基本面概述

USD

美元昨日全面走弱，此前日本和南韓雙雙對外匯市場進行干預。加上月末投資組合再平衡的資金流動，市場呈現出與聯準會政策決策或經濟數據發布無關的劇烈波動走勢。

展望未來，市場參與者將持續關注美伊局勢發展以及下一份美國CPI報告，這些因素可能決定聯準會是否在9月會議上升息。

中東局勢幾乎沒有實質變化，不過川普總統的言論似乎略有軟化。儘管如此，市場參與者指出，在出現明確的局勢降級之前，通膨風險將持續偏向上行。

JPY

日圓昨日大幅升值，此前日本當局疑似進行了隱性干預。相關走勢可能還受到南韓罕見的美元拋售干預所放大。加上月末資金流動，市場呈現高度波動的交易環境。此一模式與日本在2022年底的干預行動如出一轍，當時當局多次出手抑制日圓貶值；同樣地，初期的日圓走強最終被證明是暫時的，因為驅動該貨幣對的基本面因素並未改變。

近一半的日圓漲幅隨後被抹去，USD/JPY買方利用干預帶來的價格改善，在更有利的價位重建倉位。在基本面未發生轉變的情況下，干預可能繼續主要作為重建倉位的機會，而非改變趨勢的事件。

USD/JPY的現行趨勢不太可能逆轉，除非聯準會利率預期出現鴿派重定價，或者日本銀行加快緊縮步伐。美日基準利率之間的巨大差距繼續支撐套息交易資金流動，這些交易傾向於賣出低收益的日圓並持有高收益的美元。

在貨幣政策方面，日本銀行今日如廣泛預期般維持利率不變。被視為政策委員會中最鷹派成員的田中表示反對，並支持升息。日本銀行的政策聲明基本未變，且未包含鷹派訊號。近期通膨預測被下修，這並不指向加速升息的步伐。日本仍處於政策正常化週期的早期階段，繼其歷史性地退出負利率之後，未來緊縮的步伐已成為日圓部位的關鍵問題。

日本銀行總裁植田和男並未提供明確的政策訊號，但他指出，若金融環境變得過度寬鬆，可能會加快升息步伐。目前看來此情況尚不迫切，債券殖利率持續在週期高點附近徘徊，而日經指數較歷史高點下跌13%。會後市場定價基本不變，10月升息的概率為67%。

USD/JPY技術分析——日線圖

在日線圖上，USD/JPY在日本干預後回落至158.50水準附近的主要上升趨勢線。買方在趨勢線處迅速行動，以趨勢線下方作為明確風險控制點進行佈局，期望推升至新的週期高點，同時獲得更好的風險報酬比。賣方需要趨勢線出現有效跌破，才能為新的低點打開大門，首個下行目標為155.00水準。

USD/JPY技術分析——4小時圖

在4小時圖上，價格在關鍵的160.50阻力區附近交易。預計賣方將在該區域介入，以阻力上方作為明確風險控制點，佈局回落至趨勢線。與此同時，買方將尋求突破該水準，以增加看漲部位，推升至新的週期高點。

USD/JPY技術分析——1小時圖

在1小時圖上，買方將尋求突破以延續漲勢至新高，而賣方將繼續在阻力區附近加碼部位，目標指向趨勢線及潛在的突破。圖表上的紅線標示今日的平均日內波幅。

即將公布的催化劑

今日的交易時段以美國第二季就業成本指數（ECI）的公布為本週畫下句點，這是聯準會密切追蹤的工資驅動型通膨指標，用以判斷勞動市場價格壓力的持續性。交易員也將繼續關注美國與伊朗之間的局勢發展。