韋丹塔鋁業、NALCO 與印度斯坦鋅業引領金屬股 Q1FY27 EBITDA 利潤率大幅擴張
作者: CNBC-TV18 Markets·
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- •韋丹塔鋁業金屬錄得最大的 EBITDA 利潤率擴張，1QFY27 較去年同期上升 1,867 個基點至 48.8%。
- •NALCO 的 EBITDA 利潤率增加 1,187 個基點至 51.1%，印度斯坦鋅業則上升 1,093 個基點至 61.8%。
- •印度的鋁和鋅生產商在很大程度上以倫敦金屬交易所價格為基準，因此全球金屬趨勢對季度利潤率十分重要。
- •產業概況指出，儘管 LME 庫存增加，銅供應仍然緊張；而隨著阿聯酋冶煉廠產量預計恢復，鋁供應疑慮有所緩解。
- •報告指出，白銀價格和焦煤成本是本財年剩餘時間內鋅和鋼鐵生產商需關注的關鍵變數。
根據 CNBC-TV18 Markets 對頂尖金屬股的排名，印度上市金屬公司在 2026-27 財年第一季（1QFY27，即 4 至 6 月季度）的營運獲利能力較去年同期大幅提升，其中韋丹塔集團的鋁和鋅業務以及國營的印度國家鋁業公司（NALCO）錄得最大漲幅。
在個別公司方面，韋丹塔鋁業金屬的擴張幅度最為顯著，其 EBITDA 利潤率在 1QFY27 較去年同期的 30.1% 上升 1,867 個基點至 48.8%。其次是 NALCO，其利潤率擴大 1,187 個基點至 51.1%；再來是印度斯坦鋅業，其利潤率增加 1,093 個基點至 61.8%。
EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）利潤率是廣泛使用的營運獲利能力指標；一個基點等於百分之一個百分點。印度鋁和鋅生產商的銷售實現價格大致以倫敦金屬交易所（LME）價格為基準，因此全球價格趨勢是其季度利潤率的核心變數。
韋丹塔鋁業是多元化自然資源公司韋丹塔有限公司的鋁業務。NALCO 即印度國家鋁業有限公司，是隸屬印度礦業部的國營企業，從事鋁土礦開採、氧化鋁精煉及鋁冶煉。印度斯坦鋅業為韋丹塔集團旗下公司，印度政府仍持有其少數股權，是全球領先的整合鋅生產商之一，同時生產鉛和銀。
除公司層面的業績外，產業概況還突顯以下趨勢：
- 銅：倫敦金屬交易所（LME）庫存上升，但短期供應仍然緊張——LME 倉庫庫存是市場廣泛追蹤的金屬短期供應情況指標。
- 鋁：隨著阿聯酋冶煉廠計劃恢復產量，供應疑慮有所緩解；阿聯酋是全球最大的原鋁出口國之一。
- 鋅：白銀仍是關鍵的盈利驅動因素；白銀價格在 2025 年攀升至歷史新高，進一步提升了印度斯坦鋅業等整合生產商副產品白銀的貢獻。
- 鋼鐵：焦煤成本上升仍是主要壓力點；焦煤是高爐煉鋼的主要原料，而印度鋼廠的大部分需求依賴進口。
- 採礦：表現持續不一。
報告中提及的變數——LME 庫存水平、阿聯酋冶煉廠產量恢復的進度、白銀價格及焦煤成本——是本財年剩餘時間內追蹤該產業的重點指標。
