國（占總額 41%），實際基礎營收成長 5.5%，反映多數業務均有成長。

上半年利潤率亦進一步提升。VINCI Energies 的 Ebitda 合計 10 億歐元（利潤率 9.3%，高於 2025 年上半年的 9.0%），Ebit 為 8 億歐元（利潤率 7.5%，高於 2025 年上半年的 7.2%）。

上半年接單金額成長 9% 至 126 億歐元 15，明顯高於同期營收，並創下 234 億歐元的 12 個月滾動新高，反映法國與海外市場的強勁動能。

截至 2026 年 6 月 30 日，VINCI Energies 的訂單積壓達 200 億歐元，年增 12%，較 2025 年 12 月 31 日增加 15%，相當於 VINCI Energies 平均 11 個月的業務量。

Cobra IS

營收成長 7.1%（第二季成長 7.5%）至 39 億歐元。成長在 flow business（占總營收 59%，且在西班牙仍十分活躍）與 EPC（工程、採購與施工）專案之間相對平均。

同時，利潤率進一步改善。Ebitda 合計 4 億歐元（利潤率 10.7%，高於 2025 年上半年的 10.3%），Ebit 為 3 億歐元（利潤率 8.4%，高於 2025 年上半年的 7.9%）。

上半年接單金額減少約 2 億歐元，或下滑 5%，至 38 億歐元。原因是大型專案的比較基期較高 16，不過值得注意的是，flow business 的接單金額在上半年仍持續快速上升。

截至 2026 年 6 月 30 日，Cobra IS 的訂單積壓達 183 億歐元，年增 2%，較 2025 年 12 月 31 日增加 1%，相當於 Cobra IS 平均兩年以上的業務量。

長期能源基礎設施資產：再生能源生產／電池與輸電 PPP

在再生電力生產方面，Cobra IS 持續依循 Zero.e 路線圖推進：

• 2026 年春季，該業務在美國德州啟用兩座新的太陽能電場，總容量為 250 MW。約 80% 的電力透過 10 年期 PPA（電力購售協議）出售給 Google，用於其資料中心。迄今為止，該投資組合的已營運合併容量達 1.6 GW。
• 目前在建或 Ready-To-Build 的合併容量為 4.0 GW。17
• 自 2021 年底被 VINCI 收購以來，Cobra IS 於再生能源生產上的投資，截至 2026 年 6 月 30 日已達 26 億歐元。

在輸電方面，Cobra IS 透過巴西電力監管機構 ANEEL 舉辦的招標，贏得兩項新的公私合夥（PPP）合約：

• 第一項位於聖保羅州與里約熱內盧州，是一項涵蓋融資、設計、施工與營運的專案。由於結合了「greenfield」18 專案——將新建 21 公里 500 kV 輸電線路與一座變電站——以及「brownfield」專案，包括整修 115 公里 230 kV 輸電線路與兩座既有變電站，因此被視為「yellowfield」專案。
• 第二項位於帕拉州與馬托格羅索州，涉及兩條新的 128 kV 與 230 kV 輸電線路的融資、設計、施工與營運，將沿 511 公里鋪設，並包含三座變電站。

這些價值約 2.25 億歐元的工程預定於 2030 年完工，營運與維護期至 2056 年。

Cobra IS 目前的輸電線路 PPP 組合包括：

• 巴西 5 項 PPP，涵蓋超過 2,500 公里線路，其中 4 項在建、1 項營運中；
• 澳洲 1 項 PPP，涵蓋逾 200 公里線路，目前在建。

Construction

在 Construction 業務方面，上半年營收下滑 1.3% 至 155 億歐元；利潤率雖不代表全年預期水準，但整體維持穩定，Ebitda 利潤率為 5.0%，Ebit 利潤率為 2.1%。

VINCI Construction 的業務量仍然強勁，受多項巨型趨勢驅動：環境與數位轉型、國防與主權、水資源管理與氣候韌性。

VINCI Construction

營收達 150 億歐元。第二季表現穩健，成長 2.6%，使截至 6 月底的營收跌幅收斂至 1.1%（實際基礎）。主要影響因素包括大型專案業務量下降（占總營收不到 10%），部分與英國 High Speed 2 線路進度有關；法國營收則受選舉週期影響（2026 年 3 月舉行市政選舉），以及部分建築專案時點安排造成影響。其他部門則呈現營收成長，尤以大洋洲與中歐動能最強。

VINCI Construction 的 Ebitda 合計 7 億歐元（利潤率幾乎穩定在 4.9%），Ebit 為 3 億歐元（利潤率穩定在 2.2%）。由於 VINCI Construction 的業務具有季節性，尤其是道路工程，上半年 Ebitda 與 Ebit 並不能代表全年預期表現。

上半年接單金額穩健，達 180 億歐元，年增 10%：該事業群贏得多項重要合約 19，且 flow business 的動能持續良好。整體而言，接單金額明顯高於同期營收。

因此，截至 2026 年 6 月 30 日，VINCI Construction 的訂單積壓創下 385 億歐元新高，年增 8%，較 2025 年 12 月 31 日增加 12%，相當於其平均超過 14 個月的業務量。

VINCI Immobilier

由於法國房地產開發市場持續承壓，VINCI Immobilier 營收下滑 10% 至 4 億歐元。不過，持續的成本削減努力帶來 Ebitda 成長——無論金額或利潤率皆改善（由 2025 年上半年的 5.7% 升至 6.8%）——並使 Ebit 維持損益兩平。

法國的預約銷售戶數下降 16% 至 1,749 戶，批量銷售占比降低，但個別銷售增加。

其他重點

公司治理

Thierry Mirville 於 2026 年 6 月 1 日獲任命為 VINCI 財務長，接替將於今年底退休的 Christian Labeyrie。

年初至今主要進展

Concessions

3 月，VINCI Highways 簽署協議收購 Safeway Concessions 投資組合，該組合包括印度 9 項收費公路特許權（總長近 700 公里），到期日介於 2048 年至 2058 年之間。

該交易仍待相關印度主管機關核准，預計將於 2026 年底完成交割。

VINCI Concessions 被法國政府指定為未來 A154–A120 高速公路連接線的優先特許經營者。這是一段位於大巴黎地區西部、全長 97 公里的新高速公路路段，特許期為 35 年。VINCI Autoroutes 將負責專案管理、融資與營運，VINCI Construction 則負責設計與施工。該特許合約預計於 2026 年第三季簽署，仍待主管機關核准。

Energy Solutions

2026 年上半年，VINCI Energies 完成收購 12 家公司——主要位於法國以外——涵蓋其四個業務領域：建築（Building Solutions）、數位基礎設施（Axians）、工業（Actemium）與能源基礎設施（Omexom）。這 12 家公司合計年營收近 1.3 億歐元。

此外，VINCI Energies 正強化其快速成長的數位基礎設施服務業務，並於 2026 年 7 月 16 日宣布對德國上市公司 All for One 提出公開收購要約。All for One 2025 會計年度營收為 5 億歐元，是一家深耕在地的商業應用整合與維護專家，服務超過 4,500 家 Mittelstand 客戶，並由 3,000 名專業員工支援。數位基礎設施是 VINCI Energies 以 Axians 品牌經營的關鍵市場（2025 年營收 38 億歐元）：

• 從數位基礎設施建設（電信、資料中心、光纖網路、雲端與企業網路，營收 27 億歐元）；
• 到數位基礎設施服務（商業應用、資料分析、數位工作環境與資安，營收 11 億歐元）。

此收購案若於預計 2026 年 10 月完成，將成為 VINCI Energies 在高速成長的數位基礎設施服務領域的重要突破，包括次世代 ERP 與 AI 解決方案、商業應用、雲端與資料分析。

Construction

2026 年 5 月，VINCI Construction 完成以下收購：

• 紐西蘭 Fletcher Construction（年營收約 6.3 億歐元），其主要專長涵蓋水務、海事、港口、機場、鐵路工程、道路工程，以及再生能源領域的活動。連同其他在地公司（包括 HEB Construction），VINCI Construction 有望成為紐西蘭快速成長基礎設施市場的重要參與者。
• 加拿大新不倫瑞克省的 Modern Group of Companies（年營收 5,000 萬歐元），專精於道路工程與土木工程，並因擁有兩座骨材採石場而具備垂直整合優勢。此舉強化了集團在加拿大東部的區域布局。

資料中心合約

2026 年上半年，集團在歐洲與亞洲獲得多項資料中心建設及多技術系統安裝合約，接單總額接近 9 億歐元。

截至 2026 年 6 月 30 日，VINCI 訂單積壓中與資料中心相關的合約金額超過 12 億歐元。20

此外，集團目前正於歐洲為多家全球數位企業洽談該領域的大型合約。

可轉換為 Groupe ADP 股份的債券

2026 年 2 月 25 日，VINCI 成功發行 5 億歐元、可轉換為 Groupe ADP 普通股的債券。該債券期限為 5 年——除非提前贖回、交換或買回並註銷——年票息為 0.75%。若到期時全部轉換，VINCI 於 Groupe ADP 的持股將降至約 4.8%，惟須視交換比率的任何調整而定。此交易屬於 VINCI 透過最佳化資本成本與積極管理投資組合來創造價值的政策之一。

確認 2026 年指引

在上半年表現優異後，VINCI 確認其 2026 年指引如下：

• 營收、營業獲利及歸屬於母公司所有者的淨利將進一步成長；
• 自由現金流可達 60 億歐元。21

各業務預期發展如下：

Concessions（因近月地緣政治與總體經濟事件，預期略作調整）

• 總機場旅客人數應與 2025 年持平，與上半年所見趨勢一致（先前為：「機場旅客人數應大致隨全球經濟成長而持續增加，但各地區情況不一。」）。
• 法國高速公路交通量可能較 2025 年略為下滑（先前為：「法國高速公路交通量應隨法國及其鄰近國家（包括西班牙與義大利）的經濟產出而變動。」）。

Energy Solutions（預期維持不變）

受惠於極為活躍的市場，Energy Solutions 的營收成長預計再次達到中至高個位數，利潤率可望進一步改善，22 且其利潤率已位居同業前列。Zero.e 的再生電力總裝置容量——包括營運中、興建中與 Ready-To-Build 專案——可望由 2025 年底的 5 GW 23 增至 2026 年底約 6 GW。

Construction（預期維持不變）

基於長期以來的選擇性策略，在排除匯率影響後，營收預計將與 2025 年相近，Ebit 利潤率則至少維持相同水準。

股東回報

股利

由 Xavier Huillard 主持的 VINCI 董事會於 2026 年 7 月 29 日召開會議，通過截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的合併財務報表。24

鑒於上半年成果品質優異，且對集團展望充滿信心，董事會核准 2026 年中期股利為每股 1.10 歐元（2025 年中期股利為每股 1.05 歐元），將於 2026 年 10 月 15 日支付。

股票回購

依照年初公布的政策，集團於 2026 年上半年實施總額 10 億歐元的股票回購（共回購 790 萬股，平均價格 125.8 歐元）25。

2026 年 6 月 10 日，VINCI 啟動新的股票回購計畫，最高購買金額為 2 億歐元，預計於 2026 年 7 月 31 日前完成。

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記者會：歐洲中部夏令時間 09:00

分析師會議：歐洲中部夏令時間 10:30

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本新聞稿、2026 年上半年業績簡報，以及截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的合併財務報表，將可於 VINCI 網站查閱：www.vinci.com。

此外，London Gatwick 機場 2026 年上半年業績將於 2026 年 8 月下旬公布，相關文件可於公司網站查閱：

關於 VINCI

VINCI 是全球領先的特許經營、能源解決方案與建設企業，於超過 120 個國家雇用 294,000 名員工。我們設計、融資、建造並營運有助於改善大眾日常生活與移動性的基礎設施與設施。由於我們重視超越財務與經濟結果的整體績效，因此致力於以環境與社會負責任的方式營運。又因我們的專案涉及公共利益，我們認為與所有利害關係人接觸並與其對話，是經營業務不可或缺的一環。VINCI 的目標是為客戶、股東、員工、合作夥伴以及整體社會創造長期價值。

www.vinci.com

附件載於此電子郵件的附檔中。

1 不包括特許經營子公司因非集團公司執行工程所產生的營收（見詞彙表）。
2 法國於 2025 年與 2026 年實施的特別稅負對歸屬於母公司所有者淨利的負面影響：2025 年上半年為 2.97 億歐元、2025 年為 4.49 億歐元、2026 年上半年為 3.23 億歐元（約占 2026 年全年預估費用的 75%）。對自由現金流的負面影響：2025 年為 4.25 億歐元（特別稅負幾乎全數於 12 月支付）。
3 期末。
4 變動主要包括以下項目：(i) 在 Concessions 業務中，自 2025 年 10 月起將巴西高速公路特許權持有人 Entrevias 完全併表（於 VINCI Highways 在 2026 年上半年貢獻營收 6,700 萬歐元）；VINCI Airports 於 2025 年 9 月結束柬埔寨金邊機場特許合約（詳見下一頁）；2025 年 8 月結束 Stade de France 的特許合約（VINCI Stadium）；(ii) 在 VINCI Energies，2026 年上半年完成 12 筆收購，2025 年完成 33 筆收購，合計使 2026 年上半年營收增加 3.35 億歐元；(iii) 在 VINCI Construction，增加營收超過 2 億歐元，其中包括紐西蘭 Fletcher Construction 貢獻的 4,700 萬歐元（收購於 2026 年 5 月底完成）。
5 歐元兌多數其他貨幣升值，包括美元與英鎊，尤其是在年初。
6 已計入稀釋性工具後。
7 因年初業務量季節性變化帶來的不利影響。
8 此增加主要反映營運資金需求的季節性上升、支付 2025 年末期股利以及股份回購。
9 到期日為 2031 年 1 月。
10 S&P（長期 A−、短期 A2，展望穩定）；Moody’s（長期 A3、短期 P-2，展望穩定）。
11 2025 全年中，VINCI Airports 的總旅客數中，少於 3% 暴露於前往中東的航線。例如，這類航線占 London Gatwick 機場運能的 5%。
12 以 100% 計算，包含整個期間所有受管理機場的旅客數量。
13 先前位於柬埔寨金邊、由 VINCI Airports 子公司 Cambodia Airports 依特許合約營運的國際機場，已於 2025 年 9 月初關閉。此後，Cambodia Airports 持有金邊新國際機場（Techo International）的營運合約。整體而言，Cambodia Airports 於 2026 年上半年營收為 2,000 萬歐元，低於 2025 年上半年的 8,700 萬歐元；Ebitda 為 800 萬歐元，而 2025 年上半年為 6,300 萬歐元。
14 提醒：除 Entrevias（見第 2 頁）外，VINCI Highways 亦於 2025 年 3 月在巴西依新特許權接手 Via Cristais 的營運（2026 年上半年營收 4,200 萬歐元，2025 年上半年營收 2,400 萬歐元）。
15 VINCI Energies 上半年取得的主要合約包括：在幾內亞與捷克安裝電力基礎設施；在亞洲（新加坡、印尼）與法國的新資料中心相關技術工程包；在歐洲（德國、比利時、法國與英國）安裝電池儲能系統（BESS）；在愛爾蘭建造太陽能電場；與 VINCI Construction 協同參與 Santo Domingo 機場（由 VINCI Airports 管理）的工程；德國一項教育設施 PPP 合約；以及與法國核能產業夥伴共同參與為巴西海軍開發艦載核動力反應爐。
16 2025 年 4 月，Cobra 已取得澳洲第一個輸電 PPP 的施工合約。Cobra IS 於 2026 年上半年取得的主要合約為：在西班牙為資料中心及其多技術系統安裝工程；在西班牙安裝電解槽；以及在羅馬尼亞整修一座水力發電廠。
17 包括西班牙 1.9 GW、美國 0.9 GW、巴西 0.8 GW，目標為在 2026 年與 2027 年使這三國設施投入營運。另有厄瓜多 0.1 GW 與澳洲 0.3 GW，目標為在 2027 年與 2028 年投入營運。
18 “greenfield”：新建基礎設施；“brownfield”：既有基礎設施。
19 VINCI Construction 上半年取得的主要合約包括：英國伯明罕 High Speed 2 的鐵路維護中心與控制中心建設；紐西蘭與英國多項多年道路維護合約；澳洲道路合約；法國建築合約（包括蘭斯新醫院）；法國 Penly 場址兩座 EPR 核反應爐的海上排放結構設計與施工；捷克布拉格主要污水處理廠升級；西班牙卡塔赫納液化石油氣儲存與配送終端的設計施工合約；巴黎地區廢棄物處理廠翻新；佛羅里達州高速公路交流道重新配置，以及若干專案的價格調整。
20 目前主要集中在新加坡與西班牙。
21 假設 Zero.e 的資本支出與 2025 年水準相近（9 億歐元）。
22 Ebit／營收。
23 以其 2025 年底 5 GW 的容量為基礎，Zero.e 的 Ebitda 到 2030 年可能升至 4 億歐元以上。
24 審計程序已完成，目前正在編製 2026 年中期財務報表的法定審計師報告。
25 提醒：集團於 2025 年執行總額 20 億歐元的股份回購（共回購 1,660 萬股，平均價格 119.1 歐元），其中包含上半年 8 億歐元（回購 710 萬股，平均價格 118.4 歐元）。