資產管理公司VanEck數位資產研究主管Matthew Sigel為比特幣(BTC)設定50萬美元的「北極星」目標價,主張若比特幣承接黃金的部分貨幣角色,同時政府和機構採用持續擴大,該資產便可能達到這一價值。

Sigel在一次視頻訪談中闡述了這一框架,將50萬美元這一數字作為該公司對市值最大加密貨幣進行估值工作的長期指導基準。在此類研究中,「北極星」是長期估值情境的錨點,而非有明確日期的預測——這一區別決定了應如何解讀此類數字。

比特幣作為「數位黃金」:論點核心

與黃金的比較是Sigel論點的核心。比特幣長期以來被支持者稱為「數位黃金」,因為其供應量上限為2,100萬枚——這是寫入其協議的固定發行時間表。黃金的全球市值通常以數萬億美元計,歷來被投資者視為價值儲存工具和對沖貨幣貶值的手段。持有此觀點的分析師認為,若比特幣吸收哪怕一部分這種貨幣角色,其市值可能大幅上升。這一配對也解釋了目標價背後的算術邏輯:該論點將固定供應資產與全球最大的價值儲存市場之一進行衡量,因此即使是部分的資金重新配置假設,也能支撐如此規模的單枚價格數字。

機構與政府採用

Sigel的框架還依賴於採用的持續擴大。2024年1月美國監管機構批准現貨比特幣交易所交易基金(ETF)後,投資者得以透過傳統證券帳戶獲得比特幣敞口,機構參與渠道顯著拓寬;VanEck本身就是其中一檔基金——VanEck Bitcoin Trust (HODL)——的發行機構。在州政府層面,美國多個州已立法授權建立戰略性比特幣或數位資產儲備,分析師經常引用這一進展,作為官方部門日益接受該資產的證據。這些渠道也為該論點提供了可衡量、可公開觀察的輸入指標:現貨ETF的持倉和資金流動定期披露,州儲備法律屬於立法記錄,為追蹤目標價背後的採用假設是否正在兌現提供了具體數據點。

VanEck先前的長期情境

50萬美元的北極星目標並非VanEck研究團隊發布的首個比特幣長期估值。在2024年4月的一份研究報告中,該公司模擬了一種情境:若比特幣成為全球儲備資產,到0年其價格可能達到每枚約290萬美元。這類有條件的長週期情境——結果取決於採用里程碑而非日曆日期的預測——是機構數位資產研究中的常見形式,用以列明特定估值所依賴的假設。

VanEck成立於1955年,總部位於紐約,是美國首批現貨比特幣ETF發行機構之一,自2018年以來一直由Sigel主持發布數位資產研究。

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